Qué es el laddering?
En finanzas, el término „laddering” se utiliza de diversas maneras según el sector. Sus usos más comunes son en relación con la planificación de la jubilación y en la suscripción de nuevas emisiones de valores.
Puntos clave
- La escalada es un término financiero que se utiliza de diversas maneras según el sector.
- El uso más común de „laddering” se encuentra en la planificación de la jubilación, donde se refiere a un método para reducir el riesgo de los tipos de interés y la reinversión.
- El término „Laddering” también se utiliza en el mercado de suscripción de valores para describir una práctica ilegal que privilegia a las personas con información privilegiada a expensas de los inversores habituales.
Cómo funciona el laddering
El uso más común del término „laddering” se encuentra en la planificación de la jubilación, donde se refiere a la compra de múltiples productos financieros del mismo tipo -como bonos o certificados de depósito (CD)- cada uno con diferentes fechas de vencimiento. Al repartir su inversión entre varios vencimientos, los inversores esperan reducir sus riesgos de tipo de interés y de reinversión.
La práctica de la escalera puede ayudar a los inversores a gestionar el riesgo de reinversión porque cuando un bono de la escalera vence, el efectivo se reinvierte en el bono más cercano de la escalera. Del mismo modo, la práctica también puede reducir el riesgo de los tipos de interés porque, incluso si los tipos bajan durante el periodo de tenencia de uno de los bonos, la menor cantidad de dólares de reinversión mitiga el riesgo de tener que invertir mucho efectivo con una baja rentabilidad.
El término también se utiliza en el contexto de la suscripción de ofertas públicas iniciales (OPI). En este caso, se refiere a una práctica ilegal en la que los suscriptores ofrecen un precio inferior al del mercado a los inversores antes de la oferta pública inicial si esos mismos inversores aceptan comprar acciones a un precio superior una vez finalizada la oferta pública inicial. Esta práctica beneficia a los iniciados a expensas de los inversores regulares, y por lo tanto está prohibida por la U.S. ley de valores.
El término „laddering” también se utiliza en otros contextos. Laddering se utiliza para describir diferentes estrategias de inversión que tienen como objetivo producir un flujo de caja constante mediante la planificación deliberada de las inversiones, la creación de una afluencia de liquidez en un momento predeterminado, o la coincidencia con el perfil de riesgo deseado. Aunque estas estrategias pueden variar sustancialmente en su ejecución, lo que tienen en común es la práctica de combinar cuidadosamente una serie de decisiones de inversión para producir el resultado deseado.
Ejemplo de escalonamiento
Michaela es una inversora diligente que está ahorrando para su jubilación. A los 55 años, ha ahorrado aproximadamente 800.000 dólares en activos de jubilación combinados, desplazando gradualmente esos activos hacia inversiones menos volátiles.
En la actualidad, 500.000 dólares de sus activos están invertidos en varios bonos, que ha combinado cuidadosamente -o „escalonado”- para reducir sus riesgos de reinversión y de tipos de interés. En concreto, la cartera de bonos de Michaela está formada por las siguientes inversiones:
- 100.000 dólares en un bono que vence en un año
- 100.000 dólares en un bono que vence en 2 años
- 100.000 dólares en un bono que vence en 3 años
- 100.000 dólares en un bono con vencimiento a 4 años
- 100.000 dólares en un bono que vence en 5 años
Cada año, Michaela toma el dinero del bono que vence y lo reinvierte en otro bono que vence en cinco años. De este modo, se asegura de estar expuesta al riesgo de los tipos de interés de un solo año en cualquier momento. En cambio, si hubiera invertido 500.000 dólares en un solo bono a cinco años, habría arriesgado un coste de oportunidad mucho mayor si los tipos de interés hubieran acabado subiendo durante esos cinco años.