Qué es la inversión en valor?
La inversión en valor es una estrategia de inversión que consiste en elegir acciones que parecen cotizar por debajo de su valor intrínseco o contable. Los inversores en valor buscan activamente acciones que creen que el mercado de valores está subestimando. Creen que el mercado reacciona de forma exagerada a las buenas y malas noticias, lo que da lugar a movimientos del precio de las acciones que no se corresponden con los fundamentos a largo plazo de una empresa. La reacción exagerada ofrece una oportunidad de beneficiarse comprando acciones a precios rebajados en rebajas.
Warren Buffett es probablemente el inversor en valor más conocido en la actualidad, pero hay muchos otros, como Benjamin Graham (profesor y mentor de Buffett), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (otro alumno de Graham) y el multimillonario gestor de fondos de cobertura, Seth Klarman.
Puntos clave
- La inversión en valor es una estrategia de inversión que consiste en elegir acciones que parecen cotizar por debajo de su valor intrínseco o contable.
- Los inversores en valor buscan activamente valores que creen que el mercado bursátil está infravalorando.
- Los inversores en valor utilizan el análisis financiero, no siguen al rebaño y son inversores a largo plazo en empresas de calidad.
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Vea ahora: Cómo funciona la inversión en valor?
Cómo entender la inversión en valor
El concepto básico en el que se basa la inversión en valor cotidiana es sencillo: Si conoce el verdadero valor de algo, puede ahorrar mucho dinero cuando lo compre en oferta. La mayoría de la gente está de acuerdo en que, tanto si se compra un televisor nuevo en oferta como a precio completo, se obtiene el mismo televisor con el mismo tamaño de pantalla y calidad de imagen.
Las acciones funcionan de manera similar, lo que significa que el precio de las acciones de la empresa puede cambiar incluso cuando el valor o la valoración de la empresa se ha mantenido igual. Las acciones, al igual que los televisores, pasan por periodos de mayor y menor demanda que provocan fluctuaciones de precios, pero eso no cambia lo que se obtiene por el dinero.
Al igual que los compradores inteligentes argumentan que no tiene sentido pagar el precio completo de un televisor, ya que los televisores salen a la venta varias veces al año, los inversores de valor inteligentes creen que las acciones funcionan de la misma manera. Por supuesto, a diferencia de los televisores, las acciones no salen a la venta en momentos predecibles del año, como el Black Friday, y sus precios de venta no se anuncian.
La inversión en valor es el proceso de hacer un trabajo de detective para encontrar estas ventas secretas en acciones y comprarlas con un descuento en comparación con cómo las valora el mercado. A cambio de comprar y mantener estas acciones de valor a largo plazo, los inversores pueden ser recompensados con creces.
La inversión en valor se desarrolló a partir de un concepto de los profesores de la Columbia Business School Benjamin Graham y David Dodd en 1934 y se popularizó en el libro de Graham de 1949, "El inversor inteligente."
Valor intrínseco e inversión en valor
En el mercado de valores, el equivalente a que una acción esté barata o descontada es que sus acciones estén infravaloradas. Los inversores en valor esperan beneficiarse de las acciones que perciben con un gran descuento.
Los inversores utilizan varias métricas para intentar encontrar la valoración o el valor intrínseco de una acción. El valor intrínseco es una combinación de análisis financieros, como el estudio de los resultados financieros, los ingresos, las ganancias, el flujo de caja y los beneficios de una empresa, así como de factores fundamentales, como la marca, el modelo de negocio, el mercado objetivo y la ventaja competitiva de la empresa. Algunas de las métricas utilizadas para valorar las acciones de una empresa son
- Precio/valor contable (P/B), que mide el valor de los activos de una empresa y los compara con el precio de las acciones. Si el precio es inferior al valor de los activos, las acciones están infravaloradas, suponiendo que la empresa no esté en dificultades financieras.
- La relación precio-beneficio (P/E), que muestra el historial de beneficios de la empresa para determinar si el precio de las acciones no refleja todos los beneficios o está infravalorado.
