Definición del riesgo cambiario

Qué es el riesgo cambiario?

El riesgo de cambio se refiere a las pérdidas que puede sufrir una transacción financiera internacional debido a las fluctuaciones de las divisas. También conocido como riesgo de divisas, riesgo FX y riesgo de tipo de cambio, describe la posibilidad de que el valor de una inversión disminuya debido a los cambios en el valor relativo de las divisas implicadas. Los inversores pueden experimentar el riesgo de jurisdicción en forma de riesgo de cambio.

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Riesgo de cambio

Entender el riesgo de cambio

El riesgo de tipo de cambio surge cuando una empresa realiza transacciones financieras denominadas en una moneda distinta de la moneda en la que tiene su sede. Cualquier apreciación/depreciación de la divisa base o la depreciación/apreciación de la divisa denominada afectará a los flujos de caja derivados de esa transacción. El riesgo de cambio también puede afectar a los inversores que operan en los mercados internacionales y a las empresas que se dedican a la importación/exportación de productos o servicios a varios países.

El producto de una operación cerrada, ya sea una ganancia o una pérdida, se denominará en la moneda extranjera y deberá convertirse a la moneda base del inversor. Las fluctuaciones del tipo de cambio podrían afectar negativamente a esta conversión, lo que daría lugar a un importe inferior al previsto.

Una empresa de importación/exportación se expone al riesgo de cambio al tener cuentas por pagar y por cobrar afectadas por los tipos de cambio de las divisas. Este riesgo se origina cuando un contrato entre dos partes especifica los precios exactos de los bienes o servicios, así como las fechas de entrega. Si el valor de una moneda fluctúa entre el momento en que se firma el contrato y la fecha de entrega, podría causar una pérdida para una de las partes.

Existen tres tipos de riesgo de cambio:

Riesgo de transacción: Es el riesgo al que se enfrenta una empresa cuando compra un producto a una empresa situada en otro país. El precio del producto estará denominado en la moneda de la empresa vendedora. Si la moneda de la empresa vendedora se aprecia con respecto a la moneda de la empresa compradora, la empresa compradora tendrá que hacer un pago mayor en su moneda base para satisfacer el precio contratado.

Riesgo de conversión: Una empresa matriz que posee una filial en otro país podría sufrir pérdidas cuando los estados financieros de la filial, que estarán denominados en la moneda de ese país, tengan que convertirse a la moneda de la empresa matriz.

Riesgo económico: También llamado riesgo de previsión, se refiere a cuando el valor de mercado de una empresa se ve continuamente afectado por una exposición inevitable a las fluctuaciones monetarias.

Las empresas sujetas al riesgo cambiario pueden aplicar estrategias de cobertura para mitigar ese riesgo. Normalmente se trata de contratos a plazo, opciones y otros productos financieros exóticos y, si se hace correctamente, puede proteger a la empresa de movimientos de divisas no deseados.

Puntos clave

• El riesgo de cambio se refiere a las pérdidas en que puede incurrir una transacción financiera internacional debido a las fluctuaciones de las divisas.
• El riesgo de cambio también puede afectar a los inversores, que comercian en los mercados internacionales, y a las empresas que se dedican a la importación/exportación de productos o servicios a varios países.
• Los tres tipos de riesgo de cambio son el riesgo de transacción, el de conversión y el económico.

Ejemplo de riesgo de cambio

Una empresa estadounidense de bebidas alcohólicas firma un contrato para comprar 100 cajas de vino a un minorista francés por 50 euros por caja, es decir, 5.000 euros en total, y el pago debe realizarse en el momento de la entrega. La empresa estadounidense acuerda este contrato en un momento en el que el euro y el dólar estadounidense tienen el mismo valor, por lo que 1 euro = 1 dólar. Así, la empresa estadounidense espera que cuando acepte la entrega del vino, estará obligada a pagar la cantidad acordada de 5.000 euros, que en el momento de la venta era de 5.000 dólares.

Sin embargo, la entrega del vino tardará unos meses. Mientras tanto, debido a circunstancias imprevistas, el valor del dólar estadounidense se deprecia frente al euro hasta el punto de que, en el momento de la entrega, 1€ = 1€.10. El precio contratado sigue siendo de 5.000 euros, pero ahora el importe en dólares estadounidenses es de 5.500 dólares, que es la cantidad que tendrá que pagar la empresa licorera estadounidense.