Qué es un tenedor de bonos?
Un tenedor de bonos es un inversor o el propietario de títulos de deuda que suelen ser emitidos por empresas y gobiernos. Los tenedores de bonos están esencialmente prestando dinero a los emisores de bonos. A cambio, los inversores en bonos reciben su capital -la inversión inicial- cuando los bonos vencen. En la mayoría de los bonos, el tenedor de los mismos también recibe pagos periódicos de intereses.
Puntos clave
- Un tenedor de bonos es un inversor que adquiere bonos emitidos por una entidad como una corporación o un organismo gubernamental.
- Los tenedores de bonos se convierten esencialmente en acreedores del emisor, por lo que los tenedores de bonos gozan de ciertas protecciones y prioridad sobre los tenedores de acciones (capital).
- Los tenedores de bonos reciben su capital inicial cuando los bonos vencen, además de los pagos periódicos de intereses (cupones) para la mayoría de los bonos.
- Los tenedores de bonos pueden beneficiarse adicionalmente si los bonos particulares que poseen aumentan su valor, que luego pueden ser vendidos en el mercado secundario.
Explicación de los tenedores de bonos
Los inversores pueden comprar bonos directamente a la entidad emisora. Por ejemplo, los bonos del Tesoro pueden comprarse a la U.S. El Tesoro durante las subastas de nuevas emisiones. Los inversores en bonos también pueden comprar bonos previamente emitidos en el mercado secundario a través de un agente o institución financiera.
Los bonos suelen considerarse inversiones más seguras que las acciones porque los tenedores de bonos tienen un mayor derecho sobre los activos de la empresa emisora en caso de quiebra. En otras palabras, si la empresa tiene que vender o liquidar sus activos, los ingresos se destinarán a los titulares de los bonos antes que a los accionistas comunes.
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Introducción a la inversión en bonos
Breve introducción a las características de los bonos
Cuando se invierte en bonos, hay varias áreas vitales que el tenedor de bonos debe entender antes de invertir. A diferencia de las acciones, los bonos no ofrecen una participación en la propiedad de una empresa a través de una devolución de beneficios o derechos de voto. En cambio, representan las obligaciones de préstamo del emisor y la probabilidad de reembolso, y otros factores influyen en su precio.
Tipo de interés
El tipo de cupón es el tipo de interés que la empresa o el gobierno pagará al tenedor de bonos. El tipo de interés puede ser fijo o variable. Un tipo flotante puede estar ligado a una referencia como el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años.
Algunos bonos no pagan intereses a los inversores. En cambio, se venden a un precio inferior a su valor nominal o con descuento. Un bono de cupón cero, por ejemplo, no paga intereses de cupón, pero se negocia con un gran descuento respecto al valor nominal, obteniendo su beneficio al vencimiento cuando el bono devuelve su valor nominal completo. Por ejemplo, un bono con descuento de 1.000 dólares puede venderse en el mercado por 950 dólares, y al vencimiento, el inversor recibe el valor nominal de 1.000 dólares por un beneficio de 50 dólares.
Fecha de vencimiento
La fecha de vencimiento es cuando la empresa debe devolver el capital -la inversión inicial- a los tenedores de bonos. La mayoría de los valores públicos devuelven el capital al vencimiento. Sin embargo, las corporaciones que emiten bonos tienen algunas opciones de reembolso.
La forma más común de reembolso se llama reembolso del capital. En este caso, la empresa emisora realiza un pago único en la fecha de vencimiento. Una segunda opción se denomina reserva de amortización de obligaciones. Con este método, la empresa emisora devuelve cantidades específicas cada año hasta que la obligación se amortiza en la fecha de vencimiento.
Algunos bonos son títulos rescatables. Un bono amortizable -también conocido como bono rescatable- es aquel que el emisor puede rescatar en una fecha anterior al vencimiento establecido. Si se rescata, el emisor devolverá el capital al inversor de forma anticipada, poniendo fin a todos los futuros pagos de cupones.
Calificación crediticia
La calificación crediticia del emisor y, en última instancia, del bono, influye en el tipo de interés que recibirán los inversores. Las agencias de calificación crediticia miden la solvencia de los bonos corporativos y gubernamentales para proporcionar a los inversores una visión general de los riesgos que conlleva invertir en ese bono en particular, en comparación con la inversión en productos similares.