- Flujo de caja libre, que es el efectivo generado por los ingresos o las operaciones de una empresa después de restar los costes de los gastos. El flujo de caja libre es el efectivo que queda después de pagar los gastos, incluidos los gastos de explotación y las grandes compras denominadas gastos de capital, que son la compra de activos como equipos o la mejora de una planta de fabricación. Si una empresa está generando flujo de caja libre, le sobrará dinero para invertir en el futuro del negocio, pagar la deuda, pagar dividendos o recompensas a los accionistas y emitir recompras de acciones.
Por supuesto, hay muchas otras métricas utilizadas en el análisis, incluyendo el análisis de la deuda, el capital, las ventas y el crecimiento de los ingresos. Después de revisar estas métricas, el inversor en valor puede decidir comprar acciones si el valor comparativo -el precio actual de las acciones con respecto al valor intrínseco de la empresa- es lo suficientemente atractivo.
Margen de seguridad
Los inversores en valor necesitan un cierto margen de error en su estimación del valor, y a menudo establecen su propio „margen de seguridad”, basado en su tolerancia al riesgo. El principio del margen de seguridad, una de las claves del éxito de la inversión en valor, se basa en la premisa de que la compra de acciones a precios de ganga ofrece más posibilidades de obtener beneficios más adelante, cuando se venden. El margen de seguridad también hace que sea menos probable que pierda dinero si la acción no se comporta como esperaba.
Los inversores en valor utilizan el mismo tipo de razonamiento. Si una acción vale 100 dólares y la compra por 66 dólares, obtendrá un beneficio de 34 dólares simplemente esperando a que el precio de la acción suba hasta el valor real de 100 dólares. Además, la empresa podría crecer y volverse más valiosa, dándole la oportunidad de ganar aún más dinero. Si el precio de las acciones sube a 110 dólares, usted ganará 44 dólares, ya que compró las acciones en oferta. Si la hubieras comprado a su precio completo de 100 dólares, sólo obtendrías un beneficio de 10 dólares.
Benjamin Graham, el padre de la inversión en valor, sólo compraba acciones cuando su precio era igual o inferior a dos tercios de su valor intrínseco. Este era el margen de seguridad que consideraba necesario para obtener los mejores rendimientos y minimizar las pérdidas de la inversión.
Los mercados no son eficientes
Los inversores en valor no creen en la hipótesis del mercado eficiente, que dice que los precios de las acciones ya tienen en cuenta toda la información sobre una empresa, por lo que su precio siempre refleja su valor. En cambio, los inversores en valor creen que las acciones pueden estar sobrevaloradas o infravaloradas por diversas razones.
Por ejemplo, una acción puede estar infravalorada porque la economía está funcionando mal y los inversores entran en pánico y venden (como ocurrió durante la Gran Recesión). O una acción puede estar sobrevalorada porque los inversores se han entusiasmado demasiado con una nueva tecnología no probada (como fue el caso de la burbuja de las puntocom). Los sesgos psicológicos pueden hacer subir o bajar el precio de las acciones en función de las noticias, como los anuncios de beneficios decepcionantes o inesperados, las retiradas de productos o los litigios. Las acciones también pueden estar infravaloradas porque cotizan por debajo del radar, lo que significa que no están suficientemente cubiertas por el mercado analistas y los medios de comunicación.
No siga al rebaño
Los inversores en valor poseen muchas características de los contrarios: no siguen al rebaño. No sólo rechazan la hipótesis del mercado eficiente, sino que cuando todos los demás compran, ellos suelen vender o mantenerse al margen. Cuando todos los demás venden, ellos compran o mantienen. Los inversores en valor no compran valores de moda (porque suelen estar sobrevalorados). En cambio, invierten en empresas que no son conocidas si los datos financieros son correctos. También miran por segunda vez los valores que son conocidos cuando sus precios se han desplomado, ya que creen que esas empresas pueden recuperarse de los reveses si sus fundamentos siguen siendo sólidos y sus productos y servicios siguen siendo de calidad.
Los inversores en valor sólo se preocupan por el valor intrínseco de las acciones. Piensan en comprar una acción por lo que realmente es: un porcentaje de propiedad en una empresa. Quieren poseer empresas que saben que tienen principios y finanzas sólidos, independientemente de lo que digan o hagan los demás.
