Definición de vinculación

Qué es la vinculación?

El término vinculación se refiere a la práctica de fijar o atar el tipo de cambio de una moneda a la de otro país. La vinculación suele implicar ratios preestablecidos, por lo que se denomina tipo de cambio fijo. Las paridades se suelen establecer para dar estabilidad a la moneda de un país vinculándola a una moneda ya estable. El U.S. Muchos países utilizan el dólar como moneda de referencia, ya que es la moneda de reserva mundial. La vinculación también puede referirse a la práctica de manipular el precio de un activo subyacente, como una materia prima, antes del vencimiento de la opción.

Puntos clave

• La vinculación es una forma de controlar el tipo de cambio de un país vinculándolo a la moneda de otro país.
• Muchos países estabilizan sus monedas vinculándolas al dólar.S. dólar, que se considera globalmente como la moneda más estable.
• Monedas vinculadas a la U.S. Entre las divisas que se fijan al dólar se encuentran el dólar de Belice, el dólar de Hong Kong y el dírham de los Emiratos Árabes Unidos.
• La vinculación de las monedas puede contribuir a la expansión del comercio y al aumento de los ingresos reales, pero también puede conducir a déficits comerciales crónicos.
• La vinculación también es una estrategia ilegal utilizada por algunos compradores y vendedores de opciones de compra y venta para manipular su precio.

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Qué es el Pegging?

Comprender la vinculación de la moneda

Las grandes fluctuaciones monetarias pueden ser muy perjudiciales para las transacciones comerciales internacionales, por lo que muchos países mantienen una vinculación monetaria. Esto les permite mantener su moneda relativamente estable frente a la de otro país.

La vinculación al dólar.S. el dólar es común. Como ya se ha dicho, esto se debe a que el dólar es la moneda de reserva del mundo. En Europa, el franco suizo estuvo vinculado al euro durante la mayor parte del período de cuatro años entre 2011 y 2015, aunque esto se hizo más bien para frenar la fortaleza del franco por una persistente entrada de capital.

La fijación es también una estrategia de manipulación de precios utilizada a veces por los operadores de opciones cuando se acerca el vencimiento. Los escritores (cortos de opciones) se asocian más comúnmente con la práctica de hacer subir o bajar el precio del valor subyacente en un contrato de opciones a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Esto se debe a que tienen un incentivo monetario para asegurarse de que la opción expire fuera del dinero (OTM), de modo que el comprador no ejerza el contrato de la opción.

Las monedas de más de 66 países están vinculadas al dólar estadounidense.S. dólar, según AvaTrade.

Fijación de la moneda

El riesgo cambiario dificulta la gestión financiera de las empresas. Para minimizar el riesgo monetario, muchos países fijan un tipo de cambio al de Estados Unidos, que tiene una economía grande y estable. Pero cómo funciona?

Los países suelen optar por vincular sus monedas a una estable. Esto les permite mantener la estabilidad de sus monedas y, al mismo tiempo, que sus productos y servicios sigan siendo competitivos en el mercado de exportación. Los tipos de cambio entre las monedas vinculadas son fijos. Por ejemplo, el tipo de cambio fijo de una sola U.S. dólar es de 3.67 dirhams de los Emiratos Árabes Unidos (AED).

El banco central de un país acude al mercado abierto para comprar y vender su moneda con el fin de mantener la relación de vinculación que se ha considerado que proporciona una estabilidad óptima. Si el valor de la moneda de un país experimenta grandes fluctuaciones, a las empresas extranjeras les resulta aún más difícil operar y generar beneficios.

Por ejemplo, si una U.S. Si la empresa opera en Brasil, tiene que convertir el U.S. dólares en reales brasileños (BRL) para financiar el negocio. Si el valor de la moneda brasileña cambia drásticamente en comparación con el dólar, la U.S. La empresa puede incurrir en una pérdida cuando convierta de nuevo en U.S. dólares.

Las principales rupturas de la paridad de la moneda incluyen el peso argentino con la U.S. El tipo de cambio de la libra esterlina al dólar en 2002, el de la libra esterlina al marco alemán en 1992, y el de la libra esterlina al dólar.S. dólar a oro en 1971.

Ventajas y desventajas de la vinculación

La fijación de la moneda tiene algunas ventajas e inconvenientes. A continuación destacamos algunos de los principales pros y contras.

