Qué es el índice de rentabilidad (IP)?
El índice de rentabilidad (PI), también denominado ratio de inversión en valor (VIR) o ratio de inversión en beneficio (PIR), describe un índice que representa la relación entre los costes y los beneficios de un proyecto propuesto. Se calcula como la relación entre el valor actual de los flujos de caja futuros previstos y la cantidad inicial invertida en el proyecto. Un IP más alto significa que un proyecto se considerará más atractivo.
Puntos clave
- El índice de rentabilidad (IP) es una medida del atractivo de un proyecto o inversión.
- El IP se calcula dividiendo el valor actual de los flujos de caja futuros previstos entre el importe de la inversión inicial en el proyecto.
- Un IP superior a 1.0 se considera una buena inversión, y los valores más altos corresponden a proyectos más atractivos.
- En caso de limitaciones de capital y de proyectos mutuamente excluyentes, sólo deben llevarse a cabo los que tengan los IP más altos.
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Índice de rentabilidad
Entender el índice de rentabilidad
El IP es útil para clasificar varios proyectos porque permite a los inversores cuantificar el valor creado por cada unidad de inversión. Un índice de rentabilidad de 1.Lógicamente, el 0 es la medida más baja aceptable en el índice, ya que cualquier valor inferior a esa cifra indicaría que el valor actual (VP) del proyecto es inferior a la inversión inicial. A medida que el valor del índice de rentabilidad aumenta, también lo hace el atractivo financiero del proyecto propuesto.
El índice de rentabilidad es una técnica de valoración aplicada a los posibles desembolsos de capital. El método divide las entradas de capital previstas entre las salidas de capital previstas para determinar la rentabilidad de un proyecto. Como indica la fórmula anterior, el índice de rentabilidad utiliza el valor actual de los flujos de caja futuros y la inversión inicial para representar las variables mencionadas.
Al utilizar el índice de rentabilidad para comparar la conveniencia de los proyectos, es esencial tener en cuenta que la técnica no tiene en cuenta el tamaño del proyecto. Por lo tanto, los proyectos con mayores entradas de efectivo pueden dar lugar a cálculos de índice de rentabilidad más bajos porque sus márgenes de beneficio no son tan elevados.
El índice de rentabilidad puede calcularse mediante el siguiente ratio:
Componentes del índice de rentabilidad
PV de los flujos de caja futuros (Numerador)
El valor actual de los flujos de caja futuros requiere la aplicación del cálculo del valor temporal del dinero. Los flujos de caja se descuentan el número adecuado de periodos para equiparar los flujos de caja futuros a los niveles monetarios actuales. El descuento tiene en cuenta la idea de que el valor de un dólar hoy no equivale al valor de un dólar recibido dentro de un año, ya que el dinero en el presente ofrece un mayor potencial de ganancia a través de cuentas de ahorro con intereses, que el dinero aún no disponible. Por lo tanto, se considera que los flujos de caja recibidos en un futuro más lejano tienen un valor presente menor que el dinero recibido más cerca del presente.
Inversión necesaria (Denominador)
Los flujos de caja proyectados descontados representan el desembolso inicial de capital de un proyecto. La inversión inicial requerida es sólo el flujo de caja necesario al inicio del proyecto. Todos los demás desembolsos pueden producirse en cualquier momento de la vida del proyecto, y se tienen en cuenta en el cálculo mediante el uso del descuento en el numerador. Estos desembolsos de capital adicionales pueden tener en cuenta los beneficios relacionados con la fiscalidad o la depreciación.
Cálculo e interpretación del índice de rentabilidad
Como los cálculos del índice de rentabilidad no pueden ser negativos, deben convertirse en cifras positivas antes de considerarse útiles. Cálculos superiores a 1.0 indica que las futuras entradas de efectivo descontadas del proyecto son mayores que las salidas de efectivo descontadas previstas. Cálculos inferiores a 1.0 indica que el déficit de los flujos de salida es mayor que el de los flujos de entrada descontados, y el proyecto no debe ser aceptado. Los cálculos que son iguales a 1.0 provocan situaciones de indiferencia en las que las ganancias o pérdidas de un proyecto son mínimas.
Al utilizar exclusivamente el índice de rentabilidad, los cálculos superiores a 1.0 se clasifican en función del cálculo más alto. Cuando se dispone de un capital limitado y los proyectos son mutuamente excluyentes, se debe aceptar el proyecto con el mayor índice de rentabilidad, ya que indica el proyecto con el uso más productivo del capital limitado. El índice de rentabilidad también se denomina relación beneficio-coste por esta razón. Aunque algunos proyectos dan lugar a valores actuales netos más elevados, estos proyectos pueden dejarse de lado porque no tienen el índice de rentabilidad más alto y no representan el uso más beneficioso de los activos de la empresa.