¿Qué es un periodo de „Go-Shop”??
Un periodo de compra es una disposición que permite a una empresa pública buscar ofertas competidoras incluso después de haber recibido una oferta de compra en firme. La oferta original funciona entonces como un piso para posibles ofertas mejores. La duración de un periodo de compra suele ser de uno a dos meses.
Puntos clave
- Los periodos de compra son un periodo de tiempo, generalmente de uno a dos meses, en el que la empresa adquirida puede buscar una oferta mejor.
- Las cláusulas de compraventa suelen permitir al licitador inicial igualar cualquier oferta de la competencia y, si la empresa se vende a otro comprador, se le suele pagar una comisión de ruptura.
- Una cláusula de no compra significa que la empresa no puede comprar activamente la operación, lo que incluye ofrecer información a posibles compradores o solicitar otras propuestas.
Cómo funciona el periodo de compras
El periodo de „go-shop” tiene por objeto ayudar al consejo de administración a cumplir su deber fiduciario con los accionistas y a encontrar la mejor oferta posible. Los acuerdos de compraventa suelen dar al licitador inicial la oportunidad de igualar cualquier oferta mejor que reciba la empresa objetivo. También pagan al oferente inicial una comisión de ruptura reducida si la empresa objetivo es adquirida por otro pretendiente.
En una operación activa de fusiones y adquisiciones (M&A), puede ser razonable creer que pueden presentarse otros licitadores. Sin embargo, los críticos dicen que los períodos de compra son cosméticos, diseñados para dar al consejo de administración la apariencia de actuar en el mejor interés de los accionistas. Los críticos señalan que los periodos de venta rara vez se traducen en ofertas adicionales, porque no dan a otros posibles compradores tiempo suficiente para realizar la debida diligencia en la empresa objetivo. Los datos históricos sugieren que una fracción muy pequeña de las ofertas iniciales se descartan en favor de nuevas ofertas durante los periodos de go-shop.
Go-Shop frente a. No-Shop
El periodo de go-shop permite a la empresa adquirida buscar una oferta mejor. El periodo de no-shop no permite al adquirente tal opción. En el caso de una disposición de no compra, la empresa adquirida tendría que pagar una fuerte tasa de ruptura si decide vender a otra empresa después de la oferta.
En 2016, Microsoft anunció que compraría LinkedIn por 26 dólares.2 mil millones. El acuerdo tentativo entre las dos empresas tenía una disposición de no venta. Si LinkedIn encontrara otro comprador, tendría que pagar a Microsoft una comisión de ruptura de 725 millones de dólares.
Las cláusulas de prohibición de compra significan que la empresa no puede comprar activamente la operación, es decir, no puede ofrecer información a posibles compradores, iniciar conversaciones con ellos o solicitar propuestas, entre otras cosas. Sin embargo, las empresas pueden responder a ofertas no solicitadas como parte de su deber fiduciario. El statu quo en muchos M&Un acuerdo es tener una disposición de no-compra.
Críticas a los períodos de carencia
El periodo de go-shop suele aparecer cuando la empresa vendedora es privada y el comprador es una empresa de inversión, como las de capital riesgo. También son cada vez más populares en las transacciones privadas, en las que una empresa pública se vende a través de una compra apalancada (LBO). Sin embargo, un periodo de go-shop raramente conduce a la entrada de otro comprador.
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