¿Qué es la tasa de rendimiento??
Una tasa de rendimiento (RoR) es la ganancia o pérdida neta de una inversión durante un periodo de tiempo determinado, expresada como un porcentaje del coste inicial de la inversión. Al calcular la tasa de rendimiento, se determina la variación porcentual desde el principio del periodo hasta el final.
Puntos clave
- La tasa de rendimiento (RoR) se utiliza para medir el beneficio o la pérdida de una inversión a lo largo del tiempo.
- La métrica del RoR puede aplicarse a una variedad de activos, desde las acciones hasta los bonos, los bienes inmuebles y el arte.
- Los efectos de la inflación no se tienen en cuenta en el cálculo de la tasa de rendimiento simple, pero sí en el cálculo de la tasa de rendimiento real.
- La tasa interna de rendimiento (TIR) tiene en cuenta el valor temporal del dinero.
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Tasa de rendimiento
Comprender la tasa de rendimiento (TDR)
Una tasa de rendimiento (RoR) puede aplicarse a cualquier vehículo de inversión, desde los bienes inmuebles hasta los bonos, las acciones y las obras de arte. La TdR funciona con cualquier activo, siempre que éste se compre en un momento dado y produzca un flujo de caja en algún momento del futuro. Las inversiones se evalúan, en parte, en función de las tasas de rendimiento pasadas, que pueden compararse con activos del mismo tipo para determinar qué inversiones son las más atractivas. A muchos inversores les gusta elegir una tasa de rendimiento antes de hacer una elección de inversión.
La fórmula de la tasa de rendimiento (RoR)
La fórmula para calcular la tasa de rendimiento (RoR) es:
Tasa de rendimiento=[Valor inicial(Valor actual-Valor inicial)]×100
Esta tasa de rendimiento simple se denomina a veces tasa de crecimiento básica o, alternativamente, rendimiento de la inversión (ROI). Si también se tiene en cuenta el efecto del valor temporal del dinero y de la inflación, la tasa de rendimiento real también puede definirse como el importe neto de los flujos de caja descontados (DCF) que se reciben por una inversión después de ajustarla a la inflación.
Tasa de rendimiento (RoR) de las acciones y los bonos
El cálculo de la tasa de rendimiento para las acciones y los bonos es ligeramente diferente. Supongamos que un inversor compra una acción por 60 dólares, la posee durante cinco años y gana un total de 10 dólares en dividendos. Si el inversor vende las acciones por 80 $, su ganancia por acción es de 80 $ – 60 $ = 20 $. Además, ha ganado 10 dólares en ingresos por dividendos para una ganancia total de 20 dólares + 10 dólares = 30 dólares. La tasa de rendimiento de las acciones es, pues, una ganancia de 30 dólares por acción, dividida por el coste de 60 dólares por acción, es decir, el 50%.
Por otro lado, consideremos un inversor que paga 1.000 dólares por un bono de 1.000 dólares de valor nominal y cupón del 5%. La inversión gana 50 $ de intereses al año. Si el inversor vende el bono por 1.100 dólares en valor de prima y gana 100 dólares en intereses totales, la tasa de rendimiento del inversor es la ganancia de 100 dólares en la venta, más los 100 dólares de ingresos por intereses divididos por el coste inicial de 1.000 dólares, o el 20%.
Tasa de rendimiento real (RoR) frente a. Tasa de rendimiento nominal (RoR)
La tasa de rendimiento simple se considera una tasa de rendimiento nominal, ya que no tiene en cuenta el efecto de la inflación en el tiempo. La inflación reduce el poder adquisitivo del dinero, por lo que 335.000 dólares dentro de seis años no son lo mismo que los 335.000 dólares de hoy.
El descuento es una forma de tener en cuenta el valor temporal del dinero. Una vez que se tiene en cuenta el efecto de la inflación, lo llamamos tasa de rendimiento real (o tasa de rendimiento ajustada a la inflación).
Tasa de rendimiento real (RoR) frente a. Tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR)
Un concepto estrechamente relacionado con la tasa de rendimiento simple es la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR). La TACC es la tasa media anual de rendimiento de una inversión durante un periodo de tiempo determinado superior a un año, lo que significa que el cálculo debe tener en cuenta el crecimiento durante varios periodos.
Para calcular la tasa de crecimiento anual compuesto, dividimos el valor de una inversión al final del periodo en cuestión por su valor al principio de ese periodo; elevamos el resultado a la potencia de uno dividido por el número de periodos de tenencia, como los años; y restamos uno del resultado posterior.
Ejemplo de tasa de rendimiento (RoR)
La tasa de rentabilidad puede calcularse para cualquier inversión, tratándose de cualquier tipo de activo. Tomemos el ejemplo de la compra de una vivienda como ejemplo básico para entender cómo calcular el RoR. Supongamos que compra una casa por 250.000 dólares (para simplificar, supongamos que paga el 100% en efectivo).
Seis años más tarde, decides vender la casa; tal vez tu familia está creciendo y necesitas mudarte a un lugar más grande. Puede vender la casa por 335.000 dólares, tras deducir los honorarios del agente inmobiliario y los impuestos. La tasa de rendimiento simple de la compraventa de la casa es la siguiente
250,000(335,000−250,000)×100=34%
Ahora bien, ¿qué pasaría si, en lugar de eso, vendiera la casa por menos de lo que pagó por ella, por ejemplo, por 187.500 dólares?? La misma ecuación se puede utilizar para calcular su pérdida, o la tasa de rendimiento negativa, en la transacción:
250,000(187,500−250,000)×100=−25%
Tasa interna de rendimiento (TIR) y flujo de caja descontado (DCF)
El siguiente paso para entender la rentabilidad a lo largo del tiempo es tener en cuenta el valor temporal del dinero (TVM), que la TCCA ignora. Los flujos de caja descontados toman las ganancias de una inversión y descuentan cada uno de los flujos de caja basándose en una tasa de descuento. La tasa de descuento representa una tasa de rendimiento mínima aceptable para el inversor, o una tasa de inflación supuesta. Además de los inversores, las empresas utilizan los flujos de caja descontados para evaluar la rentabilidad de sus inversiones.
Supongamos, por ejemplo, que una empresa está considerando la compra de un nuevo equipo por 10.000 dólares, y que utiliza un tipo de descuento del 5%. Tras una salida de efectivo de 10.000 dólares, el equipo se utiliza en las operaciones de la empresa y aumenta las entradas de efectivo en 2.000 dólares al año durante cinco años. La empresa aplica los factores de la tabla de valor actual a la salida de 10.000 dólares y a la entrada de 2.000 dólares cada año durante cinco años.
Los 2.000 $ de entrada en el quinto año se descontarían utilizando el tipo de descuento del 5% durante cinco años. Si la suma de todas las entradas y salidas de efectivo ajustadas es mayor que cero, la inversión es rentable. Una entrada de caja neta positiva también significa que la tasa de rendimiento es superior a la tasa de descuento del 5%.
La tasa de rendimiento utilizando los flujos de caja descontados también se conoce como tasa interna de rendimiento (TIR). La tasa interna de rendimiento es un tipo de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de todos los flujos de caja de un proyecto o inversión concreto sea igual a cero. El cálculo de la TIR se basa en la misma fórmula que el VAN y utiliza el valor temporal del dinero (utilizando los tipos de interés). La fórmula de la TIR es la siguiente
TIR=VNP=t=1∑T(1+r)tCt-C0=0donde:T=número total de periodos de tiempost=periodo de tiempoCt=entrada de caja neta durante un solo periodo tC0=entrada de caja de referenciar=tipo de descuento