¿Qué es el efecto de la dotación??
El efecto dotación se refiere a un sesgo emocional que hace que los individuos valoren un objeto de su propiedad más alto, a menudo de forma irracional, que su valor de mercado.
Puntos clave
- El efecto de dotación describe una circunstancia en la que un individuo otorga un valor mayor a un objeto que ya posee que el valor que le daría a ese mismo objeto si no lo poseyera.
- El efecto dotación se puede ver claramente con artículos que tienen un significado emocional o simbólico para el individuo.
- La investigación ha identificado la "propiedad" y la "aversión a las pérdidas" como las dos principales razones psicológicas que causan el efecto de dotación.
Comprender el efecto de la dotación
En el ámbito de las finanzas conductuales, el efecto de dotación, o aversión a la desinversión, como se denomina a veces, describe una circunstancia en la que un individuo otorga un valor mayor a un objeto que ya posee que el valor que le daría a ese mismo objeto si no lo poseyera.
Este tipo de comportamiento suele desencadenarse con objetos que tienen un significado emocional o simbólico para el individuo. Sin embargo, también puede producirse por el mero hecho de que el individuo posea el objeto en cuestión.
Ejemplo del efecto de dotación
Veamos un ejemplo. Un individuo obtuvo una caja de vino cuyo precio era relativamente modesto. Si más adelante se hiciera una oferta para adquirir ese vino por su valor de mercado actual, que es ligeramente superior al precio que el individuo pagó por él, el efecto de dotación podría obligar al propietario a rechazar esta oferta, a pesar de las ganancias monetarias que obtendría si aceptara la oferta.
Así, en lugar de aceptar el pago por el vino, el propietario puede optar por esperar una oferta que satisfaga sus expectativas o beberlo él mismo. La posesión real ha hecho que el individuo sobrevalore el vino. Reacciones similares, impulsadas por el efecto de dotación, pueden influir en los propietarios de objetos de colección, o incluso de empresas, que perciben que su posesión es más importante que cualquier valoración de mercado.
Según los supuestos restrictivos de la teoría de la elección racional, en la que se basa la teoría microeconómica y financiera moderna, este comportamiento es irracional. Los economistas del comportamiento y los expertos en finanzas del comportamiento explican este comportamiento supuestamente irracional como resultado de algún tipo de sesgo cognitivo que distorsiona el pensamiento de los individuos.
Según estas teorías, un individuo racional debería valorar la caja de vino exactamente al precio actual del mercado, ya que podría comprar una caja de vino idéntica a ese precio si tuviera que vender o renunciar a la caja que ya posee.
Los desencadenantes del efecto dotación
La investigación ha identificado dos razones psicológicas principales sobre las causas del efecto de dotación:
El impacto del efecto dotación
Las personas que heredan acciones de familiares fallecidos muestran el efecto dotación al negarse a desprenderse de esas acciones, aunque no se ajusten a la tolerancia al riesgo o a los objetivos de inversión de esa persona, y pueden afectar negativamente a la diversificación de una cartera. Determinar si la adición de estas acciones repercute negativamente en la asignación global de activos es adecuado para reducir los resultados negativos.
El sesgo del efecto dotación también se aplica fuera de las finanzas. Un conocido estudio que ejemplifica el efecto dotación, y que ha sido reproducido con éxito, parte de un profesor universitario que imparte una clase con dos secciones, una que se reúne los lunes y los miércoles y otra que se reúne los martes y los jueves.
El profesor regala una nueva taza de café con el logotipo de la universidad a la sección de los lunes/miércoles, sin darle mucha importancia. Por otro lado, la sección Martes/Jueves no recibe nada.
Una semana después, el profesor pide a todos los alumnos que valoren la taza. Los estudiantes que recibieron la taza, por término medio, pusieron un precio mayor a la taza que los que no la recibieron. Cuando se les preguntó cuál sería el precio de venta más bajo de la taza, la cotización de los estudiantes que recibieron la taza fue sistemáticamente, y de forma significativa, más alta que la cotización de los estudiantes que no recibieron una taza.