Definición del problema de agencia

Qué es un problema de agencia?

Un problema de representación es un conflicto de intereses inherente a cualquier relación en la que se espera que una parte actúe en beneficio de otra. En las finanzas corporativas, un problema de agencia suele referirse a un conflicto de intereses entre la dirección de una empresa y los accionistas de la misma. El gestor, que actúa como agente de los accionistas, o mandantes, debe tomar decisiones que maximicen la riqueza de los accionistas aunque al gestor le interese maximizar su propia riqueza.

Puntos clave

  • Un problema de agencia es un conflicto de intereses inherente a cualquier relación en la que se espera que una parte actúe en el mejor interés de otra.
  • Los problemas de agencia surgen cuando se presentan incentivos o motivaciones para que un agente no actúe en el pleno interés de un mandante.
  • Los problemas de agencia pueden reducirse mediante reglamentos o incentivando al agente para que actúe de acuerdo con los intereses del principal.

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Problema de agencia

Comprensión de los problemas de agencia

El problema de agencia no existe sin una relación entre un principal y un agente. En esta situación, el agente realiza una tarea en nombre del principal. Los agentes suelen ser contratados por los mandantes debido a sus diferentes niveles de competencia, a sus diferentes puestos de trabajo o a las restricciones de tiempo y acceso. Por ejemplo, un mandante contratará a un fontanero -el agente- para arreglar problemas de fontanería. Aunque el interés del fontanero es recaudar la mayor cantidad de ingresos posible, se le otorga la responsabilidad de actuar en cualquier situación que resulte más beneficiosa para el principal.

El problema de agencia surge debido a un problema de incentivos y a la presencia de discrecionalidad en la realización de tareas. Un agente puede estar motivado para actuar de una manera que no sea favorable para el principal si se le presenta un incentivo para actuar de esta manera. Por ejemplo, en el ejemplo de la fontanería, el fontanero puede ganar el triple de dinero si recomienda un servicio que el agente no necesita. Existe un incentivo (el triple de sueldo), lo que hace que surja el problema de agencia.

Los problemas de agencia son comunes en las relaciones fiduciarias, como las que se dan entre fideicomisarios y beneficiarios, miembros del consejo de administración y accionistas, y abogados y clientes. Un fiduciario es un agente que actúa en el mejor interés del principal o del cliente. Estas relaciones pueden ser estrictas en el sentido jurídico, como es el caso de la relación entre los abogados y sus clientes debido a la U.S. La afirmación del Tribunal Supremo de que un abogado debe actuar con total imparcialidad, lealtad y fidelidad a sus clientes.

Minimizar los riesgos asociados al problema de la agencia

Los costes de agencia son un tipo de coste interno en el que puede incurrir un cliente como resultado del problema de agencia. Los problemas de agencia incluyen los costes de cualquier ineficiencia que pueda surgir al emplear a un agente para que se encargue de una tarea, junto con los costes asociados a la gestión de la relación principal-agente y a la resolución de las diferentes prioridades. Aunque no es posible eliminar el problema de la agencia, los mandantes pueden tomar medidas para minimizar el riesgo de los costes de agencia.

Normativa

Las relaciones entre el principal y el agente pueden estar reguladas, y a menudo lo están, por contratos o leyes en el caso de entornos fiduciarios. La Regla Fiduciaria es un ejemplo de un intento de regular el problema de agencia que surge en la relación entre los asesores financieros y sus clientes. El término fiduciario en el mundo del asesoramiento de inversiones significa que los asesores financieros y de jubilación deben actuar en el mejor interés de sus clientes. En otras palabras, los asesores deben poner los intereses de sus clientes por encima de los suyos propios. El objetivo es proteger a los inversores de los asesores que ocultan cualquier posible conflicto de intereses.

Por ejemplo, un asesor puede tener varios fondos de inversión disponibles para ofrecer a un cliente, pero en su lugar sólo le ofrece los que le pagan una comisión por la venta. El conflicto de intereses es un problema de agencia por el que el incentivo financiero ofrecido por el fondo de inversión impide al asesor trabajar en beneficio del cliente.

