Qué es el color?
El color es el „griego” de una opción que mide la velocidad a la que la gamma cambiará con el tiempo. El color también se conoce como el decaimiento de la gamma o la derivada de la gamma con respecto al tiempo.
Puntos clave
- El color mide la velocidad a la que la gamma cambiará con el tiempo, digamos un año.
- El color se puede convertir en una cantidad diaria dividiendo por el número de días de un año.
- El color es importante para la cobertura de gamma ya que muestra cómo cambiará la gamma.
- El color mide la gamma, que mide los cambios en delta, que mide la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en el precio del activo subyacente.
Entender el color
Más concretamente, el color es la derivada de tercer orden del valor de una opción, una al tiempo y dos al precio de la opción. Gamma mide el cambio en delta en respuesta a un movimiento de precio de una unidad en el activo subyacente, y delta mide cómo se mueve un derivado en respuesta a un cambio de precio en el subyacente.
Las griegas de las opciones miden muchas características del precio de las opciones, desde la rapidez con la que cambia el precio de las opciones con respecto a las variaciones del precio del activo subyacente, denominada delta, hasta la tasa de decaimiento del valor temporal de la opción, denominada theta.
Para entender el color, es importante entender primero la gamma, ya que el color mide cómo cambiará la gamma con el tiempo.
La gamma mide la tasa de cambio de la delta de una opción por cada movimiento de un punto en el precio del activo subyacente. Delta es una primera derivada, gamma una segunda, y el color una tercera. El color es un rasgo importante que hay que vigilar cuando se mantiene una cartera con cobertura gamma porque ayuda al operador a calibrar la eficacia de la cobertura con el paso del tiempo.
La gamma también se utiliza cuando se trata de medir el movimiento del precio de una opción, en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. Cuando la opción que se mide está muy dentro o fuera del dinero, la gamma es pequeña. Cuando la opción está cerca o en el dinero, la gamma es mayor. La gamma también es mayor cuando se acerca al vencimiento, y menor cuanto más lejos está del vencimiento.
Todas las opciones que son una posición larga tienen gamma positiva, mientras que todas las opciones cortas tienen gamma negativa.
Los operadores que utilizan una estrategia de negociación de opciones con cobertura gamma utilizan el color para captar información sobre la gamma de una opción por año. La cifra diaria se puede encontrar dividiendo el resultado por el número de días del año.
El color proporciona una cifra más fiable cuando la opción está lejos del vencimiento. Sin embargo, a medida que se acerca el vencimiento, el color se vuelve más volátil, puede cambiar intradía y es menos fiable.
Otras griegas de tercer orden son la velocidad, que es la tasa de cambio de la gamma con respecto al precio subyacente, la ultima y la zomma.
Tomando prestado de la física, si delta es la velocidad del movimiento del precio de las opciones con respecto al subyacente, entonces gamma es la aceleración. Como la tercera derivada es un poco difícil de entender para los no científicos, podemos bajar estos griegos un nivel. Ahora considera que gamma es la velocidad de delta y por lo tanto el color es la aceleración de gamma.
La gamma se expande a medida que se acerca el vencimiento y el color lo mide. La gamma también se expande a medida que la opción se acerca al dinero, y el color también lo mide. Si la gamma es pequeña porque la opción está lejos del vencimiento, o porque el activo subyacente está lejos del precio de ejercicio, el color lo reflejará.
Ejemplo de color en la negociación de opciones
Supongamos que una opción tiene un delta de 0.65. Esto significa que por cada movimiento de 1$ en el precio de la acción, se espera que el precio de la opción se mueva 0$.65, si todo lo demás permanece igual.
Supongamos ahora que esta opción tiene un precio de ejercicio de 10 dólares y que el subyacente cotiza actualmente a 11 dólares. El precio de la acción está subiendo y pronto alcanza los 12 dólares, lo que hace que la acción esté aún más dentro del dinero. El delta de la acción es ahora 0.90.
Una opción in-the-money también verá aumentar su delta a medida que se acerque el momento del vencimiento. En cualquier caso, por cada movimiento de un dólar en la acción, la opción se mueve ahora 0 dólares.90. La diferencia entre el delta anterior y el nuevo es lo que mide la gamma. La gamma aumentó un 0.25 [$0.90 – $0.65]. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la gamma empezará a disminuir cuanto más se acerque delta a uno, porque una vez que delta está en 0.90 sólo puede aumentar en 0.10, que es menos de lo que aumentaba antes.
El color es una extensión de la gamma, que mide cuánto se mueve en el tiempo. El color muestra cuánto se espera que cambie la gamma. La cantidad diaria muestra cuánto se espera que cambie la gamma cada día. Un color de 0.03 significa que gamma fluctuará aproximadamente en 0.03 por día. Una lectura de 0.1 significa que la gamma fluctuará 0.1 por día.
A medida que el precio se acerca al vencimiento, el color es más propenso a los cambios rápidos y, por tanto, no es tan fiable.