Definición de valores respaldados por activos (ABS)

Qué es un valor respaldado por activos (ABS)?

Un valor respaldado por activos (ABS) es un tipo de inversión financiera que está garantizado por un conjunto de activos subyacentes, normalmente los que generan un flujo de caja de la deuda, como préstamos, arrendamientos, saldos de tarjetas de crédito o cuentas por cobrar. Adopta la forma de un bono o pagaré, que paga una renta a un tipo fijo durante un tiempo determinado, hasta su vencimiento. Para los inversores orientados a los ingresos, los valores respaldados por activos pueden ser una alternativa a otros instrumentos de deuda, como los bonos corporativos o los fondos de bonos.

Puntos clave

  • Los bonos de titulización de activos (ABS) son valores financieros respaldados por activos generadores de ingresos, como los derechos de cobro de las tarjetas de crédito, los préstamos con garantía hipotecaria, los préstamos para estudiantes y los préstamos para automóviles.
  • Los ABS se crean cuando una empresa vende sus préstamos u otras deudas a un emisor, una institución financiera que luego los empaqueta en una cartera para venderlos a los inversores.
  • La agrupación de activos en un ABS es un proceso denominado titulización.
  • Los ABS atraen a los inversores orientados a los ingresos, ya que pagan un flujo constante de intereses, como los bonos.
  • Los valores respaldados por hipotecas y las obligaciones de deuda colateralizadas pueden considerarse tipos de ABS.

Comprender los valores respaldados por activos (ABS)

Los bonos de titulización de activos permiten a sus emisores obtener dinero en efectivo, que puede utilizarse para préstamos u otros fines de inversión. Los activos subyacentes de un ABS suelen ser ilíquidos y no pueden venderse por sí solos. Por ello, la agrupación de activos y la creación de un instrumento financiero a partir de ellos -proceso denominado titulización- permite al emisor hacer que los activos ilíquidos sean comercializables para los inversores. También les permite sacar de sus libros los activos más débiles, aliviando así su riesgo crediticio.

Los activos subyacentes de estos conjuntos pueden ser préstamos con garantía hipotecaria, préstamos para automóviles, créditos de tarjetas de crédito, préstamos para estudiantes u otros flujos de efectivo previstos. Los emisores de ABS pueden ser tan creativos como deseen. Por ejemplo, los valores respaldados por activos se han creado sobre la base de los flujos de efectivo de los ingresos del cine, los pagos de cánones, las franjas de aterrizaje de los aviones, las carreteras de peaje y la energía solar fotovoltaica. Prácticamente cualquier vehículo o situación que produzca efectivo puede ser titulizada en un ABS.

Para los inversores, la compra de un ABS ofrece la oportunidad de obtener un flujo de ingresos. Los ABS permiten participar en una amplia variedad de activos generadores de ingresos, a veces (como se ha señalado anteriormente) exóticos que no están disponibles en ninguna otra inversión.

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Valores respaldados por activos (ABS)

Cómo funciona un valor respaldado por activos

Supongamos que la empresa X se dedica a conceder préstamos para automóviles. Si una persona quiere pedir un préstamo para comprar un coche, la empresa X le da el dinero en efectivo, y la persona está obligada a devolver el préstamo con una determinada cantidad de intereses. Tal vez la empresa X conceda tantos préstamos que empiece a quedarse sin liquidez. La empresa X puede empaquetar sus préstamos actuales y venderlos a la empresa de inversión X, recibiendo así el dinero en efectivo, que puede utilizar para hacer más préstamos.

La empresa de inversión X clasificará los préstamos adquiridos en diferentes grupos denominados tramos. Estos tramos contienen préstamos con características similares, como el vencimiento, el tipo de interés y la tasa de morosidad prevista. A continuación, la empresa de inversión X emitirá valores basados en cada tramo que cree. Al igual que los bonos, cada ABS tiene una calificación que indica su grado de riesgo, es decir, la probabilidad de que los préstamos subyacentes entren en mora.

Los inversores particulares compran estos valores y reciben los flujos de caja del conjunto subyacente de préstamos para automóviles, menos una comisión administrativa que la empresa de inversión X se queda.

