¿Qué es un tramo corto??
Un tramo corto es cualquier contrato en un spread o combinación de opciones en el que un individuo mantiene una posición corta. Si un operador ha creado una combinación de opciones comprando una opción de venta y vendiendo una opción de compra, la posición corta del operador en la opción de compra se consideraría el tramo corto, mientras que la opción de venta sería el tramo largo. Las estrategias de spreads multipata y combinadas pueden tener más de una pata corta.
Cómo funciona una pata corta
Los spreads y combinaciones de opciones son posiciones creadas por los operadores de opciones mediante la compra y venta simultánea de contratos de opciones, con diferentes strikes o diferentes vencimientos, pero sobre el mismo valor subyacente. Los diferenciales de opciones se utilizan para limitar el riesgo global o personalizar las estructuras de pago asegurando que las ganancias y las pérdidas se limiten a un rango específico. Además, los diferenciales de opciones pueden servir para reducir los costes de las posiciones en opciones, ya que los operadores cobrarán las primas de los contratos en los que se pongan en corto.
Los spreads de opciones pueden realizarse en todo tipo de configuraciones, aunque lo más habitual es utilizar ciertos spreads estándar como los spreads verticales y las mariposas. Cada spread se compone de tramos cortos y largos de la operación. Si la prima acumulada de los tramos cortos supera a la de los tramos largos, se dice que el diferencial se ha vendido y el operador cobra la prima neta. Por otra parte, si la prima cobrada de los tramos cortos es inferior a la prima pagada por los tramos largos, el operador está comprando el diferencial y debe pagar la prima neta.
Ejemplos de tramos cortos
Un spread, a diferencia de una combinación de opciones (como un straddle o strangle), siempre implicará uno o más tramos cortos y tramos largos. La(s) pata(s) corta(s) es(son) la(s) que se crea(n) mediante la venta de contratos de opciones. En un spread de compra alcista, por ejemplo, un operador comprará una opción de compra y, al mismo tiempo, venderá otra opción de compra a un precio de ejercicio superior. En este caso, la opción de compra de mayor precio es el tramo corto.
También puede haber más de un tramo corto. Un inversor puede comprar un cóndor de compra, en el que adquiere un diferencial de compra in-the-money y vende un diferencial de compra out-of-the-money. En general, los precios de ejercicio de las cuatro opciones son equidistantes. Por ejemplo, el inversor puede comprar la opción de compra 20 – 25 – 30 – 35, en la que comprará las opciones de compra de 20 y 35 y venderá las de 25 y 30. Las dos opciones de compra en el centro (a los 25 y 30 niveles) serían los tramos cortos.