¿Qué es un requisito de mantenimiento de la vivienda??
Un requisito de mantenimiento de la casa es el nivel de capital mínimo de la cuenta de margen que exige una empresa de corretaje. Los niveles de mantenimiento de la vivienda se basan en las normas establecidas en el Reglamento T de la Reserva Federal.
Aunque el Reglamento T especifica los requisitos mínimos de mantenimiento permitidos por la ley, las empresas de corretaje son libres de ajustar sus propios requisitos de mantenimiento „de la casa” siempre que sus normas sean más rigurosas -es decir, más altas- que los requisitos mínimos establecidos en el Reglamento T.
Puntos clave
- Los requisitos de mantenimiento de la vivienda son las normas de los niveles mínimos de patrimonio de las cuentas de margen elegidas por las empresas de corretaje.
- Deben ser mayores o iguales al nivel del 25% estipulado en el Reglamento T. A menudo, se sitúan en el rango del 30% al 50%.
- Las empresas de corretaje a veces conceden requisitos de mantenimiento de la vivienda más bajos para sus clientes más grandes o más sofisticados, aunque estas cifras siempre serán iguales o superiores al mínimo del 25%.
Cómo funcionan los requisitos de mantenimiento de la vivienda
El objetivo de los requisitos de mantenimiento es garantizar que los inversores que utilizan cuentas de margen para realizar inversiones apalancadas no se vean incapaces de reparar sus préstamos de margen. De este modo, los requisitos de mantenimiento pretenden reducir el riesgo de crédito para las empresas de corretaje. Por extensión, pretenden reducir el riesgo sistémico que, de otro modo, podría surgir de los impagos generalizados de los operadores de márgenes.
Los requisitos de mantenimiento de la casa suelen oscilar entre el 30% y el 50%. Aunque las acciones son el valor más comúnmente adquirido en una cuenta de margen, muchos otros valores, como los fondos de inversión, los bonos del Tesoro, los bonos corporativos y las opciones, pueden comprarse „con margen”, sujetos a diferentes requisitos de compra y mantenimiento.
Según el Reglamento T, los operadores de margen deben mantener niveles de capital de al menos el 25% del valor de sus inversiones. Si no consiguen mantener este nivel, pueden verse sometidos a un ajuste de márgenes por parte de su corredor.
En esta situación, el operador deberá depositar rápidamente una garantía adicional en su cuenta. Si no lo hacen, su corredor puede liquidar sus posiciones de inversión para pagar su margen. Cualquier saldo pendiente del préstamo tendría que ser devuelto por separado por el operador de márgenes.
Toro frente a. Mercados bajistas
Durante los mercados alcistas, los operadores de márgenes pueden considerar que sus requisitos de mantenimiento son excesivamente restrictivos. Al fin y al cabo, en un momento en el que los precios de los activos están generalmente al alza, puede ser tentador apalancarse al máximo para maximizar su rentabilidad sobre el capital (ROE).
Sin embargo, el peligro de esto se revela rápidamente una vez que el mercado comienza a girar. Durante los mercados bajistas o los periodos de choque financiero repentino, como ocurrió en la crisis financiera de 2007-2008, los operadores de márgenes suelen enfrentarse a un riesgo importante.
La disminución del valor de la cartera, combinada con la necesidad de reembolsar grandes préstamos de margen con poca antelación debido a las llamadas de margen, puede a veces forzar a los operadores de margen a una importante coacción financiera.
A menudo, estos operadores perderán todas las ganancias obtenidas en años anteriores, e incluso pueden verse obligados a liquidar otros activos personales para pagar sus préstamos de margen. Por lo tanto, desde esta perspectiva, la necesidad de requisitos de mantenimiento resulta mucho más clara.
Ejemplo de requisito de mantenimiento de la casa
El requisito de mantenimiento de la casa será a menudo superior al margen de mantenimiento establecido por el Reglamento T de la Reserva Federal, que estipula que se debe mantener un nivel de fondos propios de al menos el 25%.
Además de mantener requisitos de mantenimiento de la casa que son más altos que el 25% exigido por el Reglamento T, las empresas de corretaje a menudo también tienen diferentes requisitos de mantenimiento de la casa para diferentes titulares de cuentas. Normalmente, esta estratificación se basa en el tamaño, la solvencia o la sofisticación percibida del cliente.
Por ejemplo, los operadores de márgenes más pequeños y con menos experiencia pueden tener que cumplir con un requisito de mantenimiento de la casa del 40%, mientras que los clientes más grandes y experimentados pueden recibir un umbral del 30%.
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