Definición del mercado de bonos

Qué es el mercado de bonos?

El mercado de bonos -a menudo llamado mercado de deuda, mercado de renta fija o mercado de crédito- es el nombre colectivo dado a todas las operaciones y emisiones de títulos de deuda. Los gobiernos suelen emitir bonos con el fin de recaudar capital para pagar deudas o financiar mejoras de infraestructura.

Las empresas que cotizan en bolsa emiten bonos cuando necesitan financiar proyectos de expansión empresarial o mantener las operaciones en curso.

Puntos clave

• El mercado de bonos describe, en términos generales, un mercado en el que los inversores compran títulos de deuda que sacan al mercado entidades gubernamentales o empresas.
• Los gobiernos nacionales suelen utilizar los ingresos de los bonos para financiar mejoras en las infraestructuras y pagar deudas.
• Las empresas emiten bonos para obtener el capital necesario para mantener sus operaciones, ampliar sus líneas de productos o abrir nuevos establecimientos. 
• Los bonos se emiten en el mercado primario, en el que se emite nueva deuda, o en el mercado secundario, en el que los inversores pueden comprar deuda existente a través de intermediarios u otros terceros.
• Los bonos tienden a ser menos volátiles y más conservadores que las inversiones en acciones, pero también tienen rendimientos esperados más bajos.

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Entender los mercados de bonos

El mercado de bonos se divide en dos partes diferentes: el mercado primario y el mercado secundario. El mercado primario se denomina con frecuencia „mercado de nuevas emisiones”, en el que las transacciones se realizan estrictamente entre los emisores y los compradores de bonos. En esencia, el mercado primario produce la creación de nuevos títulos de deuda que no se han ofrecido previamente al público.

En el mercado secundario, los valores que ya se han vendido en el mercado primario se compran y venden en fechas posteriores. Los inversores pueden comprar estos bonos a un corredor, que actúa como intermediario entre las partes compradoras y vendedoras. Estas emisiones del mercado secundario pueden empaquetarse en forma de fondos de pensiones, fondos de inversión y pólizas de seguro de vida, entre otras muchas estructuras de productos.

Los inversores en bonos deben tener en cuenta que los bonos basura, aunque ofrecen los mayores rendimientos, presentan los mayores riesgos de impago.

Historia de los mercados de bonos

Los bonos se negocian desde hace mucho más tiempo que las acciones. De hecho, los préstamos asignables o transferibles a otros aparecieron ya en la antigua Mesopotamia, donde las deudas denominadas en unidades de peso de grano podían intercambiarse entre los deudores. De hecho, los instrumentos de deuda registrados se remontan al año 2400 a. C.C; por ejemplo, a través de una tablilla de arcilla descubierta en Nippur, el actual Irak. Este artefacto registra una garantía de pago del grano y enumera las consecuencias si la deuda no se paga.

Más tarde, en la Edad Media, los gobiernos comenzaron a emitir deuda soberana para financiar guerras. De hecho, el Banco de Inglaterra, el banco central más antiguo del mundo que sigue existiendo, se creó para recaudar dinero para reconstruir la armada británica en el siglo XVII mediante la emisión de bonos. La primera U.S. Los bonos del Tesoro también se emitieron para ayudar a financiar al ejército, primero en la guerra de la independencia de la corona británica, y de nuevo en forma de „bonos de la libertad” para ayudar a recaudar fondos para luchar en la Primera Guerra Mundial.

El mercado de bonos corporativos también es bastante antiguo. Las primeras corporaciones constituidas, como la Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC) y la Compañía del Mississippi, emitieron instrumentos de deuda antes de emitir acciones. Estos bonos, como el de la imagen siguiente, se emitían como "garantías" o "avales" y se entregaban en mano al tenedor de los bonos.

Tipos de mercados de bonos

El mercado de bonos generales puede segmentarse en las siguientes clasificaciones de bonos, cada una con su propio conjunto de atributos.