Ventajas

Las monedas vinculadas pueden ampliar el comercio e impulsar los ingresos reales, sobre todo cuando las fluctuaciones monetarias son relativamente bajas y no muestran cambios a largo plazo. Los individuos, las empresas y las naciones son libres de beneficiarse plenamente de la especialización y el intercambio sin ninguno de los riesgos y aranceles asociados al tipo de cambio. Según la teoría de la ventaja comparativa, todos podrán dedicar más tiempo a lo que mejor saben hacer.

Los agricultores pueden utilizar los tipos de cambio fijos para producir alimentos lo mejor posible, en lugar de gastar tiempo y dinero en cubrir el riesgo de cambio con derivados. Del mismo modo, las empresas tecnológicas pueden centrarse en construir mejores ordenadores.

Y lo que es más importante, los minoristas de ambos países pueden abastecerse de los productores más eficientes. Los tipos de cambio fijos permiten realizar más inversiones a largo plazo en el otro país. Con una vinculación monetaria, las fluctuaciones de los tipos de cambio no interrumpen constantemente las cadenas de suministro ni modifican el valor de las inversiones.

Los bancos centrales con un tipo de cambio fijo deben supervisar la oferta y la demanda y gestionar el flujo de efectivo para evitar picos en la demanda o la oferta. Estos picos pueden hacer que una moneda se desvíe de su precio fijo. Esto significa que las autoridades necesitan mantener grandes reservas de divisas para contrarrestar la compra o venta excesiva de su moneda. La fijación de la moneda afecta al comercio de divisas al frenar artificialmente la volatilidad.

Desventajas

Los países experimentan una serie de problemas particulares cuando una moneda está vinculada a tipos de cambio bajos. Los consumidores nacionales se ven privados del poder adquisitivo para comprar productos extranjeros. Supongamos que el yuan chino está fijado a un nivel demasiado bajo con respecto al dólar.S. dólar. Los consumidores chinos tendrán que pagar más por los alimentos y el petróleo importados, lo que reducirá su consumo y su nivel de vida. Pero la U.S. Los agricultores y los productores de petróleo de Oriente Medio, que les venderían más productos, pierden negocio. Esta situación crea naturalmente tensiones comerciales entre el país con una moneda infravalorada y el resto del mundo.

surgen más problemas cuando una moneda está vinculada a un tipo de cambio demasiado alto. Un país puede ser incapaz de defender la paridad con el tiempo. Como los gobiernos fijan tipos de cambio demasiado altos, los consumidores nacionales compran demasiadas importaciones y consumen más de lo que pueden producir. Estos déficits comerciales crónicos crearán una presión a la baja sobre la moneda nacional, y el gobierno tendrá que gastar las reservas de divisas para defender la paridad. Las reservas del gobierno acabarán por agotarse y la paridad se derrumbará.

Cuando una paridad monetaria se derrumba, el país que la fijó demasiado alta encontrará de repente las importaciones más caras. Esto significa que la inflación aumentará, y la nación también puede tener dificultades para pagar sus deudas. El otro país verá cómo sus exportadores pierden mercados y sus inversores pierden dinero en activos extranjeros que ya no valen tanto en moneda nacional.

Pros

• Amplía el comercio y aumenta la renta real

• Los productores pueden centrarse en producir en lugar de cubrir el riesgo de cambio

• Mayor posibilidad de realizar inversiones a largo plazo

Contras

• El poder de compra de los bienes extranjeros disminuye

• Pueden provocar déficits comerciales crónicos

• Importaciones más caras y aumento de la inflación

Por qué vincular la moneda al dólar?

Cuando un país vincula su moneda al dólar, fija el cambio a un tipo de cambio predeterminado. El valor de la moneda lo mantiene el banco central del país. Como el valor del dólar es flotante, fluctúa. Esto significa que el valor de la moneda vinculada sube y baja con el dólar.

Los países que fijan su moneda al dólar lo hacen porque la U.S. el dólar es la moneda de reserva mundial y es relativamente fuerte en el mercado internacional. Por lo tanto, las transacciones y todo el comercio internacional que se lleva a cabo suele realizarse en U.S. dólares. Esto ayuda a mantener la estabilidad de la moneda vinculada de un país.

Algunos países se vinculan al dólar porque les ayuda a mantener un precio competitivo de sus monedas y, por tanto, de sus exportaciones. Otros lo hacen porque dependen del comercio, como Singapur y Malasia.

