Definición de Swap de compra (Call Swaption)

¿Qué es un swap de compra??

Una opción de canje de compra, o call swap, da al titular el derecho, pero no la obligación, de entrar en un acuerdo de canje como pagador de tipo variable y receptor de tipo fijo. Un swaptions de compra también se conoce como swaption de receptor.

Puntos clave

  • Una swaption de compra es una opción para ejecutar un swap.
  • Actúa de forma muy similar a una opción sobre acciones o futuros, pero con un swap como subyacente.
  • Las swaptions de compra ofrecen a los compradores la posibilidad de convertirse en pagadores de tipos variables, lo que resulta beneficioso en entornos de tipos a la baja.

Cómo funciona un Swaption de compra (Call)

Las swaptions funcionan como la opción de intercambiar un tipo de pago de intereses por otro. Proporciona una especie de protección contra el riesgo de subida o bajada de los tipos, según el tipo de opción adquirida. Los swaptions son similares a otras opciones en el sentido de que tienen dos tipos (receptor o pagador), un precio de ejercicio, una fecha de vencimiento y un estilo de vencimiento. El comprador paga al vendedor una prima por el canje.

Los swaptions son de dos tipos principales: un swaption de compra, o receptor, y un swaption de venta, o pagador. Las swaptions de compra dan al comprador el derecho a convertirse en el pagador del tipo variable, mientras que las swaptions de venta dan al comprador el derecho a convertirse en el pagador del tipo fijo. Estas construcciones permiten a los compradores de swaptions de compra aprovechar los pagos a tipo variable en mercados con tipos de interés a la baja, y da a los compradores de swaptions de venta el seguro contra tales mercados.

Los precios de ejercicio de los swaptions son en realidad niveles de tipos de interés. Las fechas de vencimiento pueden ser trimestrales o mensuales, dependiendo de la entidad oferente. Los estilos de vencimiento incluyen el americano, que permite el ejercicio en cualquier momento, el europeo, que permite el ejercicio sólo en la fecha de vencimiento del swaption, y el bermudiano, que establece una serie de fechas de ejercicio definidas. El estilo se define al inicio del contrato de swaption.

Los swaptions son contratos extrabursátiles y no están estandarizados como las opciones sobre acciones o los contratos de futuros. Por lo tanto, el comprador y el vendedor tienen que acordar el precio de la swapción, el tiempo hasta el vencimiento de la swapción, el importe nocional y los tipos fijos y flotantes.

Consideraciones sobre las swaptions de compra

El comprador de una swapción de compra espera que los tipos de interés bajen y desea protegerse de esta posibilidad. Como ejemplo, considere una institución que tiene una gran cantidad de deuda a tipo fijo y desea aumentar su exposición a la caída de los tipos de interés. Con una swaption de compra, la entidad convierte su pasivo de tipo fijo en uno de tipo variable durante la duración del swap. Así, el swaption receptor puede planificar el pago de un tipo variable en su deuda de balance y recibir el tipo fijo de la posición de swaption de venta. Si los tipos de interés bajan, el swaption de compra puede beneficiarse pagando un interés más bajo. Ninguna de las dos posiciones tiene un beneficio garantizado y, si los tipos de interés suben por encima del tipo fijo del pagador de la swapción de compra, éste puede perder con el movimiento adverso del mercado.

Poner intercambios

Las swaptions de venta son la posición inversa a las swaptions de compra y también se denominan swaptions de pago. Una posición de swaption de venta cree que los tipos de interés pueden aumentar. Para capitalizar o cubrir esta posibilidad, el titular de la swaption de venta está dispuesto a pagar el tipo fijo para tener la oportunidad de beneficiarse del diferencial del tipo fijo a medida que el tipo flotante aumenta.

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