Las agencias de calificación crediticia suelen asignar letras para indicar estas calificaciones. Estándar & Poor’s, por ejemplo, tiene una escala de calificación crediticia que va desde la excelente AAA hasta la C y la D para los valores que conllevan un mayor riesgo crediticio. Un instrumento de deuda con una calificación inferior a BB se considera de grado especulativo o bono basura, lo que significa que el emisor del bono tiene más probabilidades de incumplir los préstamos.
Los tenedores de bonos obtienen ingresos
Los tenedores de bonos obtienen ingresos de dos formas principales. En primer lugar, la mayoría de los bonos devuelven un tipo de interés regular (cupón) que se suele pagar semestralmente. Sin embargo, dependiendo de la estructura del bono, éste puede pagar cupones anuales, trimestrales o incluso mensuales. Por ejemplo, si un bono paga un tipo de interés del 4%, llamado tipo de cupón, y tiene un valor nominal de 1.000 dólares, el inversor recibirá 40 dólares al año o 20 dólares semestrales hasta su vencimiento. El tenedor de bonos recibe la totalidad del capital al vencimiento del bono (1.000 $ x 0.04 = $40 / 2 = $20).
La segunda forma en que un tenedor de bonos puede obtener ingresos de la tenencia es vendiendo el bono en el mercado secundario. Si un tenedor de bonos vende el bono antes de su vencimiento, existe la posibilidad de obtener una ganancia en la venta. Al igual que otros valores, los bonos pueden aumentar su valor, pero en la revalorización de los bonos entran en juego varios factores.
Por ejemplo, digamos que un inversor pagó 1.000 dólares por un bono con un valor nominal de 1.000 dólares. Si el tenedor de bonos vende el bono antes de su vencimiento en el mercado secundario y el bono puede alcanzar 1.050 dólares, ganando así 50 dólares por la venta. Por supuesto, el tenedor de bonos podría perder si el valor del bono disminuye con respecto al precio de compra original.
Los tenedores de bonos y los impuestos
Además de las ventajas de los ingresos pasivos regulares y de la devolución de la inversión al vencimiento, una gran ventaja de ser un tenedor de bonos es que los ingresos de ciertos bonos pueden estar exentos de impuestos sobre la renta. Los bonos municipales, emitidos por gobiernos locales o estatales, suelen pagar intereses que no están sujetos a impuestos. Sin embargo, para comprar un bono triplemente libre de impuestos que esté exento de impuestos estatales, locales y federales, normalmente hay que vivir en el municipio en el que se emite el bono.
Recompensas para los tenedores de bonos
Las recompensas disponibles para los tenedores de bonos incluyen un producto de inversión relativamente seguro. Reciben pagos regulares de intereses y la devolución del capital invertido al vencimiento. Además, en algunos casos, los intereses no están sujetos a impuestos. Sin embargo, con su ventaja, la tenencia de bonos también conlleva su parte de riesgos.
Pros
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Los tenedores de bonos pueden obtener una renta fija con pagos regulares de intereses o cupones.
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Los tenedores de bonos se benefician de una inversión segura y sin riesgos con U.S. Tesoros.
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En caso de quiebra de la empresa, los tenedores de bonos reciben el pago antes que los accionistas de acciones ordinarias.
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Algunos bonos municipales proporcionan pagos de intereses libres de impuestos.
Cons
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Los tenedores de bonos se enfrentan al riesgo de tipo de interés cuando los tipos de mercado suben.
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El riesgo de crédito y el riesgo de impago pueden darse en los bonos corporativos ligados a la viabilidad financiera del emisor.
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Los tenedores de bonos pueden enfrentarse al riesgo inflacionario si la inflación supera el tipo de cupón del valor que poseen.
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Cuando los tipos de interés del mercado superan el tipo del cupón, el valor nominal del bono en el mercado secundario puede disminuir.
Riesgos para los tenedores de bonos
El tipo de interés pagado por un bono podría no seguir el ritmo de la inflación. El riesgo de inflación es una medida del aumento de los precios en toda la economía. Si los precios suben un 3% y el bono paga un cupón del 2%, el tenedor del bono tiene una pérdida neta en términos reales. En otras palabras, los tenedores de bonos tienen riesgo de inflación.
Los tenedores de bonos también deben lidiar con el riesgo potencial de los tipos de interés. El riesgo de tipo de interés se produce cuando los tipos de interés suben. La mayoría de los bonos tienen cupones de tipo fijo y, a medida que los tipos de mercado suben, pueden acabar pagando tipos más bajos. Como resultado, un tenedor de bonos puede obtener un rendimiento inferior al del mercado en un entorno de tipos crecientes.
