¿Qué es el precio de conversión del mercado??
El precio de conversión de mercado es el importe que los inversores pagan por acción al ejercer su opción de canje de valores convertibles, normalmente bonos o acciones preferentes, en acciones ordinarias. El precio de conversión de mercado se calcula dividiendo el precio de mercado del título convertible por su ratio de conversión.
Puntos clave
- El precio de conversión del mercado es la cantidad que los inversores pagan por una acción cuando ejercen su opción de canjear los valores convertibles en acciones ordinarias.
- Se calcula dividiendo el precio de mercado del título convertible por su ratio de conversión, es decir, el número de acciones ordinarias en las que se puede convertir un título convertible.
- La relación de conversión valorará inicialmente el título por encima de su valor de mercado actual, lo que hace que la conversión sólo sea deseable si las acciones ordinarias de una empresa suben considerablemente.
- Los precios de conversión atractivos probablemente motivarán a los inversores a ejercer sus opciones, diluyendo el valor de las acciones de la empresa.
Cómo funciona el precio de conversión de mercado
Los valores convertibles son inversiones que generan ingresos, normalmente bonos convertibles o acciones preferentes convertibles, emitidos por empresas que pueden convertirse posteriormente en acciones ordinarias a discreción del inversor.
Cuando un inversor adquiere un valor convertible, éste suele llevar asociado un ratio de conversión que predetermina el número de acciones que el inversor recibirá si decide convertir el valor. La relación de conversión, que en el caso de los bonos convertibles puede encontrarse en el contrato de obligaciones o, en el caso de las acciones preferentes convertibles, en el folleto del título, valorará inicialmente el título por encima de su valor de mercado actual, haciendo que la conversión sólo sea deseable si las acciones ordinarias de la empresa suben de forma significativa.
El ratio de conversión determina cuántas acciones pueden obtener los inversores al convertir los títulos. Por ejemplo, una proporción de 5:1 significa que un bono se convertiría en cinco acciones ordinarias.
En última instancia, depende de cada inversor determinar estratégicamente si debe seguir la opción de canjear su título por acciones ordinarias y cuándo hacerlo, o mantenerlo hasta su pleno vencimiento. Si las acciones cotizan por debajo del precio de conversión de mercado, la conversión del título en acciones ordinarias tiene poco sentido. Sólo cuando las acciones suben por encima del precio de conversión del mercado es potencialmente ventajoso cobrar la opción convertible.
Ejemplo de precio de conversión de mercado
Supongamos que un inversor posee bonos convertibles de The World’s Best Widget Company, y decide convertir esos bonos en acciones de la empresa.
Suponiendo que el precio de mercado del bono en el momento de la conversión es de 500 dólares, y su ratio de conversión es de 10 acciones por bono, entonces el precio de conversión de mercado de las acciones sería de 50 dólares por acción. Se calcula dividiendo el precio de los bonos de 500 dólares entre las 10 acciones ordinarias (500/10 dólares).
Ventajas del precio de conversión de mercado
Los valores convertibles suelen ser buscados por inversores que buscan una renta fija a corto plazo, y que además creen que el precio de las acciones del emisor puede subir en el futuro.
Dado que las fluctuaciones del precio de mercado de los valores convertibles afectan al precio de conversión de mercado, los titulares de valores convertibles pueden beneficiarse en situaciones en las que los precios de conversión de mercado son inferiores al precio de mercado actual de esas acciones.
Por su parte, desde la perspectiva de las sociedades de cartera, los precios de conversión de los valores convertibles les ayudan a evaluar el valor de sus acciones y a determinar los niveles de financiación que pueden obtenerse más adelante.
Consideraciones especiales
El precio de conversión puede influir en la emisión de futuras acciones, y afectar al precio de esos títulos. Los directivos de las empresas consultan con varios expertos antes de determinar el precio. Se hace mucho hincapié en lograr un equilibrio entre hacer que los valores convertibles sean atractivos para los inversores potenciales, y al mismo tiempo ser justos con los accionistas existentes.
Unos precios de conversión atractivos pueden motivar a muchos inversores a ejercer sus opciones, aunque hacerlo podría diluir el valor de las acciones de una empresa, afectando a los accionistas existentes. Por ello, los inversores potenciales deben estar siempre atentos a los valores convertibles que ofrecen las empresas en las que invierten.