La inversión en valor requiere diligencia y paciencia
La estimación del verdadero valor intrínseco de una acción implica cierto análisis financiero, pero también una buena dosis de subjetividad, lo que significa que a veces puede ser más un arte que una ciencia. Dos inversores diferentes pueden analizar exactamente los mismos datos de valoración de una empresa y llegar a decisiones diferentes.
Algunos inversores, que sólo se fijan en los datos financieros existentes, no tienen mucha fe en la estimación del crecimiento futuro. Otros inversores en valor se centran principalmente en el potencial de crecimiento futuro de una empresa y en los flujos de caja estimados. Y algunos hacen ambas cosas: Los famosos gurús de la inversión en valor Warren Buffett y Peter Lynch, que dirigió el fondo Magellan de Fidelity Investment durante varios años, son conocidos por analizar los estados financieros y observar los múltiplos de valoración, con el fin de identificar los casos en los que el mercado ha valorado mal las acciones.
A pesar de los diferentes enfoques, la lógica subyacente de la inversión en valor es comprar activos por menos de lo que valen actualmente, mantenerlos a largo plazo y obtener beneficios cuando vuelvan a su valor intrínseco o lo superen. No proporciona una gratificación instantánea. No se puede esperar comprar una acción a 50 dólares el martes y venderla a 100 dólares el jueves. En cambio, es posible que tenga que esperar años antes de que sus inversiones en acciones den sus frutos, y en ocasiones perderá dinero. La buena noticia es que, para la mayoría de los inversores, las plusvalías a largo plazo están sujetas a un tipo impositivo menor que las ganancias de las inversiones a corto plazo.
Como todas las estrategias de inversión, hay que tener paciencia y diligencia para mantener la filosofía de inversión. Algunas acciones pueden ser deseables porque sus fundamentos son sólidos, pero tendrá que esperar si están sobrevaloradas. Querrá comprar las acciones que tengan un precio más atractivo en ese momento, y si no hay acciones que cumplan con sus criterios, tendrá que sentarse y esperar y dejar que su dinero se quede inactivo hasta que surja una oportunidad.
Por qué las acciones se infravaloran
Si no cree en la hipótesis del mercado eficiente, puede identificar las razones por las que las acciones pueden estar cotizando por debajo de su valor intrínseco. Estos son algunos de los factores que pueden arrastrar el precio de una acción hacia abajo y hacer que esté infravalorada.
Movimientos del mercado y mentalidad de rebaño
A veces la gente invierte de forma irracional basándose en prejuicios psicológicos más que en los fundamentos del mercado. Cuando el precio de una acción específica está subiendo o cuando el mercado en general está subiendo, compran. Ven que si hubieran invertido hace 12 semanas, podrían haber ganado un 15% en este momento, y desarrollan un miedo a perderse.
Por el contrario, cuando el precio de una acción cae o cuando el mercado en general disminuye, la aversión a las pérdidas obliga a la gente a vender sus acciones. Así que en lugar de mantener las pérdidas sobre el papel y esperar a que el mercado cambie de dirección, aceptan una pérdida segura vendiendo. Este comportamiento de los inversores está tan extendido que afecta a los precios de las acciones individuales, exacerbando los movimientos alcistas y bajistas del mercado y creando movimientos excesivos.
Caídas del mercado
Cuando el mercado alcanza un máximo increíble, suele producirse una burbuja. Pero como los niveles son insostenibles, los inversores acaban entrando en pánico, lo que provoca una venta masiva. Esto da lugar a una caída del mercado. Eso es lo que ocurrió a principios de la década de 2000 con la burbuja de las puntocom, cuando los valores de las acciones tecnológicas se dispararon más allá de lo que valían las empresas. Lo mismo ocurrió cuando la burbuja inmobiliaria estalló y el mercado se desplomó a mediados de la década de 2000.
Acciones desapercibidas y poco llamativas
Mire más allá de lo que oye en las noticias. Puede encontrar grandes oportunidades de inversión en valores infravalorados que no están en el radar de la gente, como las pequeñas capitalizaciones o incluso los valores extranjeros. La mayoría de los inversores quieren participar en la próxima gran novedad, como una empresa tecnológica, en lugar de un aburrido fabricante de bienes de consumo duraderos.