Consideraciones especiales

Un ABS suele tener tres tramos: clase A, B y C. El tramo preferente, el A, es casi siempre el tramo más grande y está estructurado para tener una calificación de grado de inversión que lo haga atractivo para los inversores.

El tramo B tiene una calidad crediticia inferior y, por lo tanto, tiene un rendimiento más alto que el tramo principal. El tramo C tiene una calificación crediticia inferior a la del tramo B y puede tener una calidad crediticia tan baja que no puede venderse a los inversores. En este caso, el emisor se quedaría con el tramo C y absorbería las pérdidas.

Tipos de valores respaldados por activos

En teoría, se puede crear un valor basado en activos (ABS) a partir de casi cualquier cosa que genere un flujo de ingresos, desde préstamos para casas móviles hasta facturas de servicios públicos. Pero algunos tipos son más comunes. Entre los ABS más típicos se encuentran:

Obligación de deuda garantizada (CDO)

Un CDO es un ABS emitido por un vehículo de propósito especial (SPV). El SPV es una entidad comercial o un fideicomiso formado específicamente para emitir ese ABS. Hay una variedad de subconjuntos de CDO, entre ellos:

  • Las obligaciones de préstamo colateralizadas (CLO) son CDOs formadas por préstamos bancarios.
  • Las obligaciones de bonos garantizados (CBO) están compuestas por bonos u otras CDO.
  • Los CDO respaldados por finanzas estructuradas tienen activos subyacentes de ABS, hipotecas residenciales o comerciales, o deuda de fondos de inversión inmobiliaria (REIT).
  • Los CDO de efectivo están respaldados por instrumentos de deuda del mercado de efectivo, mientras que otros derivados de crédito respaldan a los CDO sintéticos.
  • Las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO) se componen de hipotecas o, más exactamente, de valores respaldados por hipotecas, que mantienen carteras de hipotecas (véase más abajo).

Aunque un CDO está estructurado esencialmente igual que un ABS, algunos lo consideran un tipo distinto de vehículo de inversión. En general, los CDO son propietarios de una gama más amplia y diversa de activos, incluidos otros valores basados en activos o CDO.

ABS de capitalización inmobiliaria

Los préstamos con garantía hipotecaria son una de las mayores categorías de ABS. Aunque son similares a las hipotecas, los préstamos sobre el capital de la vivienda suelen ser suscritos por prestatarios que no tienen una puntuación de crédito muy alta o pocos activos, razón por la que no cumplen los requisitos para obtener una hipoteca. Se trata de préstamos amortizables, es decir, el pago se destina a satisfacer una suma específica y consta de tres categorías: intereses, capital y pagos anticipados.

Los bonos de titulización hipotecaria (MBS) se consideran a veces un tipo de ABS, pero se clasifican más a menudo como una variedad separada de inversión, especialmente en los Estados Unidos.S. Ambos funcionan esencialmente de la misma manera; la diferencia radica en los activos subyacentes de la cartera. Los valores respaldados por hipotecas se forman agrupando exclusivamente hipotecas, mientras que los ABS están formados por cualquier otro tipo de préstamo o instrumento de deuda (incluidos, de forma bastante confusa, los préstamos sobre el capital de la vivienda). Los MBS son anteriores a los ABS.

ABS de préstamos para automóviles

La financiación de automóviles es otra gran categoría de ABS. Los flujos de caja de un ABS de préstamo para automóviles incluyen pagos mensuales de intereses, pagos de capital y pagos anticipados (aunque estos últimos son más raros en el caso de un ABS de préstamo para automóviles es mucho menor en comparación con un ABS de préstamo sobre el capital de la vivienda). Se trata de otro préstamo amortizable.

ABS de tarjetas de crédito

Las cuentas por cobrar de las tarjetas de crédito -el importe adeudado de los saldos de las tarjetas de crédito- son un tipo de activos ABS no amortizables: Se destinan a una línea de crédito renovable, en lugar de a la misma suma establecida. Por tanto, no tienen importes de pago fijos, mientras que pueden añadirse nuevos préstamos y cambios en la composición del conjunto. Los flujos de caja de las tarjetas de crédito incluyen los intereses, los pagos del principal y las comisiones anuales.

