Qué es un universo de gestores (Benchmark)?
Un universo de gestores (benchmark) se refiere a un grupo de gestores de inversión que tienen el mismo estilo de inversión. Se utiliza para comparar el rendimiento de un gestor con el de su grupo de referencia, lo que simplifica a los inversores la elección entre el gran número de gestores de inversión.
Puntos clave
- Un universo de gestores (benchmark) se refiere a un análisis de grupo de gestores de inversión que tienen el mismo estilo de inversión.
- La comparación de los resultados de un gestor de inversiones con los de su grupo de pares se realiza a través de un universo de gestores (benchmark).
- Un universo de gestores (benchmark) ayuda a los inversores a realizar comparaciones entre gestores de inversión para averiguar quién es el que mejor funciona y por qué.
- Morningstar y Lipper son dos empresas que realizan comparaciones del universo de gestores (benchmark).
- Sin embargo, un universo de gestores (benchmark) amplio puede dificultar la comparación de los resultados de gestores con estilos de inversión diferentes.
- Un universo de gestores (índice de referencia) también tiene un sesgo de supervivencia, lo que significa que los gestores con malos resultados son eliminados del universo.
Comprensión de un universo de gestores (benchmark)
El mundo de la gestión de inversiones es grande y amplio, y abarca muchos gestores, fondos y estilos de inversión. Puede ser una tarea difícil para un inversor elegir un vehículo para sus inversiones.
Los datos del universo de gestores (benchmark) son una de las dos formas principales de juzgar el rendimiento relativo de un vehículo de inversión, como un fondo de inversión o un fondo de cobertura, para ayudar a tomar una decisión de inversión. La otra es contra un índice de referencia. El primero complementa al segundo.
Por ejemplo, tomemos el universo de fondos de bonos con grado de inversión gestionados activamente. Digamos que ciertos fondos que tienen un gran porcentaje de bonos corporativos en comparación con un índice de referencia superan la media de su grupo de pares en un período de amplios diferenciales de rendimiento. Todos estos fondos, sin embargo, asumieron más riesgo crediticio que el índice para generar este rendimiento superior. Por lo tanto, la comparación relativa de estos fondos frente al índice es limitada.
En este caso, la comparación con el universo de gestores (índice de referencia) es útil, ya que permite comparar fondos similares durante un periodo de tiempo determinado. En lugar de examinar todos los fondos que superan al índice, un inversor puede comparar fondos similares de un grupo de pares entre sí y analizar no sólo factores como el rendimiento, sino también los perfiles de riesgo.
Evaluación de un universo de gestores (Benchmark)
Dos empresas especializadas en la comparación de universos de gestores son Morningstar y Lipper. Los gestores de activos, las empresas de fondos y los intermediarios financieros reconocen la evaluación comparativa y las clasificaciones de estas dos empresas como estándares del sector.
Por ejemplo, Lipper clasifica los fondos de inversión en todos sus grupos de universo de gestores (benchmark) en función de cinco parámetros: rentabilidad total, rentabilidad constante, conservación del capital, eficiencia fiscal y gastos. El 20% de los mejores fondos de cada categoría reciben las calificaciones más altas y se denominan Líderes Lipper. La empresa nombra a los líderes por períodos de tres, cinco y diez años para cada categoría, así como en general.
Los líderes de Lipper ayudan a los inversores a decidir qué fondos cumplen sus objetivos de inversión y se ajustan a sus preferencias, aunque no intentan predecir el rendimiento futuro.
Ventajas y desventajas de un universo de gestores (Benchmark)
La evaluación de los datos de un universo de gestores (de referencia) es una forma de que los inversores comparen los fondos. Aunque la rentabilidad pasada no permite conocer la rentabilidad futura, saber que un fondo se encuentra entre los líderes tanto en rentabilidad total como en rentabilidad constante entre su grupo de pares durante muchos años, por ejemplo, proporciona información y conocimientos útiles.
Sin embargo, este tipo de investigación tiene deficiencias. Los universos de gestores amplios dificultan la comparación de los resultados de gestores con estilos diferentes. Por ejemplo, un universo de gestores de valor de gran capitalización a veces enfrenta el rendimiento de una estrategia de crecimiento de dividendos con una estrategia de alto dividendo.
También existe un sesgo de supervivencia, lo que significa que los directivos con malos resultados son eliminados del universo y éste no presenta una imagen completa del rendimiento de todos los directivos.
Por último, las conclusiones de los datos de un universo de gestores (benchmark) en plazos cortos son limitadas, ya que el liderazgo tiende a cambiar con frecuencia.