Qué es un documento de divulgación de opciones (ODD)?
El documento de divulgación de opciones (ODD) es una publicación de la Options Clearing Corporation (OCC) que sirve de importante guía para los operadores de opciones. El exhaustivo documento -titulado formalmente Características y riesgos de las opciones estandarizadases especialmente esencial para los operadores de opciones principiantes.
Las opciones son derivados financieros basados en el valor de los valores subyacentes, como las acciones. Las opciones dan a los inversores el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio acordado dentro de un plazo específico.
El folleto ODD incluye definiciones de los términos más comunes de la negociación de opciones y ejemplos útiles que ilustran diversos escenarios de negociación. Proporciona información general sobre los riesgos de la negociación de opciones. Tanto la Securities Exchange Act como la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) exigen que los corredores y las empresas de corretaje entreguen a los clientes el documento de divulgación de opciones y sus suplementos.
Puntos clave
- La Options Clearing Corporation se encarga de publicar el documento de información sobre opciones y sus suplementos.
- En 1994, la OCC distribuyó el primer documento de divulgación de opciones, que proporciona a los inversores importante información educativa sobre la negociación de opciones.
- El folleto de 183 páginas abarca temas importantes para los inversores en opciones, como las definiciones de las opciones, las opciones sobre índices, las opciones sobre deuda, las opciones sobre divisas y los riesgos de la negociación de opciones.
- Los inversores pueden obtener copias del folleto y de los suplementos a través de su corredor o en línea en el sitio web de la OCC.
Cómo entender un documento de divulgación de opciones (ODD)
Fundada en 1973, la OCC compensa las transacciones de opciones cotizadas en bolsa, futuros sobre valores y opciones extrabursátiles. Como la mayor cámara de compensación de derivados de renta variable del mundo, la OCC opera bajo la jurisdicción de la Commodity Futures Trading Commission y la Securities and Exchange Commission (SEC).
En febrero de 1994, la OCC distribuyó la primera edición del documento de divulgación de opciones (ODD), que ha recibido varios suplementos en las décadas siguientes. Estos suplementos aclaran conceptos anteriores y se adaptan a la creciente complejidad de los productos de opciones a lo largo del desarrollo del mercado de derivados.
La versión actual del documento tiene 183 páginas. Los principales títulos de los capítulos incluyen:
- Nomenclatura de las opciones
- Opciones sobre valores de renta variable
- Opciones sobre índices
- Opciones de deuda
- Opciones sobre divisas
- Opciones de estructura flexible
- Ejercicio y liquidación
- Consideraciones fiscales, costes de transacción y requisitos de margen
- Principales riesgos de las posiciones en opciones
A partir de diciembre de 1997, la Options Clearing Corporation comenzó a añadir suplementos al final del folleto ODD. Estos suplementos sirven para añadir nueva información, modificar la publicada anteriormente o sustituir secciones del folleto. Los suplementos de 1997 a 2012 se incluyen en el folleto de ODD.
El suplemento más reciente de la ODD está fechado en octubre de 2018 y es un documento independiente de 16 páginas. Entre los cambios incluidos en esta actualización, que modificó el suplemento de abril de 2015, se modificaron las secciones relativas a las opciones sobre índices de volatilidad implícita y las opciones sobre índices extranjeros.
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El número total de contratos compensados por la OCC en 2019. Se incluyen los contratos de renta variable, de índices, de futuros sobre una sola acción y de futuros sobre índices/otros.
Requisitos del documento de divulgación de opciones (ODD)
Dado que el ODD se considera una publicación clave para ayudar a los inversores a comprender las complejidades de la negociación de opciones, existen normas para garantizar que cada inversor tenga fácil acceso al documento.
La SEC es responsable de aprobar los suplementos del documento de divulgación de opciones. Los corredores están obligados a entregar el ODD y los suplementos a sus clientes, de acuerdo con la Regla 9b-1 de la Ley del Mercado de Valores. FINRA también tiene su propia norma que exige a los corredores de bolsa que proporcionen a sus clientes la ODD más actualizada. Esto debe ocurrir en el momento en que el corredor apruebe al cliente para operar con opciones o antes.
Además, FINRA exige a los corredores que distribuyan cada nuevo suplemento del ODD a los clientes que ya han recibido el ODD. Las empresas pueden transmitir la ODD y los suplementos a sus clientes a través de un envío masivo o electrónicamente a aquellos clientes que hayan dado su consentimiento para el envío electrónico.
Puede encontrar tanto el suplemento de octubre de 2018 como el folleto principal de la ODD como descargas en PDF en el sitio web de la Options Clearing Corporation.
Consideraciones especiales
Aparte de la descripción básica de los distintos tipos de opciones, quizá la sección más importante del DDO sea la de "Principales riesgos de las posiciones en opciones." Alguien nuevo en los mercados de opciones haría bien en leer detenidamente esta sección, que repasa los principales riesgos de cada uno de los tipos de opciones explicados en el documento y ofrece algunos ejemplos de cómo un operador puede perder dinero. Incluso un comerciante experimentado encontraría el documento útil para recordar. El segmento de divulgación del riesgo comienza de forma contundente: "El titular de una opción corre el riesgo de perder la totalidad del importe pagado por la opción en un periodo de tiempo relativamente corto."
La ODD continúa explicando otros riesgos de la negociación de opciones, como los diversos riesgos para los redactores de opciones, los riesgos de las operaciones combinadas (como los diferenciales de las opciones), los riesgos derivados de la perturbación de los mercados de activos subyacentes y los riesgos especiales de las opciones sobre índices.
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