Definición del ratio MAR

Qué es un ratio MAR?

Un ratio MAR es una medida de los rendimientos ajustados al riesgo que puede utilizarse para comparar el rendimiento de los asesores comerciales de materias primas, los fondos de cobertura y las estrategias comerciales. El ratio MAR se calcula dividiendo la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de un fondo o estrategia desde su creación por su reducción más significativa. Cuanto mayor sea el ratio, mejor será la rentabilidad ajustada al riesgo.

El ratio MAR recibe su nombre del Informe de cuentas gestionadas El ratio MAR, introducido en 1978 por Leon Rose, un editor de varios boletines financieros que desarrolló esta métrica.

Activos clave

  • El ratio MAR es una medida de la rentabilidad ajustada al riesgo.
  • El rendimiento de los asesores de negociación de materias primas, los fondos de cobertura y las estrategias de negociación pueden compararse utilizando un ratio MAR.
  • Para calcular el ratio MAR, hay que dividir la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de un fondo o estrategia desde su creación y luego dividirla por su mayor reducción.
  • Dado que el ratio MAR tiene en cuenta la rentabilidad desde el inicio, uno de sus inconvenientes a la hora de realizar comparaciones es que no tiene en cuenta los diferentes plazos de existencia de los fondos o estrategias.
  • El ratio Calmar es otro ratio que mide las mismas métricas pero que sólo considera los últimos 36 meses.

Cómo entender un ratio MAR

La tasa de crecimiento anual compuesto es la tasa de rendimiento de una inversión desde el inicio hasta el final, con los rendimientos anuales que se reinvierten. El drawdown de un fondo o estrategia es su peor rendimiento durante el periodo de tiempo especificado.

Por ejemplo, en un año determinado, digamos que todos los meses un fondo tuvo un rendimiento del 2% o más, pero en un mes tuvo una pérdida del 5%, el 5% sería la cifra de reducción. El ratio MAR trata de analizar el peor riesgo posible (drawdown) de un fondo con respecto a su crecimiento total. Estandariza una métrica para la comparación del rendimiento.

Por ejemplo, si el Fondo A ha registrado una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 30% desde su creación, y ha tenido una reducción máxima del 15% en su historia, su ratio MAR es de 2. Si el Fondo B tiene una CAGR del 35% y una reducción máxima del 20%, su ratio MAR es 1.75. Aunque el Fondo B tiene una tasa de crecimiento absoluta más alta, sobre una base ajustada al riesgo, el Fondo A se consideraría superior debido a su mayor ratio MAR.

Ratio MAR frente a. Ratio Calmar

Pero ¿qué ocurre si el Fondo B lleva 20 años de existencia y el Fondo A sólo cinco?? Es probable que el Fondo B haya resistido más ciclos de mercado en virtud de su larga existencia, mientras que el Fondo A puede haber operado sólo en mercados más favorables.

Este es un inconveniente clave del ratio MAR, ya que compara los resultados y las detracciones desde el inicio, lo que puede dar lugar a períodos y condiciones de mercado muy diferentes entre los distintos fondos y estrategias.

Esta desventaja del coeficiente MAR se supera con otra métrica de rendimiento conocida como coeficiente Calmar, que tiene en cuenta los rendimientos anuales compuestos y las detracciones de los últimos 36 meses solamente, en lugar de desde el inicio.

El coeficiente MAR y el coeficiente Calmar dan como resultado cifras muy diferentes dado el periodo de tiempo que se analiza. El ratio Calmar suele ser el preferido, ya que compara manzanas con manzanas en términos de plazo, siendo así una representación más precisa de la comparación de múltiples fondos o estrategias.

Otros ratios populares que comparan el rendimiento con el riesgo son el ratio de Sharpe y el ratio de Sortino.

Dodaj komentarz