Qué es un mecanismo de emisión de pagarés (NIF)?
Un mecanismo de emisión de pagarés (NIF) es un acuerdo de crédito que suele ser proporcionado por un sindicato de bancos comerciales. Su estructura puede utilizarse para todo tipo de empresas como vehículo de apoyo a la emisión de notas de crédito. Las empresas que desean obtener capital en los mercados europeos son las que más lo utilizan.
Los NIF son beneficiosos para los prestatarios porque les permiten emitir pagarés con el respaldo de un banco comercial en función de las necesidades. Esto puede ser útil cuando la emisión de notas de crédito se utiliza regularmente para la financiación. Con un NIF, las empresas no necesitan negociar acuerdos separados con cada emisión.
Puntos clave
- Un NIF es un acuerdo de crédito que se utiliza para apoyar la captación de fondos para la emisión de pagarés.
- Los NIF suelen estar respaldados por un suscriptor principal que a su vez crea un sindicato de bancos participantes.
- Los NIF pueden ser especialmente útiles cuando la captación de fondos se realiza en varios países y monedas.
Comprensión de las facilidades de emisión de pagarés
Los NIF son utilizados por empresas que desean recaudar dinero vendiendo notas de crédito a corto plazo a los inversores. Los NIF se utilizan habitualmente en Europa.
El proceso del NIF implica el respaldo de un sindicato de bancos. Según los términos del NIF, los bancos se comprometen a comprar una cantidad determinada de la emisión de pagarés de una empresa si ésta no puede encontrar compradores de forma independiente.
Normalmente, los pagarés involucrados en un NIF son instrumentos a corto plazo, con duraciones de tres a seis meses. Los bancos participantes obtienen comisiones de la empresa a cambio de la organización de la operación y de la garantía proporcionada por el NIF.
Normalmente, un banco comercial adopta el papel de líder cuando se organiza un NIF. Este banco principal reunirá a varios bancos participantes en un sindicato. Colectivamente, este sindicato se compromete a comprar cualquier nota de crédito que el prestatario no pueda vender en una emisión prevista. En este sentido, el NIF funciona como un suscriptor para el prestatario. Los NIF son, por tanto, herramientas útiles para reducir los riesgos y los costes asociados a los prestatarios y a los prestamistas.
Los NIF pueden ser especialmente útiles en los mercados europeos. El continente europeo está dividido entre muchos países, alianzas regionales y monedas. Un NIF puede ayudar a reunir grandes objetivos de emisión de fondos en toda la región. Bajo la dirección de un sindicato, los NIF pueden gestionar y planificar la participación de la financiación en varios países y de varias monedas.
El mercado de los NIF se desarrolló por primera vez a principios de la década de 1980, en un momento en el que muchos bancos internacionales aún se recuperaban de la crisis bancaria que asolaba los mercados internacionales en aquella época. En este contexto, muchos bancos consideran que los NIF son un segmento de mercado rentable, lo que fomenta el crecimiento en ese sector. Sin embargo, a principios de la década de 1990, empezaron a imponerse formas de financiación más populares, como el papel comercial en euros (ECP) y los pagarés a medio plazo en euros (EMTN).
Ejemplo del mundo real de un mecanismo de emisión de pagarés
Supongamos que usted es el propietario de XYZ Corporation. XYZ, con sede en Estados Unidos, quiere ampliar sus operaciones en Europa. Para ayudar a la expansión, se decide vender pagarés XYZ a inversores europeos.
Dada su falta de experiencia en la captación de capital en Europa, usted busca un NIF. El suscriptor principal del NIF es un gran banco con el que se negocia habitualmente. A continuación, este banco reúne a otros bancos, que se comprometen colectivamente a comprar instrumentos de deuda como sindicato en caso de que usted no pueda vender todas las ofertas previstas en un periodo de tiempo determinado. Aunque el NIF tiene un coste para XYZ, cree que este coste está bien justificado porque le garantiza el éxito en la obtención de los fondos que necesita para sus planes de expansión en Europa.