Definición del bono Clinton

Qué es el bono Clinton?

Un bono Clinton es un término del argot para una inversión de deuda que se dice que no tiene capital, ni intereses, ni valor de vencimiento. Es una referencia despectiva a las políticas de tipos de interés del presidente Bill Clinton, que hizo que los tenedores de bonos perdieran miles de millones de dólares a principios de su presidencia.

Puntos clave

  • Un bono Clinton es un término de argot para una inversión de deuda que se dice que no tiene capital, ni intereses, ni valor de vencimiento.
  • El bono Clinton es una referencia despectiva a la política de tipos de interés del presidente Bill Clinton, que hizo que los tenedores de bonos perdieran miles de millones de dólares durante su presidencia.
  • La historia demuestra que las políticas del gobierno de Clinton aplacaron el mercado de bonos en lugar de incitarlo, como implicaba el término „bono Clinton”.

Cómo entender los bonos Clinton

Los temores a la inflación perjudicaron a los bonos – convirtiéndolos en bonos Clinton – a principios del primer mandato del Presidente, haciendo que los rendimientos aumentaran temporalmente. Sin embargo, estos temores eran infundados, ya que Clinton optó por equilibrar el presupuesto en lugar de aumentar el déficit federal, lo que permitió que los precios de los bonos se recuperaran. De hecho, la inflación – uno de los mayores riesgos para los bonos – se mantuvo bajo control durante la mayor parte de los dos mandatos de Clinton, aumentando cerca del 4.0% en 1999 y 2000 cuando los precios de los activos subieron.

Las percepciones negativas sobre la capacidad del ex presidente Clinton para gestionar la economía sentaron las bases de este tipo de bonos. Los bonos Clinton también se conocen como "bonos Quayle", llamados así por el ex vicepresidente Dan Quayle. Este término de la jerga, poco visto, se utiliza más a menudo para hacer un comentario, que para representar realmente un bono de mercado.

Los tipos del Tesoro a 10 años se situaron en el 6.2% cuando Clinton cumplió su primer mes de mandato en enero de 1993. Los rendimientos inicialmente disminuyeron, llegando a caer hasta el 5.3% cuando la nueva administración demócrata estaba formando su política económica. Sin embargo, una vez que Clinton aplicó sus políticas fiscales de aumento de impuestos y reducción del gasto en derechos a finales de 1993, los tipos empezaron a aumentar, alcanzando un máximo del 8.0% en noviembre de 1994. Como los tipos de interés y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas, los precios de los bonos cayeron. De hecho, medidos por el Índice Agregado de Lehman Brothers, los bonos bajaron un 2.9% en 1994, una de las tres únicas pérdidas en años naturales para la renta fija desde 1976.

Razones y conceptos erróneos de los bonos Clinton

Las pérdidas absolutas de la renta fija a medio y largo plazo son raras y provocaron la consternación de los profesionales de la comunidad de la renta fija, acostumbrados a un entorno comercial más amable. Durante los 12 años anteriores a que Clinton pusiera en marcha su programa de reducción del déficit, el mayor gasto y las reducciones de los tipos de interés bajo las administraciones de Reagan y Bush, favorables al déficit, habían apoyado un mercado alcista para los bonos. Los rendimientos del mercado de bonos fueron más moderados con Clinton, pero eso no cuenta toda la historia.

El término „bono Clinton” puede haber servido a su propósito en el momento, pero un vistazo a la historia de la administración Clinton muestra que el Presidente realmente aplacó el mercado de bonos más que incitarlo. Varias biografías de Clinton revelan que el Presidente frenó sus planes de una política fiscal más expansiva para mantener una relativa paz con el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, y el mercado de bonos.

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