¿Qué es el método de exposición actual (CEM)??
El método de exposición actual (CEM) es un sistema utilizado por las instituciones financieras para medir los riesgos en torno a la pérdida de flujos de efectivo previstos de sus carteras de derivados debido al incumplimiento de la contraparte.
El CEM pone de relieve el coste de sustitución de un contrato de derivados y sugiere un colchón de capital que debe mantenerse contra el posible riesgo de impago.
Puntos clave
- El método de exposición actual (CEM) es una forma de que las empresas gestionen el riesgo de contraparte asociado a las operaciones con derivados.
- El CEM utiliza un cálculo del coste de reposición modificado con un mecanismo de ponderación que dependerá del tipo de contrato de derivados que se tenga.
- El método CEM para la gestión de riesgos se instituyó en respuesta a la creciente preocupación por el tamaño y la opacidad del mercado de derivados OTC, que podría conducir a un fallo sistémico si no se mitiga.
Entender el método de exposición actual
Los bancos y otras instituciones financieras suelen utilizar la CGE para modelar su exposición a determinados derivados con el fin de asignar suficiente capital para cubrir los posibles riesgos de contraparte. Según el método de exposición actual, la exposición total de una institución financiera es igual al coste de reposición de todos los contratos a precio de mercado más un añadido que pretende reflejar la exposición potencial futura (PFE).
El complemento es el importe principal nocional del activo subyacente al que se le aplica una ponderación. Dicho de forma más sencilla, la exposición total bajo el CEM será un porcentaje del valor total de la operación. Al tipo de activo subyacente al derivado se le aplicará una ponderación diferente en función del tipo de activo y del vencimiento.
Ejemplo de la CGE
Por ejemplo, digamos que un derivado de tipos de interés con un vencimiento de uno a cinco años tendrá un complemento de la PFE de 0.5%, pero un derivado de metales preciosos que excluya el oro tendría un añadido del 7%. Así, un contrato de 1 millón de dólares para un swap de tipos de interés tiene una PFE de 5.000 dólares, pero un contrato similar para metales preciosos tiene un valor de mercado de 70.000 dólares. El método de exposición actual combinará estas dos cantidades (75.000 dólares), y dará como resultado un CME del 7.5%. Representa el coste de reposición del contrato de 70.000 dólares marcado a precio de mercado más los 5.000 dólares de la PFE.
En realidad, la mayoría de los contratos son por cifras de dólares mucho mayores y las instituciones financieras tienen muchos, y algunos juegan papeles compensatorios. Así, el método de exposición actual pretende ayudar a un banco a demostrar que ha reservado suficiente capital para cubrir la exposición negativa global.
La historia del método de exposición actual
El método de exposición actual se codificó en los primeros acuerdos de Basilea para tratar específicamente el riesgo de crédito de contraparte (RCC) en los derivados extrabursátiles (OTC). El objetivo del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea es mejorar la capacidad del sector financiero para hacer frente a las tensiones financieras. Mediante la mejora de la gestión del riesgo y la transparencia bancaria, el acuerdo internacional espera evitar un efecto dominó de instituciones en quiebra.
A pesar de que el método de exposición actual está en práctica, sus limitaciones quedaron expuestas a través de la crisis financiera que comenzó, en parte, debido a la insuficiencia de capital para cubrir la exposición a los derivados en las instituciones financieras. La principal crítica a la CGE se refería a la falta de diferenciación entre las operaciones con margen y sin margen.
Además, los métodos de determinación del riesgo existentes se centraban demasiado en el precio actual y no en las fluctuaciones de los flujos de efectivo en el futuro. Para contrarrestarlo, el Comité de Basilea publicó en 2017 el Método Estándar para el Riesgo de Crédito de Contraparte (SA-CCR) para sustituir tanto al CEM como al método estandarizado (una alternativa al CEM). El SA-CCR generalmente aplica factores de adición más altos a la mayoría de las clases de activos y aumenta las categorías dentro de esas clases.