Ser un tenedor de bonos se percibe generalmente como una empresa de bajo riesgo porque los bonos garantizan el pago constante de intereses y la devolución del capital al vencimiento. Sin embargo, un bono es tan seguro como el emisor subyacente. Los bonos conllevan riesgo de crédito y de impago, ya que están vinculados a la viabilidad financiera del emisor. Si una empresa tiene problemas financieros, los inversores corren el riesgo de no pagar el bono. En otras palabras, el tenedor de bonos puede perder el 100% del capital invertido si la empresa subyacente se declara en quiebra.
Por ejemplo, la tenencia de bonos corporativos suele producir mayores rendimientos que la tenencia de bonos del Estado, pero conlleva un mayor riesgo. Esta diferencia de rendimiento se debe a que es menos probable que un gobierno o municipio se declare en quiebra y deje a sus tenedores de bonos sin pagar. Por supuesto, los bonos emitidos por países extranjeros con economías más inestables o gobiernos en situación de inestabilidad pueden tener un riesgo de impago mucho mayor que los emitidos por gobiernos y empresas financieramente estables.
Los inversores en bonos deben tener en cuenta el riesgo frente a la recompensa de ser un tenedor de bonos. El riesgo hace que los precios de los bonos en el mercado secundario fluctúen y se desvíen de su valor nominal. Los tenedores potenciales de bonos pueden no estar dispuestos a pagar 1.000 dólares por un bono con un valor nominal de 1.000 dólares si lo emite una empresa nueva con poco historial de ganancias, o un gobierno extranjero con un futuro incierto.
Como resultado, el bono de 1.000 dólares puede venderse sólo por 800 dólares o con un descuento. Sin embargo, el inversor que adquiere el bono está asumiendo el riesgo de que el emisor no quiebre o incumpla antes del vencimiento de la inversión. A cambio, el tenedor de bonos tiene el potencial de una ganancia del 20% al vencimiento.
Ejemplos del mundo real de la inversión como tenedor de bonos
Los potenciales tenedores de bonos pueden invertir en bonos del Estado o en bonos corporativos. A continuación se muestra un ejemplo de cada uno con los beneficios y los riesgos.
Bonos del Estado
A U.S. Los bonos del Tesoro (T-bond) son emitidos por la U.S. El gobierno puede recaudar dinero para financiar proyectos u operaciones cotidianas. Los bonos de.S. El Departamento del Tesoro emite bonos a través de subastas en varias ocasiones a lo largo del año, mientras que los bonos existentes se negocian en el mercado secundario. Se considera libre de riesgo con la plena fe y el crédito de la U.S. Al estar respaldados por el gobierno, los bonos del Tesoro son una de las inversiones favoritas de los inversores conservadores. Sin embargo, la característica de ausencia de riesgo tiene un inconveniente, ya que los bonos del Tesoro suelen pagar un tipo de interés más bajo que los bonos corporativos.
Los bonos del Tesoro son bonos a largo plazo (entre 10 y 30 años) con pagos de intereses semestrales y un valor nominal de 1.000 dólares. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años cerró en 2.817% el 31 de marzo de 2019, por lo que el tenedor del bono recibe un 2.817% anual. Al vencimiento, dentro de 30 años, recuperan la totalidad del capital invertido. Los bonos T pueden venderse en el mercado secundario antes de su vencimiento.
Bonos corporativos
de la cama & Más allá de Inc. (BBBY) tiene actualmente un bono de descuento a partir del 05 de abril de 2019. El bono fijo -BBBY4144685- tiene un tipo del 4.915 y vence en agosto de 2034. A partir del 05 de abril de 2019, el bono tiene un precio de 77 dólares.22 frente al precio de oferta de 100 dólares en la emisión original. El valor del bono cayó cuando BBBY tuvo dificultades financieras durante varios años.
En ocasiones, el rendimiento del bono BBBY ha llegado a alcanzar un cupón del 7%, lo que refleja el riesgo crediticio que conlleva el valor. A modo de comparación, el rendimiento del Tesoro a 10 años ronda el 2.45%. La oferta de BBBY está muy rebajada, con un generoso rendimiento y una fuerte ración de riesgos asociados. Si la empresa se declara en quiebra, los tenedores de bonos podrían perder todo el capital.