Definición de Timber Investment Management Organization (TIMO)

Qué es una organización de gestión de inversiones en madera (TIMO)?

Una Organización de Gestión de Inversiones en Madera (OGP) es un grupo de gestión que ayuda a los inversores institucionales a gestionar sus carteras de inversión en madera. Un TIMO actúa como intermediario para que los clientes institucionales encuentren, analicen y adquieran las propiedades de inversión que mejor se adapten a sus clientes.

Al igual que ocurre con algunos REIT, una vez elegida una propiedad de inversión, la TIMO tiene la responsabilidad de gestionar activamente los terrenos madereros para conseguir un rendimiento adecuado para los inversores.

Puntos clave

• Los inversores institucionales que desean invertir en madera y terrenos madereros suelen utilizar organizaciones de gestión de inversiones en madera (TIMO).
• Los TIMOs actúan como intermediarios que investigan y adquieren inversiones en madera y posteriormente gestionan esas inversiones en nombre de los clientes.
• La madera suele considerarse un buen diversificador de carteras que puede protegerse de la inflación.

Comprensión de las organizaciones de gestión de inversiones en madera (TIMOs)

Los TIMOs se desarrollaron en la década de los 70 después de que el Congreso aprobara una ley llamada Employee Retirement Income Security Act, que animaba a los inversores institucionales a diversificar sus carteras. Antes de la legislación, la inversión en propiedades madereras era realizada principalmente por grandes y pequeñas empresas del sector forestal. En 2007, un estudio del Realtors Land Institute (RLI) mostraba que aproximadamente 60.000 millones de dólares en terrenos eran gestionados por TIMOs.

En un principio, los conservacionistas forestales consideraban que era una buena idea separar a los propietarios de las tierras forestales de los aserraderos que utilizaban la madera. Más tarde, los conservacionistas llegaron a comprender que los TIMOs no buscaban maximizar la conservación de las tierras forestales de Estados Unidos. En cambio, los TIMOs se centran en maximizar el rendimiento financiero de los inversores. Según un estudio publicado por el Instituto Pinchot para la Conservación, los terrenos forestales privados se convierten para su desarrollo a un ritmo de 6.000 acres por día.

Forisk Consulting hace un seguimiento de los mayores TIMOs de Estados Unidos. La siguiente tabla muestra las 10 principales empresas de 2021 en Estados Unidos.S. El índice NCREIF Timberland muestra el número de propietarios de tierras madereras por superficie y lo compara con su clasificación del año anterior. Los TIMOs ocupan seis de las diez primeras posiciones.

Por qué invertir en madera?

Según RLI, los rendimientos de las tierras madereras se han comparado favorablemente con los de las acciones, pero con mucho menos riesgo y volatilidad. Otros dicen que los rendimientos de las tierras madereras han variado con el tiempo a medida que la industria ha madurado.

Los rendimientos fueron negativos durante un año tras la crisis financiera de 2008, pero desde entonces han aumentado. U.S. El rendimiento de las inversiones en tierras madereras se mide por el índice NCREIF Timberland Property Index. Según el NCREIF, el rendimiento de la inversión de U.S. timberland entre el segundo trimestre de 2020 y el segundo trimestre de 2021 fue de tan solo 1.46% frente al 18.4% ganado por el S&P 500 en 2020. El rendimiento de un año no es suficiente para medir con precisión el rendimiento de la inversión a largo plazo, pero estos datos sirven para demostrar cómo difieren los rendimientos anuales de las distintas clases de activos.

Es cierto que los TIMOs pueden ayudar a los inversores institucionales a diversificar sus carteras en U.S. pero estas inversiones inmobiliarias probablemente se utilicen mejor como parte de una cartera bien diversificada con múltiples clases de activos, como acciones, bonos y materias primas.

Además de las oportunidades de creación de riqueza creadas por los cambios del mercado, hay otras razones para considerar la incorporación de la madera a la cartera.

La demanda de madera está aumentando. A partir de 2008, la demanda de madera ha aumentado a medida que crece el desarrollo de productos relacionados con los bosques. Incluso los esfuerzos de reciclaje de papel han tenido poco efecto en la demanda, y según la Sociedad de Silvicultores Americanos, cada estadounidense consume 30 metros. árbol cada año.

La madera es una cobertura contra la inflación. La madera aumenta de valor „en el tocón” a un ritmo mayor que la inflación. Según el legendario inversor Jeremy Grantham, los precios de la madera en el último siglo (~1905-2005) también han crecido a una tasa que es aproximadamente un 3% mayor que la inflación.

La rentabilidad de la madera supera a la de las acciones. Al medir los rendimientos mediante el índice Timberland del Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversiones Inmobiliarias (NCREIF), los rendimientos de las inversiones en madera superaron a los del índice S&P 500 desde 1990 hasta 2007. En ese periodo de tiempo, la rentabilidad anual compuesta del índice NCREIF Timberland fue del 12.88% frente al 10.54% para el S&Índice P 500. Este exceso de rentabilidad también se produjo con una menor volatilidad, como muestran los ratios de Sharpe para el mismo periodo (1.06 para la madera, frente al .45 para el S&P 500), lo que subraya las ventajas de riesgo/rendimiento de la madera sobre el mercado de valores en general.

La madera tiene una baja correlación con otras clases de activos. Los precios de los terrenos madereros comerciales se ven afectados por un conjunto de factores económicos y de mercado diferentes a los de otras clases de activos. Dado que los precios no se ven afectados por los mismos factores, los rendimientos de la madera no están correlacionados con los de otras clases de activos, como las acciones, los bonos y los bienes inmuebles. La adición de un activo maderero de baja correlación aumentará la diversificación de una cartera de inversión. Los rendimientos del índice NCREIF Timberland entre 1990 y 2007 mostraron una correlación entre moderada y débil con respecto a los índices de renta variable y de renta fija y una correlación negativa con los bienes inmuebles.

Inversión en la tierra como un activo que se revaloriza.
Aunque los terrenos necesarios para el cultivo de la madera pueden arrendarse, la mayoría de los inversores en madera compran los terrenos. La oferta de suelo es limitada y la demanda sigue creciendo a medida que la población y el desarrollo comercial se expanden. Dependiendo de la ubicación, algunas propiedades pueden ser consideradas como tierras de „mayor y mejor uso” que pueden ser vendidas a los promotores con una prima, proporcionando beneficios adicionales de apreciación para los propietarios de madera. El colapso de los mercados que requieren madera como insumos se perfila como un riesgo potencial. Sin embargo, los terrenos madereros son un almacén natural donde se pueden guardar las existencias en el tocón hasta que los mercados y la demanda se recuperen. Aunque las catástrofes naturales, como el clima desfavorable y los incendios, también pueden reducir las existencias, incluso acontecimientos como el Monte St. La erupción del volcán Helens en 1980 no acabó con los inversores. Los bosques dañados seguían siendo valiosos y se vendían a las empresas madereras y papeleras, y luego se replantaban para obtener beneficios en el futuro.

Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Se incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
olítica editorial.