Bonos corporativos

Las empresas emiten bonos corporativos para conseguir dinero por diversas razones, como financiar las operaciones actuales, ampliar las líneas de productos o abrir nuevas instalaciones de fabricación. Los bonos corporativos suelen describir instrumentos de deuda a más largo plazo que ofrecen un vencimiento de al menos un año.

Los bonos corporativos suelen clasificarse como de grado de inversión o bien de alto rendimiento (o „basura”). Esta clasificación se basa en la calificación crediticia asignada al bono y a su emisor. El grado de inversión es una calificación que significa un bono de alta calidad que presenta un riesgo relativamente bajo de impago. Empresas de calificación de bonos como Standard & Poor’s y Moody’s utilizan diferentes designaciones, consistentes en las letras mayúsculas y minúsculas „A” y „B”, para identificar la calificación de calidad crediticia de un bono.

Los bonos basura son bonos que conllevan un mayor riesgo de impago que la mayoría de los bonos emitidos por empresas y gobiernos. Un bono es una deuda o promesa de pago de intereses a los inversores junto con la devolución del capital invertido a cambio de la compra del bono. Los bonos basura representan bonos emitidos por empresas con problemas financieros y con un alto riesgo de impago o de no pagar sus intereses o devolver el capital a los inversores. Los bonos basura también se denominan bonos de alto rendimiento, ya que el mayor rendimiento es necesario para compensar cualquier riesgo de impago. Estos bonos tienen una calificación crediticia inferior a BBB- de S&P, o por debajo de Baa3 de Moody’s.

Bonos del Estado

Los bonos gubernamentales emitidos por un país (o bonos soberanos) atraen a los compradores pagando el valor nominal que figura en el certificado de bono, en la fecha de vencimiento acordada, mientras que también emiten pagos periódicos de intereses a lo largo del camino. Esta característica hace que los bonos del Estado sean atractivos para los inversores conservadores. Dado que la deuda soberana está respaldada por un gobierno que puede gravar a sus ciudadanos o imprimir dinero para cubrir los pagos, se considera el tipo de bonos menos arriesgado, en general.

En la U.S., los bonos del Estado se conocen como bonos del Tesoro, y son, con mucho, el mercado de bonos más activo y líquido en la actualidad. Una letra del Tesoro (T-Bill) es un bono a corto plazo de los Estados Unidos.S. obligación de deuda pública respaldada por el Departamento del Tesoro con un vencimiento de un año o menos. Un bono del Tesoro (T-note) es un bono comercializable U.S. Son títulos de deuda pública con un tipo de interés fijo y un vencimiento de entre uno y 10 años. Los bonos del Tesoro (T-bonds) son títulos de deuda pública emitidos por la U.S. Gobierno federal que tiene vencimientos superiores a 20 años.

Bonos municipales

Los bonos municipales -comúnmente abreviados como bonos „muni”- son emitidos localmente por estados, ciudades, distritos con fines especiales, distritos de servicios públicos, distritos escolares, aeropuertos y puertos marítimos de propiedad pública y otras entidades de propiedad gubernamental que buscan obtener dinero para financiar diversos proyectos.

Los bonos municipales suelen estar libres de impuestos a nivel federal y también pueden estar exentos de impuestos a nivel estatal o local, lo que los hace atractivos para los inversores que se preocupan por los impuestos.

Los bonos municipales son de dos tipos principales. Un bono de obligación general (GO) es emitido por entidades gubernamentales y no está respaldado por los ingresos de un proyecto específico, como una carretera de peaje. Algunos bonos públicos están respaldados por impuestos sobre la propiedad; otros se pagan con fondos generales. En cambio, los bonos de ingresos garantizan los pagos de capital e intereses a través del emisor o de los impuestos sobre las ventas, el combustible, la ocupación hotelera u otros. Cuando un municipio es un emisor de bonos, un tercero cubre los pagos de intereses y del principal.

Bonos respaldados por hipotecas (MBS)

Las emisiones de MBS, que consisten en un conjunto de hipotecas sobre propiedades inmobiliarias, están bloqueadas por la pignoración de determinados activos garantizados. El inversor que compra un valor respaldado por una hipoteca está esencialmente prestando dinero a los compradores de viviendas a través de sus prestamistas. Suelen pagar intereses mensuales, trimestrales o semestrales.

