Qué es el ratio de rotación de activos fijos?
El ratio de rotación de activos fijos (FAT) es, en general, utilizado por los analistas para medir el rendimiento operativo. Este ratio de eficiencia compara las ventas netas (cuenta de resultados) con los activos fijos (balance) y mide la capacidad de una empresa para generar ventas netas a partir de sus inversiones en activos fijos, es decir, el inmovilizado (PP&E).
El saldo del activo fijo se utiliza como un neto de la depreciación acumulada. Un mayor ratio de rotación de activos fijos indica que una empresa ha utilizado eficazmente las inversiones en activos fijos para generar ventas.
Puntos clave
- El ratio de rotación de activos fijos revela la eficiencia de una empresa para generar ventas a partir de sus activos fijos existentes.
- Un ratio más alto implica que la dirección está utilizando sus activos fijos de forma más eficaz.
- Un ratio FAT elevado no dice nada sobre la capacidad de una empresa para generar beneficios o flujos de caja sólidos.
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Ratio de rotación de activos fijos
Entender el ratio de rotación de activos fijos
La fórmula del ratio de rotación de los activos fijos es:
FAT=Activos fijos mediosVentas netasdonde:Ventas netas=Ventas brutas, menos devoluciones y provisionesActivos fijos medios=2NABB-Saldo finalNABB=Saldo inicial de activos fijos netos
El ratio se utiliza comúnmente como métrica en las industrias manufactureras que hacen compras sustanciales de PP&E con el fin de aumentar la producción. Cuando una empresa realiza compras tan importantes, los inversores prudentes siguen de cerca este ratio en los años siguientes para ver si los nuevos activos fijos de la empresa le recompensan con un aumento de las ventas.
En general, las inversiones en activos fijos tienden a representar el mayor componente de los activos totales de la empresa. El ratio FAT, calculado anualmente, se construye para reflejar la eficiencia con la que una empresa, o más concretamente, el equipo directivo de la empresa, ha utilizado estos activos sustanciales para generar ingresos para la empresa.
Interpretación del ratio de rotación de activos fijos
Un ratio de rotación más alto es indicativo de una mayor eficiencia en la gestión de las inversiones en activos fijos, pero no hay un número exacto o un rango que dicte si una empresa ha sido eficiente en la generación de ingresos de dichas inversiones. Por esta razón, es importante que los analistas e inversores comparen el ratio más reciente de una empresa tanto con sus propios ratios históricos como con los valores de los ratios de empresas similares y/o los ratios medios del sector de la empresa en su conjunto.
Aunque el ratio FAT tiene una importancia significativa en determinados sectores, un inversor o analista debe determinar si la empresa objeto de estudio se encuentra en el sector o industria adecuados para el cálculo del ratio antes de darle mucha importancia.
Los activos fijos varían drásticamente de un tipo de empresa a otra. Como ejemplo, consideremos la diferencia entre una empresa de Internet y una empresa manufacturera. Una empresa de Internet, como Meta (antes Facebook), tiene una base de activos fijos significativamente menor que un gigante de la fabricación, como Caterpillar. Claramente, en este ejemplo, el ratio de rotación de activos fijos de Caterpillar es más relevante y debería tener más peso que el ratio FAT de Meta.
Diferencia entre el ratio de rotación de activos fijos y el ratio de rotación de activos
El ratio de rotación de activos utiliza el total de activos en lugar de centrarse sólo en los activos fijos como se hace en el ratio FAT. El uso de los activos totales actúa como un indicador de una serie de decisiones de la dirección sobre los gastos de capital y otros activos.
Limitaciones del uso del ratio de activos fijos
Las empresas con ventas cíclicas pueden tener peores ratios en los periodos lentos, por lo que hay que analizar el ratio durante varios periodos de tiempo diferentes. Además, la dirección podría subcontratar la producción para reducir la dependencia de los activos y mejorar su ratio FAT, mientras sigue luchando por mantener flujos de caja estables y otros fundamentos del negocio.
Las empresas con fuertes ratios de rotación de activos pueden seguir perdiendo dinero porque la cantidad de ventas generadas por los activos fijos no dice nada de la capacidad de la empresa para generar beneficios sólidos o un flujo de caja saludable.