Suele haber un periodo de bloqueo para los créditos de tarjetas de crédito en el que no se paga el principal. Si el principal se paga dentro del periodo de bloqueo, se añadirán nuevos préstamos al ABS con el pago del principal que hace que el conjunto de créditos no cambie. Tras el periodo de bloqueo, el pago del principal se transmite a los inversores de ABS.

ABS de préstamos a estudiantes

Los ABS pueden estar garantizados por préstamos estudiantiles del gobierno, garantizados por el gobierno de Estados Unidos.S. Tramo. de Educación, o préstamos estudiantiles privados. Los primeros han tenido un mejor historial de reembolso y un menor riesgo de impago.

Un ABS suele tener tres tramos: clase A, B y C. El tramo preferente, el A, es casi siempre el tramo más grande y está estructurado para tener una calificación de grado de inversión que lo haga atractivo para los inversores.

El tramo B tiene una menor calidad crediticia y, por tanto, tiene un mayor rendimiento que el tramo superior. El tramo C tiene una calificación crediticia inferior a la del tramo B y puede tener una calidad crediticia tan baja que no puede venderse a los inversores. En este caso, el emisor se quedaría con el tramo C y absorbería las pérdidas.

¿Qué es un ejemplo de un valor respaldado por activos??

Una obligación de deuda garantizada (CDO) es un ejemplo de valor basado en activos (ABS). Es como un préstamo o un bono, respaldado por una cartera de instrumentos de deuda: préstamos bancarios, hipotecas, cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, arrendamientos de aeronaves, bonos más pequeños y, a veces, incluso otros ABS o CDO. Esta cartera actúa como garantía de los intereses generados por la CDO, que son cosechados por los inversores institucionales que la compran.

Qué es el respaldo de activos?

El respaldo de activos se refiere al valor total de las acciones de una empresa, en relación con sus activos. En concreto, se refiere al valor total de todos los activos que tiene una empresa, dividido por el número de acciones en circulación que la empresa ha emitido.

En términos de inversión, el respaldo de activos se refiere a un título cuyo valor se deriva de un solo activo o de un conjunto de activos; estas participaciones actúan como garantía del título, respaldándolo, en efecto.

¿Qué significa ABS en contabilidad??

En el mundo empresarial, ABS significa "sistema de contabilidad y facturación."

¿Cuál es la diferencia entre MBS y ABS??

Un valor basado en activos (ABS) es similar a un valor respaldado por una hipoteca (MBS). Ambos son valores que, al igual que los bonos, pagan un tipo de interés fijo derivado de un conjunto subyacente de activos generadores de ingresos, normalmente deudas o préstamos. La principal diferencia es que un MBS, como su nombre indica, consiste en un paquete de hipotecas (préstamos inmobiliarios). En cambio, un ABS suele estar respaldado por otros tipos de financiación: préstamos a estudiantes, préstamos para automóviles o deudas de tarjetas de crédito.

Algunas fuentes financieras utilizan el término ABS de forma genérica, abarcando cualquier tipo de inversión titulizada basada en conjuntos de activos subyacentes, en cuyo caso, un MBS es un tipo de ABS. Otros consideran que los ABS y los MBS son vehículos de inversión distintos.

Cómo funciona la titulización de activos?

La titulización de activos comienza cuando un prestamista (o cualquier empresa con préstamos) o una empresa con activos que producen ingresos destina un grupo de estos activos y luego se encarga de vender el lote a un banco de inversión u otra institución financiera. Esta institución suele agrupar estos activos con otros comparables de otros vendedores, y luego establece un vehículo de propósito especial (SPV), una entidad creada específicamente para adquirir los activos, empaquetarlos y emitirlos como un único valor.

A continuación, el emisor vende estos valores a los inversores, normalmente inversores institucionales (fondos de cobertura, fondos de inversión, planes de pensiones, etc.).). Los inversores reciben pagos a tipo fijo o variable de una cuenta fiduciaria financiada por los flujos de caja generados por la cartera de activos.

A veces, el emisor divide la cartera de activos original en trozos, llamados tramos. Cada tramo se vende por separado y conlleva un grado de riesgo diferente, indicado por una calificación crediticia distinta.

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