Los MBS son un tipo de valores respaldados por activos (ABS). Como quedó patente en el colapso de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008, un valor respaldado por una hipoteca es tan sólido como las hipotecas que lo respaldan.

Bonos de mercados emergentes

Se trata de bonos emitidos por gobiernos y empresas ubicados en las economías de mercado emergentes, estos bonos proporcionan oportunidades de crecimiento mucho mayores, pero también mayor riesgo, que los mercados de bonos nacionales o desarrollados.

Durante la mayor parte del siglo XX, los países con economías emergentes emitieron bonos sólo de forma intermitente. Sin embargo, en la década de 1980, el entonces Secretario del Tesoro, Nicholas Brady, puso en marcha un programa para ayudar a las economías mundiales a reestructurar su deuda mediante la emisión de bonos, en su mayoría denominados en dólares estadounidenses.S. dólares. Muchos países de América Latina emitieron estos llamados bonos Brady a lo largo de las dos décadas siguientes, marcando un repunte en la emisión de deuda de los mercados emergentes. Hoy en día, los bonos son emitidos en países en desarrollo y por empresas ubicadas en estos países de todo el mundo, incluyendo de Asia, América Latina, Europa del Este, África y Oriente Medio.

Los riesgos de invertir en bonos de mercados emergentes incluyen los riesgos habituales que acompañan a todas las emisiones de deuda, como las variables de los resultados económicos o financieros del emisor y la capacidad de éste para cumplir sus obligaciones de pago. Sin embargo, estos riesgos son mayores debido a la potencial volatilidad política y económica de las naciones en desarrollo. Aunque los países emergentes, en general, han dado grandes pasos para limitar los riesgos de país o el riesgo soberano, es innegable que la posibilidad de inestabilidad socioeconómica es más considerable en estas naciones que en los países desarrollados, especialmente en los Estados Unidos.S.

Los mercados emergentes también plantean otros riesgos transfronterizos, como las fluctuaciones de los tipos de cambio y las devaluaciones de las divisas. Si un bono se emite en una moneda local, el tipo de cambio del dólar frente a esa moneda puede afectar positiva o negativamente a su rendimiento. Cuando la moneda local es fuerte en comparación con el dólar, sus rendimientos se verán afectados positivamente, mientras que una moneda local débil afecta negativamente al tipo de cambio y al rendimiento.

Índices de bonos

Al igual que el S&Los índices P 500 y Russell siguen la renta variable, mientras que los índices de bonos más conocidos, como el Bloomberg Aggregate Bond Index, el Merrill Lynch Domestic Master y el Citigroup U.S. Broad Investment-Grade Bond Index, sigue y mide el rendimiento de la cartera de bonos corporativos. Muchos índices de bonos son miembros de índices más amplios que miden el rendimiento de las carteras de bonos globales.

El índice Bloomberg (antes Lehman Brothers) de bonos gubernamentales/corporativos, también conocido como „Agg”, es un importante índice de referencia ponderado por el mercado. Al igual que otros índices de referencia, proporciona a los inversores un estándar con el que pueden evaluar el rendimiento de un fondo o valor. Como su nombre indica, este índice incluye tanto bonos gubernamentales como corporativos. El índice se compone de instrumentos de deuda corporativa con grado de inversión, con emisiones superiores a 100 millones de dólares y vencimientos de un año o más. El Índice es un índice de referencia de rentabilidad total para muchos fondos de bonos y ETFs.

Mercado de bonos frente a. Mercado de valores

Los bonos difieren de las acciones en varios aspectos. Los bonos representan la financiación de la deuda, mientras que las acciones representan la financiación de las acciones. Los bonos son una forma de crédito por la que el prestatario (i.e. El emisor de los bonos) debe devolver el capital del propietario de los bonos más los intereses adicionales en el camino. Las acciones no dan derecho al accionista a ninguna devolución de capital, ni deben pagar intereses (o dividendos). Debido a las protecciones legales y a las garantías de un bono que indican el reembolso a los acreedores, los bonos suelen ser menos arriesgados que las acciones y, por lo tanto, ofrecen rendimientos esperados más bajos que las acciones. Las acciones son intrínsecamente más arriesgadas que los bonos y, por tanto, tienen un mayor potencial de ganancias o pérdidas mayores.

