Qué es un patrocinador de un ETF?
El patrocinador de un ETF es el emisor y gestor de fondos que administra y comercializa un fondo cotizado en bolsa (ETF).
Un fondo cotizado es un tipo de valor que sigue un índice, un sector, una materia prima u otros activos, pero que puede comprarse o venderse en una bolsa de valores igual que una acción normal. Un ETF puede estar estructurado para seguir cualquier cosa, desde el precio de una materia prima individual hasta una colección grande y diversa de valores. Los ETFs pueden incluso estar estructurados para seguir estrategias de inversión específicas.
Puntos clave
- El patrocinador de un ETF es una empresa financiera que emite, gestiona y comercializa un fondo cotizado en bolsa.
- Los patrocinadores de los ETF gestionan la creación y el reembolso de las acciones de los ETF, conocidas como unidades.
- El patrocinador del ETF no suele negociar directamente con otros participantes en el mercado abierto.
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Introducción a los fondos cotizados (ETF)
Comprender a los patrocinadores de los ETFs
Un patrocinador de ETF gestiona un fondo cotizado en bolsa. Un grupo de inversores institucionales suministra los valores que compondrán el fondo y, a cambio de esta entrega, obtienen las llamadas unidades de creación, que son participaciones del ETF en bloques gigantescos, de 100.000 o más acciones.
El ETF se introdujo por primera vez a principios de la década de 1990. Desde entonces, los patrocinadores de ETF han desarrollado una gran industria. Un patrocinador de ETF más grande y diversificado puede tener una parte interna de los valores de un fondo. Otros se centran en el mantenimiento del índice, la liquidez del mercado y la comercialización en general. Habrá que hacer cambios en la cartera de un ETF cuando se reconstituya un índice subyacente, por lo que en ese momento, el patrocinador del ETF trabaja con los titulares de las unidades de creación para hacer el trabajo de intercambio de valores de acuerdo con esas alteraciones del índice reconstituido.
El patrocinador del ETF generalmente sólo se ocupa de las unidades de creación y de los accionistas institucionales; no negocia directamente las acciones con los inversores. El patrocinador del ETF también puede canjear valores físicos por unidades de creación a petición de un accionista institucional.
Un patrocinador de un ETF también puede ayudar a diseñar o establecer el índice base o de referencia que ayudará a la gestión del ETF.
Cómo trabajan los patrocinadores de los ETF con otros participantes en ellos
En el mercado primario, los patrocinadores de los ETFs trabajan con los titulares de las unidades de creación, o distribuidores participantes (PDs), inversores institucionales como las casas de bolsa autorizadas a crear ETFs. Hay creadores de mercado que también pueden funcionar como PD, pero proporcionan liquidez al mercado. Los EP solicitan a los promotores de los ETF una unidad de creación, creando así acciones del ETF mediante su compra a un promotor, que puede venir en forma de efectivo o de una transferencia en especie, también conocida como cesta de valores.
Las EP también pueden solicitar el reembolso de unidades de creación a un promotor, recibiendo a cambio una cesta de valores o dinero en efectivo. Este proceso de creación y reembolso de DP con un patrocinador de ETF proporciona liquidez a los inversores que desean realizar operaciones de gran envergadura en ETF.
Es en el mercado secundario, la bolsa, donde vemos las diferencias de funcionalidad de los ETFs respecto a los fondos de inversión: Los ETF pueden ser vendidos por los EP a los inversores a través de la bolsa. El patrocinador del ETF calcula y publica diariamente el valor liquidativo (NAV), que puede ser mayor o menor que el precio del ETF en el mercado secundario.
Los creadores de mercado también facilitan las operaciones en el mercado secundario, proporcionando liquidez y garantizando la existencia de un margen entre oferta y demanda. En consecuencia, el precio de las acciones de los ETF cambia en tiempo real en las bolsas. Por el contrario, los fondos de inversión establecen su valor liquidativo diario una vez finalizada la negociación de un día determinado.
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