Qué es el número Graham?
El número de Graham (o número de Benjamin Graham) mide el valor fundamental de una acción teniendo en cuenta los beneficios por acción (EPS) y el valor contable por acción (BVPS) de la empresa.
El número de Graham es el límite superior del rango de precios que un inversor defensivo debería pagar por la acción. Según la teoría, cualquier precio de las acciones por debajo del número de Graham se considera infravalorado y, por tanto, merece la pena invertir en él.
Puntos clave
- El número de Graham es una métrica para determinar el precio más alto que un inversor debería pagar por una acción concreta.
- Fue desarrollado por el legendario inversor en valor Benjamin Graham.
- La cifra se obtiene a partir de los beneficios y el valor contable de la empresa, ambos por acción.
- El número de Graham está normalizado por un factor de 22.5, para representar una relación P/E ideal de no más de 15 veces y un P/B de 1.5x.
La fórmula del número de Graham
Dónde:
- El beneficio por acción (BPA) se calcula como el beneficio neto de una empresa dividido por el número de acciones ordinarias en circulación.
- El valor contable por acción (BVPS) es la relación entre el capital disponible para los accionistas comunes y el número de acciones en circulación. Esta cifra representa el valor mínimo de los fondos propios de una empresa y mide el valor contable de una empresa por acción.
Entender el número de Graham
El número Graham recibe su nombre del „padre de la inversión en valor”, Benjamin Graham. Se utiliza como prueba general cuando se trata de identificar acciones que se venden actualmente a buen precio. El 22.La cifra de 5 se incluye en el cálculo para tener en cuenta la creencia de Graham de que la relación precio-ganancias (P/E) no debe ser superior a 15x y la BVPS no debe ser superior a 1.5x (así, 15 x 1.5 = 22.5).
Así, el número de Graham puede calcularse alternativamente como
Esencialmente, este segundo método de cálculo es equivalente al primero, en el que el BPA = ingresos netos/acciones en circulación, y el valor contable es otro término para los fondos propios.
Según Benjamin Graham, el precio actual no debe ser más de 1,5 veces el valor contable del último informe. Sin embargo, un multiplicador de beneficios inferior a 15 podría justificar un multiplicador de activos correspondientemente mayor. Como regla general, el producto del multiplicador por la relación entre el precio y el valor contable no debe superar el 22.5.
Ejemplo del número de Graham
Por ejemplo, si el beneficio por acción de una sola acción de la empresa ABC es de 1 dólar.50, el valor contable por acción es de 10 dólares, el número de Graham sería 18.37. ((22.5*1.5*10)1/2= 18.37). De nuevo, 18 dólares.37 es el precio máximo que un inversor debería pagar por una acción de ABC, según Graham. Si el ABC tiene un precio de 16 dólares, es atractivo; si tiene un precio de 19 dólares, debe evitarse.
Limitaciones del número Graham
El cálculo del número de Graham deja de lado muchas características fundamentales que se consideran parte de una buena inversión, como la calidad de la gestión, los principales accionistas, las características del sector y el panorama competitivo.
En lo que respecta a las acciones y los instrumentos de renta variable, el análisis fundamental es un método para determinar el valor que se centra en métricas e indicadores económicos clave, como los ingresos, los beneficios, la situación de un sector en su ciclo, la rentabilidad de los fondos propios (ROE) y los márgenes de beneficio.
El análisis fundamental se basa en los estados financieros de una empresa. Warren Buffett, uno de los analistas fundamentales más famosos y de mayor éxito, también conocido como „el Oráculo de Omaha”, es famoso por emplear con éxito el análisis fundamental. Warren Buffett fue alumno y empleado de Benjamin Graham. El método fundamental de análisis de valores se considera lo contrario del análisis técnico.
¿Qué es un buen número de Graham??
El número de Graham siempre presentará un precio máximo de las acciones dado el BPA y el BVPS de una empresa. Como resultado, cualquier precio de las acciones por debajo de esa cifra debería ser una buena compra para un inversor en valor.
Cómo funciona el número Graham en la inversión en valor?
El número de Graham toma las métricas por acción de una empresa y las normaliza basándose en un límite al alza recomendado para los inversores en valor de 15 veces el PER y 1.5x P/B.
Quién era Benjamin Graham?
Benjamin Graham es uno de los padres fundadores de la inversión en valor, y un gurú financiero para muchos famosos inversores en valor como Warren Buffett. La filosofía de Graham consistía en examinar detenidamente los estados financieros de una empresa para identificar oportunidades infravaloradas. Su libro, La interpretación de los estados financieros se considera en general que es fundamental para la inversión en valor.