Tanto los mercados de acciones como los de bonos tienden a ser muy activos y líquidos. Los precios de los bonos, sin embargo, tienden a ser muy sensibles a los cambios de los tipos de interés, y sus precios varían de forma inversa a las variaciones de los tipos de interés. Los precios de las acciones, en cambio, son más sensibles a los cambios en la rentabilidad futura y el potencial de crecimiento.

Para los inversores que no tienen acceso directo a los mercados de bonos, aún pueden acceder a los bonos a través de fondos de inversión y ETFs centrados en los bonos.

Ventajas y desventajas del mercado de bonos

La mayoría de los expertos financieros recomiendan que una cartera bien diversificada tenga alguna asignación al mercado de bonos. Los bonos son diversos, líquidos y de menor volatilidad que las acciones, pero también proporcionan generalmente menores rendimientos a lo largo del tiempo y conllevan riesgo de crédito y de tipos de interés. Por lo tanto, poseer demasiados bonos puede ser excesivamente conservador en horizontes temporales largos.

Como todo en la vida, y especialmente en las finanzas, los bonos tienen pros y contras:

Ventajas

• Tienden a ser menos arriesgados y menos volátiles que las acciones.

• Amplio universo de emisores y tipos de bonos entre los que elegir.

• Los mercados de bonos corporativos y gubernamentales se encuentran entre los más líquidos y activos del mundo.

• Los tenedores de bonos tienen preferencia sobre los accionistas en caso de quiebra.

Contras

• El menor riesgo se traduce en un menor rendimiento, por término medio.

• La compra directa de bonos puede ser menos accesible para los inversores ordinarios.

• Exposición al riesgo de crédito (impago) y al riesgo de tipo de interés.

Preguntas frecuentes sobre el mercado de bonos

Qué es el mercado de bonos y cómo funciona?

El mercado de bonos se refiere en general a la compra y venta de diversos instrumentos de deuda emitidos por una variedad de entidades. Las empresas y los gobiernos emiten bonos para obtener capital de deuda para financiar operaciones o buscar oportunidades de crecimiento. A cambio, prometen devolver el importe de la inversión original, más los intereses. La mecánica de compra y venta de bonos funciona de forma similar a la de las acciones o cualquier otro activo negociable, en la que las ofertas se corresponden con las demandas.

¿Son los bonos una buena inversión??

Como cualquier inversión, el rendimiento esperado de un bono debe sopesarse con su riesgo. Cuanto más arriesgado sea el emisor, mayor será el rendimiento que exigirán los inversores. Los bonos basura, por tanto, pagan tipos de interés más altos, pero también tienen un mayor riesgo de impago. U.S. Los bonos del Tesoro pagan tipos de interés muy bajos, pero su riesgo es prácticamente nulo.

¿Son los bonos una inversión segura??

Los bonos tienden a ser inversiones estables y de bajo riesgo que ofrecen la oportunidad tanto de obtener ingresos por intereses como de revalorizar el precio. Se recomienda que una cartera diversificada tenga alguna asignación a los bonos, con más peso para los bonos a medida que se acorta el horizonte temporal.

¿Se puede perder dinero en el mercado de bonos??

Sí. Aunque no son tan arriesgados como las acciones, en promedio, los precios de los bonos fluctúan y pueden bajar. Si los tipos de interés suben, por ejemplo, el precio de un bono de alta calificación disminuirá. La sensibilidad del precio de un bono a las variaciones de los tipos de interés se conoce como duración. Un bono también perderá mucho valor si su emisor incumple o quiebra, lo que significa que ya no puede devolver la totalidad de la inversión inicial ni los intereses adeudados.

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