Qué es un one-to-many?
Uno a muchos es un tipo de plataforma comercial o mercado en el que todos los compradores y vendedores realizan transacciones con un único operador del mercado. Mientras que en una bolsa típica hay un especialista o creador de mercado primario que pone en contacto a los compradores con los vendedores, el operador de una plataforma uno a muchos comprará todos los bienes a los vendedores y los revenderá a los compradores. Todas las ofertas y demandas están centralizadas y son publicadas por la plataforma o el operador del mercado.
Puntos clave
- Uno a muchos es una estructura de mercado en la que un único creador de mercado u operador negocia contra todos los compradores y vendedores de un valor.
- En contraste con el diseño estándar de los mercados de „muchos a muchos”, el de „uno a muchos” rara vez se utiliza en los mercados de capitales contemporáneos.
- Sin embargo, para ciertos mercados, una plataforma de uno a muchos es más apropiada que una de muchos a muchos, como en el caso de una liquidación o de mercados de activos muy ilíquidos.
Entender el concepto de „uno a muchos”
Un mercado uno a muchos implica que un grupo u organización realiza transacciones con múltiples compradores y vendedores. Sin embargo, a diferencia de la plataforma estándar „many-to-many”, el one-to-many se utiliza raramente en los mercados de capitales. La Ley de Intercambio de Materias Primas, por ejemplo, no reconoce los mercados de uno a muchos como instalaciones oficiales de negociación.
Las plataformas de muchos a muchos son un hecho para la mayoría de los activos negociados, como acciones, bonos, derivados, materias primas y/o divisas. Multitud de vendedores y compradores de un bien se reúnen en una bolsa, que cobrará tasas de transacción por su servicio.
Para ciertos mercados, una plataforma de uno a muchos es más apropiada. Por ejemplo, el mercado de subastas de arte. Una sola obra de arte, como un único cuadro de Picasso, sería subastada por Sotheby’s o Christie’s para muchos postores.
Sin embargo, como es poco probable que una casa de subastas compre primero un bien al propietario para volver a comercializarlo, sólo venderá el arte si se alcanza el precio de reserva. Las pujas, así como las ofertas de la casa de subastas, se canalizan a través de ésta. No es un ejemplo perfecto, pero pone de manifiesto que no todos los mercados conectan directamente a compradores y vendedores. Con una plataforma de uno a muchos, hay un operador o empresa en el medio.
Ejemplo de mercado uno a muchos
El ejemplo más infame de una plataforma de comercio de uno a muchos fue Enron Online (EOL), una plataforma de comercio en línea no regulada para el gas y la energía establecida a finales de la década de 1990. La manipulación del mercado, los informes falsos y las operaciones de lavado llevaron a Enron EOL a una desaparición bastante rápida.
Enron actuó como contraparte de cada transacción que tuvo lugar en la bolsa. Esto significa que se confiaba en el crédito de Enron para cada transacción. En un mercado normal, una cámara de compensación garantiza que ambas partes de la operación obtengan lo que se supone que deben obtener. En un mercado no regulado o extrabursátil (OTC), existe riesgo de contrapartida. Este tipo de riesgo proviene de no saber si la otra parte puede cumplir con su parte de la operación.
Al principio, Enron tenía una buena reputación y crédito, pero pronto empezaron a formarse grietas. Enron ya no podía mantener su parte de las transacciones. Los operadores que realizaban transacciones con Enron también huyeron, dejándola sin el suministro de ingresos que necesitaba para ayudar a sostener su fallido negocio en otras áreas.
Aunque el proyecto EOL y Enron fracasaron, tuvo éxito para Enron durante un tiempo. La plataforma gestionó más de 300.000 millones de dólares en operaciones en el año 2000.
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