Por ejemplo, valores como Meta (antes Facebook), Apple y Google tienen más probabilidades de verse afectados por la inversión con mentalidad de rebaño que los conglomerados como Proctor & Apuesta o Johnson & Johnson.
Malas noticias
Incluso las buenas empresas se enfrentan a contratiempos, como los litigios y las retiradas de productos. Sin embargo, el hecho de que una empresa sufra un acontecimiento negativo no significa que la empresa no siga siendo fundamentalmente valiosa o que sus acciones no vayan a recuperarse. En otros casos, puede haber un segmento o división que haga mella en la rentabilidad de una empresa. Pero eso puede cambiar si la empresa decide deshacerse o cerrar esa rama del negocio.
Los analistas no tienen un gran historial de predicción del futuro y, sin embargo, los inversores suelen entrar en pánico y vender cuando una empresa anuncia unos beneficios inferiores a las expectativas de los analistas. Pero los inversores en valor que pueden ver más allá de las rebajas y las noticias negativas pueden comprar acciones con mayores descuentos porque son capaces de reconocer el valor a largo plazo de una empresa.
Ciclismo
La ciclicidad se define como las fluctuaciones que afectan a un negocio. Las empresas no son inmunes a los altibajos del ciclo económico, ya sea por la estacionalidad y la época del año, o por la actitud y el estado de ánimo de los consumidores. Todo esto puede afectar a los niveles de beneficios y al precio de las acciones de una empresa, pero no afecta al valor de la empresa a largo plazo.
Estrategias de inversión en valor
La clave para comprar una acción infravalorada es investigar a fondo la empresa y tomar decisiones con sentido común. Inversor en valor Christopher H. Browne recomienda preguntarse si es probable que una empresa aumente sus ingresos a través de los siguientes métodos:
- Aumento de los precios de los productos
- Aumentar las cifras de ventas
- Disminución de los gastos
- Vender o cerrar divisiones no rentables
Browne también sugiere estudiar a los competidores de una empresa para evaluar sus perspectivas de crecimiento futuro. Pero las respuestas a todas estas preguntas tienden a ser especulativas, sin ningún dato numérico de apoyo real. En pocas palabras: todavía no hay programas informáticos cuantitativos que ayuden a obtener estas respuestas, lo que hace que la inversión en acciones de valor sea en cierto modo un gran juego de adivinanzas. Por esta razón, Warren Buffett recomienda invertir sólo en industrias en las que se haya trabajado personalmente, o cuyos bienes de consumo se conozcan, como coches, ropa, electrodomésticos y alimentos.
Una cosa que pueden hacer los inversores es elegir las acciones de empresas que venden productos y servicios de gran demanda. Aunque es difícil predecir cuándo los nuevos productos innovadores captarán la cuota de mercado, es fácil calibrar el tiempo que lleva una empresa en el mercado y estudiar cómo se ha adaptado a los retos a lo largo del tiempo.
Compra y venta de información privilegiada
A nuestros efectos, las personas con información privilegiada son los altos directivos y directores de la empresa, además de los accionistas que poseen al menos el 10% de las acciones de la empresa. Los gerentes y directores de una empresa tienen un conocimiento único de las empresas que dirigen, por lo que si están comprando sus acciones, es razonable suponer que las perspectivas de la empresa parecen favorables.
Asimismo, los inversores que poseen al menos el 10% de las acciones de una empresa no habrían comprado tanto si no vieran potencial de beneficios. A la inversa, la venta de acciones por parte de una persona con información privilegiada no significa necesariamente que haya malas noticias sobre los resultados previstos de la empresa: la persona con información privilegiada puede simplemente necesitar dinero en efectivo por diversas razones personales. No obstante, si se producen ventas masivas por parte de personas con información privilegiada, esta situación puede justificar un análisis más profundo del motivo de la venta.
Analizar los informes de resultados
En algún momento, los inversores en valor tienen que examinar los datos financieros de una empresa para ver su rendimiento y compararlos con los de sus homólogos del sector.
Los informes financieros presentan los resultados anuales y trimestrales de una empresa. El informe anual es el formulario 10-K de la SEC, y el informe trimestral es el formulario 10-Q de la SEC. Las empresas están obligadas a presentar estos informes a la Comisión del Mercado de Valores (SEC). Puede encontrarlas en el sitio web de la SEC o en la página de relaciones con los inversores de la empresa en su sitio web.
