Qué es el rendimiento del Tesoro?
El rendimiento del Tesoro es la rentabilidad de la inversión, expresada en porcentaje, del U.S. las obligaciones de deuda del gobierno. Visto de otra manera, el rendimiento del Tesoro es el tipo de interés efectivo que el Gobierno de los Estados Unidos paga por los bonos del Tesoro.S. el gobierno paga por tomar dinero prestado durante diferentes periodos de tiempo.
Los rendimientos del Tesoro no sólo influyen en lo que paga el gobierno por los préstamos y en lo que ganan los inversores al comprar bonos del Estado. También influyen en los tipos de interés que pagan los particulares y las empresas para pedir dinero prestado para comprar bienes inmuebles, vehículos y equipos. Los rendimientos del Tesoro también nos indican la opinión de los inversores sobre la economía. Cuanto más alto sea el rendimiento de los bonos del U.S. Los bonos del Tesoro, cuanto más confianza tengan los inversores en las perspectivas económicas. Pero los altos rendimientos a largo plazo también pueden ser una señal de aumento de la inflación en el futuro.
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Entender el rendimiento del Tesoro
Entender el rendimiento del Tesoro
Cuando el.S. Si el gobierno necesita obtener capital para financiar proyectos, como la construcción de nuevas infraestructuras, emite instrumentos de deuda a través del Tesoro de los Estados Unidos.S. Tesoro. Los tipos de instrumentos de deuda que emite el gobierno incluyen las letras del Tesoro (T-bills), los pagarés del Tesoro (T-notes) y los bonos del Tesoro (T-bonds), que tienen diferentes vencimientos hasta 30 años. Los T-bills son bonos a corto plazo que vencen en un año, los T-notes tienen fechas de vencimiento de 10 años o menos, y los T-bonds son bonos a largo plazo que ofrecen vencimientos de 20 y 30 años.
puntos clave
- El rendimiento del Tesoro es el tipo de interés que el Gobierno de EE.S. El gobierno paga por pedir dinero prestado durante diferentes periodos de tiempo.
- Cada uno de los valores del Tesoro (T-bonds, T-bills y T-notes) tiene un rendimiento diferente; los valores del Tesoro a largo plazo suelen tener un rendimiento mayor que los valores del Tesoro a corto plazo.
- Los rendimientos del Tesoro reflejan la opinión de los inversores sobre la economía; cuanto más altos sean los rendimientos de los instrumentos a largo plazo, más optimistas serán sus perspectivas.
Factores que determinan el rendimiento del Tesoro
Los bonos del Tesoro se consideran una inversión de bajo riesgo porque están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de Estados Unidos.S. gobierno. Los inversores que compran estos bonos del Tesoro prestan dinero al gobierno. El gobierno, a su vez, realiza pagos de intereses a estos tenedores de bonos como compensación por el préstamo concedido. Los pagos de intereses, conocidos como cupones, representan el coste del préstamo para el gobierno. La tasa de rendimiento o la rentabilidad que exigen los inversores por prestar su dinero al gobierno viene determinada por la oferta y la demanda.
Los bonos del Tesoro se emiten con un valor nominal y un tipo de interés fijo y se venden en la subasta inicial o en el mercado secundario al mejor postor.
Cuando hay mucha demanda de títulos, el precio se eleva por encima de su valor nominal y se negocia con una prima. Esto reduce el rendimiento que obtendrá el inversor, ya que el gobierno sólo devuelve el valor nominal del instrumento en la fecha de vencimiento. Por ejemplo, un inversor que adquiere un bono por 10.090 dólares sólo recibirá el valor nominal de 10.000 dólares cuando venza. Cuando el rendimiento del Tesoro baja, los tipos de interés de los préstamos a los consumidores y a las empresas también bajan.
Si la demanda de bonos del Tesoro es baja, el rendimiento del Tesoro aumenta para compensar la menor demanda. Cuando la demanda es baja, los inversores sólo están dispuestos a pagar una cantidad inferior al valor nominal. Esto aumenta el rendimiento para el inversor, ya que puede comprar el bono con un descuento y recibir el reembolso del valor nominal completo en la fecha de vencimiento. Cuando el rendimiento del Tesoro aumenta, los tipos de interés en la economía también aumentan, ya que el gobierno debe pagar tipos de interés más altos para atraer a más compradores en futuras subastas.
