Definición de todo o nada (AON)

Qué es todo o nada (AON)?

Todo o nada (AON) es un tipo común de orden contingente que especifica que se debe ejecutar la totalidad de la orden y que no se aceptarán ejecuciones parciales. Las órdenes AON implican, por tanto, una directiva utilizada en una orden de compra o de venta que indica al agente de bolsa que debe cumplimentar la orden por completo o no hacerlo en absoluto. Si hay muy pocas acciones disponibles para completar la orden, ésta se cancela.

Puntos clave

  • Todo o nada (AON) es un tipo de orden con la instrucción de ejecutar la orden completamente o cancelarla; no se permiten ejecuciones parciales.
  • Las órdenes AON suelen tardar más en ejecutarse que las órdenes normales, especialmente para los tamaños de órdenes más grandes.
  • La prevención de las ejecuciones parciales es especialmente útil cuando se realizan transacciones con valores poco negociados o cuando una cobertura requiere un tamaño de orden específico.

Cómo entender las órdenes „Todo o nada” (AON)

Una orden AON se considera una orden contingente porque el operador da instrucciones al corredor sobre cómo debe ejecutarse la orden, lo que afecta al tiempo que la orden permanece activa. Las órdenes de AON que no pueden ejecutarse en el momento de su presentación permanecen activas durante el horario de negociación hasta que se ejecutan o se cancelan. Esto evita que se produzcan fusiones parciales, lo que resulta especialmente útil cuando se realizan transacciones con valores poco negociados.

Un inconveniente importante es que, como estas órdenes tienen especificaciones, pueden tardar más en ejecutarse que las órdenes normales. Una orden fill or kill (FOK) es aquella que combina AON e inmediata o cancelación (IOC). Una orden FOK es, por tanto, una orden AON con una duración muy limitada.

Sin embargo, las órdenes AON más grandes o las que se dan en mercados sin liquidez suelen ser más difíciles de ejecutar porque la orden representa un porcentaje mayor del número de acciones negociadas diariamente.

Ejemplo de órdenes Todo o Nada (AON)

Supongamos que un inversor coloca una orden AON para comprar 200 acciones ordinarias de Microsoft a 100 dólares por acción, lo que significa que la orden no se ejecutará a menos que se compren las 200 acciones a 100 dólares.

El inversor ha especificado tanto el número de acciones como el precio necesario para ejecutar la orden. Doscientas acciones es un número trivial de acciones para comprar si se compara con el volumen de negociación diario de las acciones de Microsoft, por lo que es probable que la orden se complete si las acciones cotizan a 100 dólares durante el día.

Tenga en cuenta que, aunque Microsoft se negocie a 100 dólares por acción, sería más difícil comprar 100.000 acciones a 100 dólares mediante una orden AON que comprar 200 acciones.

Factorización del análisis técnico con las órdenes Todo o Nada (AON)

Muchos gestores de carteras utilizan el análisis técnico, definido como el escrutinio de los patrones de precios de las acciones y el volumen de negociación, que puede requerir el uso de una orden AON para entrar o salir del mercado. Cuando el precio de una acción cotiza por encima o por debajo de un rango de cotización, el precio puede indicar una tendencia futura.

Supongamos, por ejemplo, que una acción se negocia entre 20 y 25 dólares por acción durante varias semanas, pero luego sube a 27 dólares. Los analistas técnicos califican este patrón de negociación como una ruptura, lo que significa que el precio de la acción sigue subiendo. Un gestor de carteras puede colocar una orden AON, que requiere que toda la orden se compre al precio de ruptura de 27 dólares, lo que permite al gestor generar beneficios por la subida del precio.

Uso del análisis fundamental con las órdenes de todo o nada (AON)

Los gestores de carteras también utilizan el análisis fundamental, que puede definirse como el estudio de los estados financieros y los ratios financieros de una empresa. Los gestores comparan las finanzas de una empresa con las de otra similar del mismo sector, lo que a menudo puede ayudarles a tomar la decisión de comprar o vender las acciones de esa empresa. Al igual que hacen con el análisis técnico, los gestores de carteras utilizan las órdenes AON para comprar y vender valores basándose en el análisis fundamental.

Supongamos, por ejemplo, que la relación precio-beneficio (P/E) del sector tecnológico en general es de 30 veces los beneficios, y que la relación P/E de Microsoft es de 20 veces (100 dólares de precio de la acción / 5 dólares de beneficios). La menor relación P/E de Microsoft significa que la empresa está generando más beneficios por acción, lo que hace que el precio de las acciones sea más atractivo que el de otras empresas del sector. Por lo tanto, el gestor utiliza una orden AON para comprar 5.000 acciones de Microsoft a 100 dólares por acción, ya que su relación P/E indica una señal de compra.

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