Qué es la venta negociada?
Una venta negociada es cuando el emisor y unos pocos compradores negocian los términos de una transacción (bonos municipales) en lugar de una licitación competitiva.
Puntos clave
- Una venta negociada es cuando el emisor y unos pocos compradores negocian las condiciones de una transacción (bonos municipales) en lugar de una oferta competitiva.
- En una venta negociada, algunos de los principales puntos a resolver para un emisor son el tipo de interés, las características de la demanda y el precio de compra de la emisión.
- Las ventas negociadas ofrecen confidencialidad, eficiencia y no son tan perjudiciales para las operaciones en comparación con el proceso de licitación.
Entender la venta negociada
En el ámbito de la renta fija, una venta negociada es un método de oferta de bonos municipales, o de instrumentos financieros similares, en el que la entidad emisora y un suscriptor seleccionado negocian las condiciones de la emisión, en lugar de que varios grupos de suscriptores compitan por la emisión para establecer sus condiciones. Las principales ventajas de una venta negociada son:
- ofrece una capa de confidencialidad que no está disponible en la oferta competitiva
- no son tan perjudiciales para las operaciones como un proceso de subasta controlada convencional
- todo el proceso es más rápido y eficiente
En una venta negociada, algunos de los principales puntos a resolver para un emisor son el tipo de interés, las características de la demanda y el precio de compra de la emisión. La venta de una nueva emisión de valores de esta manera también se conoce como suscripción negociada. El principal valor de una venta negociada es que, del limitado grupo de compradores potenciales, suele haber una sola parte interesada con una alta probabilidad de consumar la operación. Las ventas negociadas suelen ser iniciadas por:
- Compradores lógicos: entidades que normalmente estarían interesadas en la oferta
- corredores: intermediarios que conocen a los posibles compradores.
En una venta negociada, el suscriptor, seleccionado por la entidad emisora antes de la fecha de venta, realizará la financiación de la emisión. Las emisiones de menor calidad suelen ser las que más se benefician de este tipo de técnica de suscripción, ya que el suscriptor trabaja con la empresa para vender la oferta al mercado. Cuando el suscriptor y el emisor colaboran para explicar claramente la oferta, a menudo obtendrán una mejor tasa en el mercado para el emisor. Las ventas negociadas permiten una mayor flexibilidad en cuanto al momento en que se libera la emisión, de modo que se puede programar mejor en el mercado para obtener la mejor tarifa.
Ventajas e inconvenientes de una venta negociada
Una de las ventajas de la venta negociada es que permite al emisor crear buena fe, confianza y una relación con el comprador potencial. Si la oferta satisface las expectativas de precio de compra y las condiciones del emisor, éste no tiene que dedicar tiempo a estudiar otras ofertas. Además, el emisor no tiene la obligación de seguir adelante con la venta negociada si ésta no satisface sus expectativas.
Una de las principales desventajas de las ventas negociadas es que el poder de negociación del emisor disminuye, ya que los compradores saben que no hay mucha competencia. Esencialmente, un comprador puede intentar exprimir al emisor, por lo que éste debe asegurarse de obtener el mejor precio posible.