Definición de valor añadido en efectivo (CVA)

Qué es el Cash Value Added (CVA)?

El valor añadido en efectivo (CVA) es una medida de la capacidad de una empresa para generar flujo de caja por encima de la rentabilidad exigida a sus inversores. En general, un CVA elevado indica la capacidad de una empresa para producir beneficios líquidos de un periodo financiero a otro.

El valor añadido en efectivo es una métrica algo esotérica desarrollada por el BCG, la empresa de consultoría de gestión antes llamada Boston Consulting Group. Puede utilizarse como alternativa al valor económico añadido (EVA) o a los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).

Puntos clave

  • El valor añadido en efectivo (CVA) es una forma de medir la rentabilidad real de una empresa.
  • Calcula la cantidad que queda una vez que se cumple la rentabilidad exigida a los inversores.
  • El valor añadido en efectivo, el valor económico añadido y el EBITDA son formas de medir la solidez de los resultados de una empresa.

Cómo funciona el valor añadido en efectivo (CVA)

La métrica del valor añadido en efectivo es una forma de medir la rentabilidad real de una empresa, más allá de lo que se necesita para pagar las facturas y satisfacer a los inversores.

El Boston Consulting Group diseñó los siguientes dos métodos de cálculo para el valor en efectivo añadido:

  • Directo: CVA = flujo de caja bruto – depreciación económica – carga de capital
  • Indirecto: CVA = (CFROI – coste del capital) x inversión bruta

Dónde:

  • El CFROI es el rendimiento del flujo de caja sobre la inversión, o [(flujo de caja bruto – depreciación económica) / inversión bruta]
  • La depreciación económica es [WACC / (1+WACC)^n -1]
  • El flujo de caja bruto es el beneficio ajustado + los gastos de intereses + la depreciación
  • La carga de capital es el coste del capital x la inversión bruta
  • La inversión bruta es el activo corriente neto + el coste inicial histórico

Un valor superior a 1.0 indica que una empresa es rentable, mientras que un valor inferior a 1.0 sugiere que no tiene beneficios.

Valor en efectivo añadido frente a. Valor económico añadido

El valor añadido en efectivo es una variación de la métrica del valor económico añadido (EVA) ideada por la consultora Stern Value Management, también una empresa de consultoría de gestión. Mide el valor total de una empresa teniendo en cuenta activos como la revalorización de los terrenos que posee la empresa y el valor que el mercado otorga a la marca de la empresa.

En pocas palabras, el valor añadido en efectivo se centra estrictamente en el flujo de caja de una empresa, mientras que el valor económico añadido se centra en el valor holístico de una empresa. Ambos son formas de evaluar la riqueza que crea una empresa a cambio del capital invertido en ella.

Tanto para el CVA como para el EVA, un número positivo indica que una empresa es rentable, mientras que un número negativo indica que no lo es.

Valor en efectivo añadido frente a. EBITDA

El valor añadido en efectivo mide la rentabilidad de una empresa tomando el EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) generado por la empresa, menos los impuestos, menos su rendimiento requerido.

Mientras que el EBITDA es una medida popular del valor de la inversión, el EVA ofrece un enfoque más holístico y mide el beneficio económico real y completo de una empresa

El EVA es, en realidad, exactamente lo contrario del EBITDA, ya que se mide después de impuestos, después de dejar de lado la depreciación y la amortización, y después de garantizar que todos los inversores reciban un retorno de su capital. El EVA ofrece una imagen del verdadero beneficio final de una empresa.

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  1. Foro de la Facultad de Derecho de Harvard sobre Gobierno Corporativo. "EVA, no EBITDA: Una mejor medida del valor de la inversión." Consultado en noviembre. 17, 2021.

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