Monedas vinculadas al dólar

Como se ha indicado anteriormente, el U.S. El dólar es una moneda popular que otros países utilizan para fijar sus propias monedas. Los países que deciden hacerlo suelen tener diferentes razones que se basan en sus propias economías. He aquí algunos de los países más notables cuyas monedas están vinculadas al dólar, junto con sus tipos de cambio:

• Dólar de Belice (BZ$): 2.00
• Peso convertible de Cuba (CUC): 1.000
• Dólar de Hong Kong (HKD): 7.76
• Panamá balboa (PAB): 1.000
• Rial saudí (SAR): 3.75
• Dirham de los Emiratos Árabes Unidos (AED): 3.673

Opciones de compra de acciones

El comprador de una opción de compra paga una prima para obtener el derecho a comprar la acción (valor subyacente) a un precio de ejercicio determinado. El emisor de esa opción de compra, por su parte, recibe la prima y está obligado a vender las acciones, y a exponerse al potencial riesgo infinito resultante, si el comprador decide ejercer el contrato de opción.

Por ejemplo, un inversor compra una opción de compra de 50 dólares, que le da derecho a comprar acciones de XYZ al precio de ejercicio de 50 dólares antes del 30 de junio. El emisor ya ha cobrado la prima del comprador y lo ideal sería que la opción expirara sin valor (precio de la acción inferior a 50 dólares al vencimiento).

El comprador quiere que el precio de XYZ suba por encima del precio de ejercicio más la prima pagada por acción. Sólo a este nivel tendría sentido que el comprador ejerciera la opción. Si el precio está muy cerca del nivel del ejercicio más la prima por acción justo antes de la fecha de vencimiento de la opción, el comprador y, sobre todo, el emisor de la opción de compra tendrían un incentivo para comprar y vender las acciones subyacentes, respectivamente. Esta actividad se conoce como „pegging”

Lo contrario también es cierto. El comprador de una opción de venta paga una prima para obtener el derecho a vender las acciones al precio de ejercicio especificado, mientras que el emisor de esa opción de venta recibe la prima y está obligado a comprar las acciones, y a exponerse al potencial de riesgo infinito resultante, si el comprador decide ejercer el contrato de opción.

Una definición menos utilizada de la vinculación se produce principalmente en los mercados de futuros y supone que una bolsa de productos básicos vincula los límites de negociación diarios al precio de liquidación del día anterior para controlar las fluctuaciones de los precios.

Ejemplo de vinculación de opciones

Un inversor compra una opción de venta sobre las acciones de XYZ con un precio de ejercicio de 45 dólares que vence el 31 de julio y paga la prima requerida. El emisor recibe la prima y comienza el juego de la espera.

El emisor quiere que el precio de la acción subyacente se mantenga por encima de los 45 dólares menos la prima pagada por acción, mientras que el comprador quiere que esté por debajo de ese nivel. De nuevo, si el precio de las acciones de XYZ está muy cerca de este nivel, entonces ambos venderían y comprarían activamente para intentar influir en el precio de XYZ's hasta donde les beneficie.

Aunque este concepto de vinculación podría aplicarse a ambos, es utilizado predominantemente por los vendedores, ya que tienen un poco más de incentivo para no ver ejercido el contrato de opción.

El yuan está vinculado al dólar?

El yuan está vinculado a una cesta de monedas internacionales, que incluye el dólar.S. dólar, desde 2005. Esto permite al banco central del país mantener un control total de la moneda fijando un tipo de paridad diario frente al dólar. Cualquier cambio en el tipo de cambio está restringido, lo que significa que sólo puede estar dentro del 2% de esa marca.
El yuan está vinculado únicamente al dólar estadounidense.S. dólar antes de este. En 1994, la paridad se fijó en 8.28 yuanes a una sola U.S. dólar. Sus principales socios comerciales presionaron a los dirigentes chinos para que permitieran su apreciación frente al dólar en 2005.

¿Qué país no tiene moneda propia??

Hay varios países que no tienen su propia moneda. Por ejemplo, 19 estados miembros de la Unión Europea utilizan el euro como moneda. Algunos países utilizan el U.S. El mercado de divisas a menudo controla el tipo de cambio de una moneda específica en un régimen de paridad blanda, que se aplica exclusivamente a las transacciones en dólares, como Zimbabue, Ecuador, El Salvador, Timor Oriental y las Islas Turcas y Caicos, entre otros.

¿Qué es una paridad blanda frente a una paridad dura??

El mercado de divisas suele controlar el tipo de cambio de una moneda concreta en un. En algunos casos, sin embargo, el gobierno puede optar por actuar para fortalecer o debilitar la moneda cuando sea necesario. La vinculación dura se produce cuando un gobierno fija el tipo de cambio de su moneda.

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