El rendimiento del Tesoro puede subir si la Reserva Federal aumenta su objetivo de tipo de interés de los fondos federales (en otras palabras, si endurece la política monetaria), o incluso si los inversores simplemente esperan que el tipo de interés de los fondos federales suba.
Cada uno de los títulos del Tesoro tiene un rendimiento diferente. En circunstancias normales, los valores del Tesoro a más largo plazo tienen un mayor rendimiento que los valores del Tesoro a más corto plazo. Dado que los vencimientos de las letras del Tesoro son muy cortos, suelen ofrecer el menor rendimiento en comparación con los T-notes y los T-bonds. A partir de febrero. 7 de 2020, el rendimiento del Tesoro de una letra del Tesoro a 3 meses es del 1.56%; el billete a 10 años es del 1.59%, y el bono a 30 años es de 2.05%. La U.S. El Tesoro publica diariamente en su página web los rendimientos de todos estos títulos.
Cuando los tipos de interés de la deuda a corto plazo son más altos que los de la deuda a largo plazo, la situación se caracteriza como una curva de rendimiento invertida.
Rendimiento de las letras del Tesoro
Mientras que los pagarés y bonos del Tesoro ofrecen pagos de cupones a los tenedores de bonos, la letra del Tesoro es similar a un bono de cupón cero que no tiene pagos de intereses pero que se emite con un descuento a la par. Un inversor compra la letra en una subasta semanal por menos del valor nominal y la rescata al vencimiento por su valor nominal. En este caso, la diferencia entre el precio de subasta y el valor nominal es el interés que puede utilizarse para calcular el rendimiento del Tesoro. El Departamento del Tesoro utiliza dos métodos para calcular el rendimiento de los T-bills con vencimiento inferior a un año: el método de descuento y el método de inversión.
Según el método de rendimiento del descuento, se calcula el rendimiento como un porcentaje del valor nominal, no del valor de compra. Por ejemplo, un inversor que compra un T-bill a 90 días por 9.800 dólares por 10.000 dólares de valor nominal tendrá un rendimiento de:
Rendimiento del descuento = [($10,000 – $9,800) / $10,000] x (360/91) = 7.91%
Según el método de rendimiento de la inversión, el rendimiento del Tesoro se calcula como un porcentaje del precio de compra, no del valor nominal. Siguiendo nuestro ejemplo anterior, el rendimiento según este método es:
Rendimiento de la inversión = [($10.000 – $9.800) / $9.800] x (365/91) = 8.19%
Tenga en cuenta que el número de días al año utilizado en ambos métodos es diferente. El método de descuento utiliza 360, que es el número de días utilizado por los bancos para determinar los tipos de interés a corto plazo. El rendimiento de la inversión utiliza el número de días de un año natural, que es 365 o 366. Dado que el precio de compra de una letra del Tesoro es siempre inferior al valor nominal, el método de descuento tiende a subestimar el rendimiento.
Rendimiento de los bonos y obligaciones del Tesoro
La tasa de rendimiento de los inversores que poseen pagarés y bonos del Tesoro incluye los pagos de cupones que reciben semestralmente y el valor nominal del bono que se les devuelve al vencimiento. Los T-notes y los bonos pueden comprarse a la par, con descuento o con prima, dependiendo de la demanda y la oferta de estos valores en las subastas o en los mercados secundarios. Si un Tesoro se compra a la par, su rendimiento es igual a su tipo de cupón; si se compra con descuento, el rendimiento será mayor que el tipo de cupón y el rendimiento será menor que el tipo de cupón si se compra con prima.
La fórmula para calcular el rendimiento del Tesoro sobre los bonos y obligaciones mantenidos hasta su vencimiento es:
Rendimiento del Tesoro = [C + ((FV – PP) / T)] ÷ [(FV + PP)/2]
donde C= tipo de cupón
FV = valor nominal
PP = precio de compra
T = plazo de vencimiento
El rendimiento de una nota a 10 años con un cupón del 3% comprada con prima por 10.300 $ y mantenida hasta su vencimiento es:
Rendimiento del Tesoro = [$300 + (($10,000 – $10,300) / 10)] ÷ [($10,000 + $10,300)/2]
= $270 / $10,150 = 2.66%
Debido a su bajo riesgo, los bonos del Tesoro tienen un bajo rendimiento en comparación con muchas otras inversiones. Los rendimientos muy bajos del Tesoro, como los observados hasta ahora en 2020, pueden llevar a los inversores a realizar inversiones más arriesgadas, como las acciones, que tienen rendimientos más altos.