Se puede aprender mucho del informe anual de una empresa. Explicará los productos y servicios ofrecidos, así como hacia dónde se dirige la empresa.
Analizar los estados financieros
El balance de una empresa ofrece una visión general de su situación financiera. El balance consta de dos secciones, una con los activos de la empresa y otra con los pasivos y los fondos propios. La sección de activos se desglosa en efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones, cuentas por cobrar o dinero adeudado por los clientes, inventarios y activos fijos como plantas y equipos.
La sección del pasivo enumera las cuentas por pagar de la empresa o el dinero que se debe, el pasivo acumulado, la deuda a corto plazo y la deuda a largo plazo. La sección de fondos propios refleja cuánto dinero se ha invertido en la empresa, cuántas acciones están en circulación y cuánto tiene la empresa en beneficios retenidos. Los beneficios retenidos son una especie de cuenta de ahorros que contiene los beneficios acumulados de la empresa. Los beneficios retenidos se utilizan para pagar dividendos, por ejemplo, y se consideran un signo de una empresa sana y rentable.
La cuenta de resultados indica los ingresos generados, los gastos de la empresa y los beneficios. Observar la cuenta de resultados anual en lugar de una cuenta trimestral le dará una mejor idea de la posición general de la empresa, ya que muchas empresas experimentan fluctuaciones en el volumen de ventas durante el año.
Los estudios han demostrado sistemáticamente que las acciones de valor superan a las de crecimiento y al mercado en su conjunto, a largo plazo.
Couch Potato Value Investing
Es posible convertirse en un inversor en valor sin leer nunca un 10-K. La inversión de sofá es una estrategia pasiva que consiste en comprar y mantener unos pocos vehículos de inversión para los que otra persona ya ha realizado el análisis de la inversión.e., fondos de inversión o fondos cotizados. En el caso de la inversión en valor, esos fondos serían los que siguen la estrategia de valor y compran acciones de valor, o siguen los movimientos de inversores de valor de alto perfil, como Warren Buffett.
Los inversores pueden comprar acciones de su holding, Berkshire Hathaway, que posee o tiene intereses en docenas de empresas que el Oráculo de Omaha ha investigado y evaluado.
Riesgos de la inversión en valor
Como con cualquier estrategia de inversión, existe el riesgo de pérdida con la inversión en valor, a pesar de ser una estrategia de riesgo bajo o medio. A continuación destacamos algunos de esos riesgos y por qué pueden producirse pérdidas.
Las cifras son importantes
Muchos inversores utilizan los estados financieros cuando toman decisiones de inversión en valor. Por lo tanto, si confía en su propio análisis, asegúrese de que dispone de la información más actualizada y de que sus cálculos son precisos. Si no, puede acabar haciendo una mala inversión o perderse una gran inversión. Si aún no confía en su capacidad para leer y analizar los estados e informes financieros, siga estudiando estos temas y no realice ninguna operación hasta que esté realmente preparado.
Una estrategia es leer las notas a pie de página. Son las notas del formulario 10-K o del formulario 10-Q que explican con más detalle los estados financieros de una empresa. Las notas siguen a los estados financieros y explican los métodos contables de la empresa y los resultados presentados. Si las notas a pie de página son ininteligibles o la información que presentan parece poco razonable, tendrá una mejor idea de si debe pasar de las acciones.
Ganancias o pérdidas extraordinarias
Hay algunas incidencias que pueden aparecer en la cuenta de resultados de una empresa que deben considerarse excepciones o extraordinarias. Generalmente están fuera del control de la empresa y se denominan partidas extraordinarias-ganancias o partidas extraordinarias-pérdidas. Algunos ejemplos son las demandas judiciales, la reestructuración o incluso una catástrofe natural. Si las excluye de su análisis, probablemente podrá hacerse una idea del rendimiento futuro de la empresa.