Incentivos

El problema de agencia también se puede minimizar incentivando al agente para que actúe de acuerdo con los intereses del principal. Por ejemplo, se puede motivar a un directivo para que actúe en el mejor interés de los accionistas mediante incentivos como la remuneración basada en el rendimiento, la influencia directa de los accionistas, la amenaza de despido o la amenaza de adquisición.

Los directores que son accionistas también pueden vincular la remuneración del director general directamente a la evolución del precio de las acciones. Si a un director general le preocupa que una posible adquisición le suponga el despido, podría intentar evitar la adquisición, lo que supondría un problema de agencia. Sin embargo, si el consejero delegado fuera remunerado en función de los resultados de la cotización de las acciones, se vería incentivado a llevar a cabo la adquisición. Los precios de las acciones de las empresas objetivo suelen subir como resultado de una adquisición. Mediante los incentivos adecuados, tanto los intereses de los accionistas como los del director general se alinearían y se beneficiarían de la subida del precio de las acciones.

Los directivos también pueden alterar la estructura de la remuneración de un agente. Si, por ejemplo, a un agente no se le paga por hora, sino por la finalización de un proyecto, hay menos incentivos para no actuar en el mejor interés del principal. Además, la retroalimentación del rendimiento y las evaluaciones independientes hacen que el agente sea responsable de sus decisiones.

Ejemplo de un problema de agencia en el mundo real

En 2001, el gigante energético Enron se declaró en quiebra. Los informes contables habían sido fabricados para que la empresa pareciera tener más dinero del que realmente ganaba. Los directivos de la empresa utilizaron métodos contables fraudulentos para ocultar la deuda de las filiales de Enron y exagerar los ingresos. Estas falsificaciones permitieron que el precio de las acciones de la empresa aumentara en un momento en el que los ejecutivos estaban vendiendo parte de sus acciones.

En los cuatro años que precedieron a la declaración de quiebra de Enron, los accionistas perdieron un valor estimado de 74.000 millones de dólares. Enron se ha convertido en la mayor empresa de la UE.S. la bancarrota en ese momento con sus 63 mil millones de dólares en activos. Aunque la dirección de Enron tenía la responsabilidad de velar por los intereses de los accionistas, el problema de agencia hizo que la dirección actuara en su propio interés.

Qué causa un problema de agencia?

Los problemas de agencia surgen en una relación entre un principal y un agente. Los agentes suelen ser contratados por los mandantes debido a sus diferentes niveles de competencia, sus diferentes puestos de trabajo o sus restricciones de tiempo y acceso. El problema de agencia surge debido a un problema de incentivos y a la presencia de discrecionalidad en la realización de tareas. Un agente puede estar motivado para actuar de una manera que no sea favorable para el principal si se le presenta un incentivo para actuar de esta manera.

Qué es un ejemplo de problema de agencia?

En 2001, el gigante energético Enron se declaró en quiebra. Los informes contables habían sido fabricados para que la empresa pareciera tener más dinero del que realmente ganaba. Estas falsificaciones permitieron que el precio de las acciones de la empresa aumentara en un momento en que los ejecutivos estaban vendiendo parte de sus participaciones. Cuando Enron se declaró en bancarrota, era la mayor empresa de Estados Unidos.S. quiebra en ese momento. Aunque la dirección de Enron tenía la responsabilidad de velar por los intereses de los accionistas, el problema de la agencia hizo que la dirección actuara en su propio interés.

Cómo mitigar los problemas de la agencia?

Aunque no es posible eliminar el problema de la agencia, los mandantes pueden tomar medidas para minimizar el riesgo, conocido como coste de agencia, asociado a él. Las relaciones entre el principal y el agente pueden estar reguladas, y a menudo lo están, por contratos o leyes en el caso de entornos fiduciarios. Otro método consiste en incentivar a un agente para que actúe de acuerdo con los intereses del principal. Por ejemplo, si a un agente no se le paga por hora, sino por la finalización de un proyecto, hay menos incentivos para no actuar en el mejor interés del principal.

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  5. Biblioteca Nacional de Medicina Institutos Nacionales de Salud. "Pasos para reforzar la ética en las organizaciones: Resultados de la investigación, placebos éticos y lo que funciona." Consultado en septiembre. 19, 2021.

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