Definición del boom de los conglomerados

Qué fue el boom de los conglomerados?

El auge de los conglomerados fue un periodo de rápido crecimiento del número de conglomerados, o grandes corporaciones formadas por muchas empresas que abarcaban múltiples campos o industrias a menudo no relacionadas.

Puntos clave

  • El boom de los conglomerados se refiere a un periodo de la economía estadounidense, durante la década de 1960, en el que las grandes empresas compraron varias compañías en campos múltiples o no relacionados.
  • Los bajos tipos de interés y la volatilidad del mercado de valores fueron las principales razones del auge de los conglomerados.
  • Los tipos de interés elevados y la Reaganomía pusieron fin a la era de los conglomerados en la economía estadounidense.

Entender el boom de los conglomerados

El auge de la formación de conglomerados se produjo en el periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial, gracias en parte a los bajos tipos de interés que ayudaron a financiar las compras apalancadas. Una serie de vientos de cola económicos se unieron para crear un entorno que apoyaba una floreciente clase media. El auge de los conglomerados coincidió con el período que ahora se considera la Edad de Oro del Capitalismo.

El boom de los conglomerados se produjo en la década de 1960 gracias a los bajos tipos de interés y a un mercado que fluctuaba entre los alcistas y los bajistas, lo que ofrecía buenas oportunidades de compra para las empresas compradoras.

El detonante del auge de los conglomerados fue la Ley Celler-Kefauver de 1950, que prohibía a las empresas crecer mediante adquisiciones de sus competidores o proveedores. Por lo tanto, las organizaciones comenzaron a buscar el crecimiento en otros lugares y adquirieron empresas en campos no relacionados.

Estas empresas se empaquetaron como un modelo de empresa como cartera. Sin embargo, cuando los tipos de interés empezaron a subir de nuevo en la década de 1970, muchos de los mayores conglomerados se vieron obligados a escindir o vender muchas de las empresas que habían adquirido, sobre todo cuando sólo lo habían hecho para conseguir más préstamos y no habían conseguido aumentar la eficiencia de las empresas que habían absorbido.

La Comisión Federal de Comercio (FTC) también se preocupó por el poder que ejercían los conglomerados y comenzó a investigar sus libros contables, lo que llevó a muchas empresas a disolverse. Esto fue acompañado por la popularidad de las adquisiciones de „bust-up” después de que Ronald Reagan llegara al poder. Los financieros compraron grandes conglomerados y vendieron sus componentes para obtener beneficios. Algunos aguantaron y demostraron que los conglomerados pueden ser ventajosos, sobre todo si están bien diversificados. Por ejemplo, Berkshire Hathaway es un holding de conglomerados que ha funcionado con mucho éxito durante años.

Los conglomerados en la actualidad

Hoy en día, especialmente en las economías avanzadas como la de EE.UU., los bajos tipos de interés y la volatilidad del mercado bursátil son las principales razones para la formación de conglomerados.S., el poder de negociación de las formas corporativas de los conglomerados se ve superado por los avances en los mercados de capitales. Por ejemplo, muchas empresas privadas monolínea tienen acceso a los mismos niveles de capital, si no más, que los mayores conglomerados de antaño.

Como estrategia empresarial o de crecimiento, convertirse en un conglomerado no ofrece las mismas economías de escala que antes. De hecho, no es raro que la gente se refiera al mercado privado como el nuevo mercado público: para conseguir un capital significativo, una empresa ya no necesita cotizar en bolsa. El aumento del capital riesgo y del capital privado ha desempeñado un papel importante en este cambio.

Además, hoy en día muchas empresas prefieren especializarse en lo que mejor saben hacer, al tiempo que alquilan, conceden licencias o se asocian con otras empresas complementarias. Esto ha reducido las otrora sagradas economías de escala operativas que se creía que impregnaban a los conglomerados.

Ejemplo del boom de los conglomerados

Ling-Temco-Vought (LTV) fue un conglomerado que alcanzó la mayoría de edad durante el boom de los años 60. La empresa, con sede en Dallas, nació en 1947 como una empresa de contratación eléctrica fundada por el empresario James Ling.

Ling, antiguo miembro de la Marina, tenía un don para el riesgo. En 1959, compró Altec Electronics, un fabricante de sistemas estereofónicos, y siguió con la adquisición de Temco Aircraft, una empresa de misiles. En 1960, LTV se había convertido en la decimocuarta empresa industrial de Estados Unidos. Las adquisiciones posteriores de la empresa fueron muy diversas e incluyeron una empresa farmacéutica, una empresa de cables y una empresa de artículos deportivos.

La valoración de las acciones de la empresa alcanzó nuevos máximos, lo que permitió a Ling seguir recurriendo al capital para realizar más adquisiciones. „Es teóricamente posible que todo Estados Unidos se convierta en un inmenso conglomerado presidido por el Sr. James L. Ling”, declaró el Saturday Evening Post en 1968. Las empresas de Ling producían ingresos mediante prácticas contables inteligentes, pero no beneficios.

Pero el castillo de naipes se deshizo rápidamente. El Departamento de Justicia tomó medidas contra LTV tras su adquisición de una empresa siderúrgica. El precio de sus acciones cayó de 169 dólares en 1967 a 4 dólares.25 en 1970, cuando James Ling fue expulsado de la empresa que había fundado. LTV sobrevivió de una forma u otra durante la década de 1980, vendiendo sus activos y cambiando su nombre por el de una empresa siderúrgica. Finalmente, LTV cerró en 2000.

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  1. El Saturday Evening Post. "La historia olvidada de cómo los conglomerados de los años 60 hicieron descarrilar el sueño americano." Accedido en septiembre. 15, 2021.

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