Definición del K-Ratio

¿Qué es la relación K??

El ratio K es una métrica de valoración que examina la consistencia de la rentabilidad de una acción a lo largo del tiempo. Los datos del ratio se derivan de un índice mensual de valor añadido (VAMI), que utiliza una regresión lineal para seguir la evolución de una inversión inicial de 1.000 dólares en el valor analizado.

Puntos clave

  • Los ratios K miden la consistencia de los rendimientos de una acción a lo largo del tiempo, calculados mediante el índice mensual de valor añadido (VAMI).
  • El cálculo consiste en realizar una regresión lineal sobre el rendimiento acumulado logarítmico de una curva del Índice Mensual de Valor Añadido (VAMI).
  • El coeficiente K tiene en cuenta los rendimientos en sí, pero también el orden de esos rendimientos para medir el riesgo.
  • El ratio mide la rentabilidad del valor a lo largo del tiempo y es una buena herramienta para medir el rendimiento de la renta variable porque tiene en cuenta la tendencia de la rentabilidad.

Fórmula y cálculo del K-Ratio

El ratio K puede calcularse como:


Fórmula del ratio K.
 Nuestro equipo
  • donde hay periodos de rentabilidad en los datos de rentabilidad mensual.

Lo que el K-Ratio puede decirle

El ratio K fue desarrollado por el operador de derivados y estadístico Lars Kestner como una forma de abordar una brecha percibida en la forma en que los rendimientos habían sido analizados. Dado que los principales intereses de un inversor son la rentabilidad y la consistencia, Kestner diseñó su ratio K para medir el riesgo frente a la rentabilidad analizando la constancia de los rendimientos de un valor, una cartera o un gestor a lo largo del tiempo.

El ratio K tiene en cuenta los rendimientos, pero también el orden de esos rendimientos para medir el riesgo. El cálculo consiste en realizar una regresión lineal sobre el rendimiento acumulado logarítmico de una curva del Índice Mensual de Valor Añadido (IMVA). Los resultados de la regresión se utilizan en la fórmula del coeficiente K. La pendiente es el rendimiento, que debe ser positivo, mientras que el error estándar de la pendiente representa el riesgo.

En 2003, Kestner introdujo una versión modificada de su ratio K original, que cambiaba la fórmula del cálculo para incluir el número de puntos de datos de retorno en el denominador. En 2013 introdujo otra modificación, que añadía el cálculo de la raíz cuadrada al numerador.

Ejemplo de cómo utilizar el K-Ratio

El ratio mide la rentabilidad del valor a lo largo del tiempo y se considera una buena herramienta para medir el rendimiento de la renta variable porque tiene en cuenta la tendencia de la rentabilidad, frente a las instantáneas puntuales.

El ratio K permite comparar la rentabilidad acumulada de diferentes valores (y gestores de renta variable) a lo largo del tiempo. Se diferencia de la medida de Sharpe, ampliamente utilizada, por tener en cuenta el orden en que se producen los rendimientos. En la práctica, la regla K está diseñada para ser considerada junto con otras medidas de rendimiento y como complemento de las mismas.

Además de su uso en el análisis de los rendimientos de las acciones individuales, las categorías de estilo y los gestores de fondos, los ratios K también pueden calcularse para los bonos. Los ratios K difieren entre las distintas clases de activos (acciones nacionales frente a bonos frente a acciones de mercados emergentes), dentro de las clases de activos (e.g., de gran capitalización frente a la de pequeña capitalización) y por periodo de tiempo.

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  1. Lars N. Kestner. "(Re)introducción de la relación K." Consultado en enero. 7, 2021.

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