Definición del ratio de recompra

Qué es un ratio de recompra?

El ratio de recompra es la cantidad de efectivo pagada por una empresa para recomprar sus acciones ordinarias durante un periodo de tiempo, normalmente el año pasado, dividido por su capitalización de mercado al principio del periodo de recompra. El ratio de recompra permite a los analistas comparar el impacto potencial de las recompras en diferentes empresas.

El ratio también es un sólido indicador de la capacidad de una empresa para devolver valor a sus accionistas, ya que las compañías que realizan recompras periódicas han superado históricamente el rendimiento del mercado en general. Las recompras reducen el número de acciones en circulación de una empresa, lo que mejora los beneficios y el flujo de caja por acción. Además, las recompras tienen la ventaja sobre los dividendos de que ofrecen a la dirección una mayor flexibilidad con sus calendarios.

Explicación de los ratios de recompra

Como ejemplo de un ratio de recompra, considere el siguiente escenario. La empresa ABC gasta 100 millones de dólares en la recompra de sus acciones ordinarias en los últimos 12 meses. Tienen una capitalización de mercado de 2 dólares.5.000 millones de euros al principio de este periodo, en cuyo caso su ratio de recompra sería del 4%.

Por otro lado, si la empresa XYZ gastara 500 millones de dólares en la recompra de sus acciones durante el mismo periodo y tuviera una capitalización bursátil de 20.000 millones de dólares, su ratio de recompra sería, en consecuencia, del 2.5%. La empresa ABC tiene, por tanto, el ratio de recompra más alto, a pesar de gastar sólo una quinta parte de la cantidad gastada en recompra de acciones por la empresa XYZ, debido a su capitalización de mercado mucho más baja.

Importante: Las recompras tienden a alcanzar su punto álgido cuando los mercados son prósperos, y tienden a ralentizarse durante los mercados bajistas, lo que sugiere que los gestores de inversiones no destacan en la sincronización del mercado.

Los inversores pueden invertir en empresas que realizan recompras periódicas a través de índices como el S&P 500 Buyback Index y fondos cotizados como el Invesco BuyBack Achievers Portfolio (PKW), que es el mayor fondo de recompra de esta categoría. 

La S&El índice P 500 Buyback incluye a las 100 principales empresas del mercado S&P 500 con los mayores ratios de recompra en los últimos 12 meses, mientras que el ETF de Invesco sigue la evolución de U.S. empresas que han recomprado al menos el 5% de sus acciones en circulación en los últimos 12 meses. 

Una mirada más cercana a las ventajas

El programa de recompra de acciones puede llevarse a cabo durante un periodo de tiempo prolongado. Esto los diferencia de los dividendos, que legalmente deben pagarse a los inversores de forma inmediata. Además, las empresas no están obligadas a ofrecer estos programas de recompra, y las que lo hacen pueden modificar o cancelar el programa en cualquier momento.

Puntos clave

  • El ratio de recompra es un valor que indica la cantidad de efectivo pagada por una empresa para la recompra de sus acciones ordinarias durante el último año, dividida por su capitalización bursátil al principio del periodo de recompra.
  • Las recompras reducen el número de acciones en circulación de una empresa, lo que mejora los beneficios y el flujo de caja por acción.
  • Los inversores pueden invertir en empresas que realizan recompras periódicas a través de índices como el S&P 500 Buyback Index y fondos cotizados.

Además, los accionistas no están obligados a revender las acciones. Pueden hacerlo, a voluntad, pero no es un requisito que se les imponga. Y desde el punto de vista fiscal, las acciones recompradas se gravan como ganancias de capital, por lo que en algunos casos, los inversores podrían favorecer las recompras sobre los dividendos en ciertos países.

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  1. S&P Índices Dow Jones. "S&P 500 Buyback Index." Accedido en septiembre. 5, 2020.

  2. Invesco. "Invesco BuyBack Achievers ETF." Accedido en septiembre. 5, 2020.

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