Definición de valores corporativos ligados a la inflación (CILS)

¿Qué son los valores corporativos ligados a la inflación (CILS)??

El término valores corporativos ligados a la inflación (CILS) se refiere a una serie de valores que tratan de mitigar los riesgos que la inflación supone para la tasa de rendimiento de un bono. Los rendimientos de un bono u otro valor similar disminuyen cuando suben los tipos de interés. Esto se mitiga indexando el tipo de cupón a un indicador de inflación como el índice de precios al consumo (IPC). El tipo del cupón se incrementa cuando la inflación aumenta y el tipo se reduce durante la deflación.

Puntos clave

  • Los valores corporativos ligados a la inflación tratan de mitigar los riesgos que la inflación supone para la tasa de rendimiento de un bono indexando el tipo de cupón a un indicador inflacionario como el índice de precios al consumo.
  • Los valores corporativos ligados a la inflación también proporcionan una diversificación adicional, ya que tienen una baja correlación con otras clases de activos, y pueden reducir la duración de una cartera de bonos.
  • Cuando la inflación es baja, los valores corporativos ligados a la inflación producen rendimientos inferiores a la media en comparación con los bonos corporativos tradicionales.

Cómo funcionan los valores corporativos ligados a la inflación (CILS)

La inflación se produce cuando los precios de los bienes y servicios aumentan, reduciendo así el poder adquisitivo de la economía en general. Esto significa que el dinero sólo puede llegar hasta cierto punto cuando los precios suben. Así pues, cuando los precios suben, la cantidad que un dólar -o cualquier otra unidad monetaria- puede comprar disminuye. Los efectos de la inflación se dejan sentir en toda la economía, desde el poder adquisitivo de los consumidores hasta el coste de los préstamos, así como el rendimiento de inversiones como los bonos.

Los rendimientos de los valores de renta fija se ven afectados por los tipos de interés y, por tanto, por la inflación. Durante los periodos de inflación, los gobiernos suben los tipos de interés. Cuando los tipos de interés suben, los rendimientos de los bonos bajan, lo que reduce la cantidad de dinero que puede ganar un inversor. Algunos valores tienen en cuenta la inflación, lo que ayuda a los inversores a mitigar los riesgos económicos de sus participaciones.

Los valores corporativos vinculados a la inflación -también denominados bonos vinculados a la inflación o linkers- son valores de renta fija que tienen un tipo de cupón que se ajusta mensualmente a la tasa de inflación vigente. Los rendimientos de los bonos ajustables proporcionan una renta que responde rápidamente a los cambios en la inflación, proporcionando así a los inversores cierta protección contra la inflación.

La mayoría de los CILS son emitidos por instituciones financieras. Debido a que la mayoría de estas emisiones son pequeñas, es difícil para los inversores minoristas encontrar ofertas de CILS, a menos que trabajen con un corredor que trate con tipos especiales de bonos. Aunque es importante señalar que estos valores no son tan comunes como los instrumentos de deuda de renta fija tradicionales. Y aunque los CILS ofrecen a los inversores rendimientos nominales mucho más elevados, los exponen al mismo riesgo crediticio, de tipos de interés y de impago que los bonos corporativos normales.

Valores corporativos ligados a la inflación (CILS) frente a. Valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS)

Los bonos corporativos indexados a la inflación son similares a los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) emitidos por el gobierno, cuyo principal también varía con la inflación. También proporcionan una diversificación adicional porque tienen una baja correlación con otras clases de activos y pueden reducir la sensibilidad a los tipos de interés o la duración de una cartera de bonos. Normalmente se ofrecen con vencimientos de cinco a diez años. La contrapartida es que cuando la inflación es baja, los CILS producen rendimientos inferiores a la media en comparación con los bonos corporativos tradicionales.

Los valores corporativos ligados a la inflación son como los valores del Tesoro protegidos contra la inflación que ofrece el gobierno y cuyo principal de los bonos también varía con la inflación.

Ejemplo de valores corporativos ligados a la inflación (CILS)

El tipo de cupón -que puede tener un límite máximo y ser parcialmente flotante- suele estar alineado con una medida de inflación establecida, como el IPC, y se actualiza mensualmente. Por ejemplo, un bono corporativo vinculado a la inflación con un tipo de cupón del 5% y un valor nominal de 1.000 dólares paga al titular del bono 50 dólares al año en pagos. Si la inflación subiera hasta el nivel en el que los tenedores de bonos deberían recibir 75 dólares al año, entonces el tipo del cupón tendría que aumentar hasta el 7.5% (7.5% x $1,000 = $75). Un CILS garantiza que esta subida se produzca.

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