Sin embargo, piense de forma crítica en estos aspectos y utilice su criterio. Si una empresa tiene un patrón de reportar la misma partida extraordinaria año tras año, puede que no sea demasiado extraordinaria. Además, si hay pérdidas inesperadas año tras año, esto puede ser una señal de que la empresa tiene problemas financieros. Los elementos extraordinarios deben ser inusuales y no recurrentes. Además, hay que tener cuidado con un patrón de amortizaciones.
Ignorar los fallos del análisis de ratios
En secciones anteriores de este tutorial se ha hablado del cálculo de varios ratios financieros que ayudan a los inversores a diagnosticar la salud financiera de una empresa. No hay una sola forma de determinar los ratios financieros, lo que puede ser bastante problemático. Pueden afectar a la interpretación de los ratios:
- Los ratios pueden determinarse utilizando cifras antes o después de impuestos.
- Algunos ratios no dan resultados precisos, sino que dan lugar a estimaciones.
- Dependiendo de cómo se defina el término beneficios, el beneficio por acción (BPA) de una empresa puede diferir.
- Comparar diferentes empresas por sus ratios -incluso si los ratios son los mismos- puede ser difícil ya que las empresas tienen diferentes prácticas contables.
Comprar acciones sobrevaloradas
Pagar de más por una acción es uno de los principales riesgos para los inversores en valor. Puede arriesgarse a perder parte o la totalidad de su dinero si paga de más. Lo mismo ocurre si compra una acción cerca de su valor justo de mercado. Comprar una acción infravalorada significa que se reduce el riesgo de perder dinero, aunque la empresa no lo haga bien.
Recordemos que uno de los principios fundamentales de la inversión en valor es crear un margen de seguridad en todas las inversiones. Esto significa comprar acciones a un precio de alrededor de dos tercios o menos de su valor intrínseco. Los inversores en valor quieren arriesgar el menor capital posible en activos potencialmente sobrevalorados, por lo que intentan no pagar de más por las inversiones.
No diversificar
La sabiduría inversora convencional dice que invertir en acciones individuales puede ser una estrategia de alto riesgo. En cambio, se nos enseña a invertir en múltiples acciones o índices bursátiles para tener exposición a una amplia variedad de empresas y sectores económicos. Sin embargo, algunos inversores en valor creen que se puede tener una cartera diversificada aunque sólo se posea un pequeño número de acciones, siempre que se elijan acciones que representen diferentes industrias y diferentes sectores de la economía. El inversor en valor y gestor de inversiones Christopher H. Browne recomienda poseer un mínimo de 10 acciones en su „Little Book of Value Investing.”Según Benjamin Graham, un famoso inversor en valor, hay que elegir entre 10 y 30 valores si se quiere diversificar las participaciones.
Sin embargo, otro grupo de expertos opina lo contrario. Si quiere obtener grandes rendimientos, intente elegir solo unos pocos valores, según los autores de la segunda edición de „Value Investing for Dummies.”Dicen que tener más acciones en su cartera probablemente le llevará a una rentabilidad media. Por supuesto, este consejo presupone que usted es un gran especialista en la elección de valores ganadores, lo que puede no ser el caso, especialmente si es un principiante en la inversión en valor.
Escuchar sus emociones
Es difícil ignorar las emociones al tomar decisiones de inversión. Incluso si puede adoptar un punto de vista distante y crítico al evaluar las cifras, el miedo y la excitación pueden aparecer cuando llega el momento de utilizar parte de sus ahorros ganados con esfuerzo para comprar una acción. Y lo que es más importante, una vez que haya comprado la acción, puede verse tentado a venderla si el precio cae. Tenga en cuenta que el objetivo de la inversión en valor es resistir la tentación de entrar en pánico e ir con el rebaño. Así que no caiga en la trampa de comprar cuando los precios de las acciones suben y vender cuando bajan. Este comportamiento aniquilará sus rendimientos. (Jugar a seguir al líder en la inversión puede convertirse rápidamente en un juego peligroso.
Ejemplo de inversión en valor
Los inversores en valor buscan beneficiarse de las reacciones exageradas del mercado que suelen producirse tras la publicación de un informe de resultados trimestral. Como ejemplo histórico real, el 4 de mayo de 2016, Fitbit publicó su informe de resultados del primer trimestre de 2016 y experimentó una fuerte caída en la negociación después de la hora. Una vez pasada la avalancha, la empresa perdió casi un 19% de su valor. Sin embargo, aunque las grandes caídas en el precio de las acciones de una empresa no son infrecuentes tras la publicación de un informe de resultados, Fitbit no solo cumplió las expectativas de los analistas para el trimestre, sino que incluso aumentó las previsiones para 2016.
La empresa ganó 505 dólares.4 millones de euros de ingresos en el primer trimestre de 2016, lo que supone un aumento de más del 50% en comparación con el mismo periodo de tiempo de hace un año. Además, Fitbit espera generar entre 565 y 585 millones de dólares en el segundo trimestre de 2016, lo que está por encima de los 531 millones previstos por los analistas.
La empresa parece fuerte y en crecimiento. Sin embargo, como Fitbit invirtió mucho en gastos de investigación y desarrollo en el primer trimestre del año, el beneficio por acción (BPA) disminuyó en comparación con el de hace un año. Esto es todo lo que necesitaron los inversores medios para lanzarse sobre Fitbit, vendiendo suficientes acciones como para provocar la caída del precio. Sin embargo, un inversor en valor observa los fundamentos de Fitbit y entiende que es un valor infravalorado, preparado para aumentar potencialmente en el futuro.
Qué es una inversión de valor?
La inversión en valor es una filosofía de inversión que implica la compra de activos con un descuento sobre su valor intrínseco. Esto también se conoce como el margen de seguridad de un valor. Benjamin Graham, conocido como el padre de la inversión en valor, estableció por primera vez este término con su libro de referencia, El inversor inteligente, en 1949. Entre los defensores notables de los inversores en valor se encuentran Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai y Joel Greenblatt.
Qué es un ejemplo de inversión en valor?
El sentido común y el análisis fundamental son la base de muchos de los principios de la inversión en valor. El margen de seguridad, que es el descuento al que cotiza una acción en comparación con su valor intrínseco, es un principio fundamental. Las métricas fundamentales, como la relación precio-beneficio (PE), por ejemplo, ilustran los beneficios de la empresa en relación con su precio. Un inversor en valor puede invertir en una empresa con un ratio PE bajo porque proporciona un barómetro para determinar si una empresa está infravalorada o sobrevalorada.
Cuáles son las métricas habituales de la inversión en valor?
Además de analizar la relación entre el precio y los beneficios de una empresa, que puede ilustrar lo cara que es una empresa en relación con sus beneficios, entre las métricas más comunes se encuentra la relación entre el precio y el libro, que compara el precio de las acciones de una empresa con su valor en libros (P/BV) por acción.
Es importante destacar la diferencia entre el valor contable de una empresa y su valor de mercado. Un B/V de 1 indicaría que el valor de mercado de una empresa cotiza a su valor contable. El flujo de caja libre (FCF) es otro, que muestra el efectivo que una empresa tiene a mano después de contabilizar los gastos y las inversiones de capital. Por último, la relación entre la deuda y el capital (D/E) examina el grado en que los activos de una empresa se financian con deuda.
Quién es el Sr. Mercado?
Acuñado por primera vez por Benjamin Graham, „Mr. El „mercado” representa a un inversor hipotético que es propenso a los cambios de humor bruscos de miedo, apatía y euforia. „Señor. El „mercado” representa las consecuencias de reaccionar emocionalmente al mercado de valores, en lugar de hacerlo racionalmente o con un análisis fundamental. Como arquetipo de su comportamiento, „Mr. Market” habla de las fluctuaciones de precios inherentes a los mercados, y de las emociones que pueden influir en ellos en escalas extremas, como la codicia y el miedo.
El resultado final
La inversión en valor es una estrategia a largo plazo. Warren Buffett, por ejemplo, compra acciones con la intención de mantenerlas casi indefinidamente. Una vez dijo: „Nunca intento ganar dinero en la bolsa. Compro suponiendo que podrían cerrar el mercado al día siguiente y no reabrirlo en cinco años.” Probablemente querrá vender sus acciones cuando llegue el momento de hacer una compra importante o de jubilarse, pero si mantiene una variedad de acciones y mantiene una perspectiva a largo plazo, podrá vender sus acciones sólo cuando su precio supere su valor justo de mercado (y el precio que pagó por ellas).
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