Definición de Swap de Bermudas

¿Qué es un swaption de Bermudas??

Un swaption de Bermudas es una variación de un swaption regular („vainilla”) que da al titular el derecho, pero no la obligación, de entrar en un swap de tipos de interés en cualquiera de las muchas fechas predeterminadas. Es un derivado que da al titular la posibilidad de ejercer la swaption sólo en una de esas fechas, siempre que no se haya ejercido ya.

Este swaption es similar a una opción de Bermudas, ya que incluye un calendario predeterminado de posibles fechas de ejercicio.

Puntos clave

  • Una Bermuda Swaption es un tipo de opción sobre un swap de tipos de interés que sólo puede ejercerse en fechas predeterminadas, a menudo un día al mes.
  • Esto permite a los inversores a gran escala tener una opción que les permite cambiar de tipos de interés fijos a flotantes en un calendario establecido.
  • Este tipo de opción permite a los participantes crear y comprar contratos híbridos con más control sobre las opciones de vencimiento.

Cómo funcionan los swaps de Bermudas

Las swaptions, u opciones de swap, son una de las cuatro formas fundamentales que tiene un inversor para salir de un swap antes de que llegue su fecha de finalización. La swaption permite al inversor compensar la opción de salida que desee. El swaption de Bermudas permite la salida en cualquiera de las diferentes fechas. Por el contrario, un swaption plain vanilla daría al titular la posibilidad de suscribir un swap de tipos sólo en la fecha de vencimiento del derivado. Los swaptions son contratos de derivados extrabursátiles (OTC) que necesitan que tanto el comprador como el vendedor negocien las condiciones particulares.

Las swaptions se utilizan frecuentemente con los swaps de tipos de interés. Un swap de tipos de interés es un acuerdo entre contrapartes en el que se intercambia un flujo de pagos de intereses futuros por otro. Los swaps de tipos de interés suelen implicar el intercambio de un tipo de interés fijo por uno variable o viceversa. El swap ayuda a reducir o aumentar la exposición a las fluctuaciones de los tipos de interés. También pueden ofrecer la posibilidad de obtener un tipo de interés marginalmente inferior al que hubiera sido posible sin el canje. En este swap sólo se intercambian flujos de efectivo.

Bermudas frente a. Estilos americano y europeo

La característica de ejercicio de las swaptions de Bermudas se sitúa entre los estilos americano y europeo. Los titulares pueden ejercer las opciones y swaptions de estilo americano en cualquier momento entre las fechas de emisión y de vencimiento. Los titulares pueden utilizar opciones y swaptions de tipo europeo sólo al vencimiento. Los compradores y vendedores determinan las fechas de vencimiento permitidas para las opciones y swaptions de Bermuda. Los vencimientos mensuales son habituales, aunque los días dependen de las contrapartes.

Las swaptions de Bermudas tienen varias ventajas y desventajas. A diferencia de las swaptions americanas y europeas, las swaptions de las Bermudas ofrecen a los suscriptores y compradores la posibilidad de crear y adquirir un contrato híbrido. Los emisores de swaptions en las Bermudas pueden tener más control sobre el ejercicio de las swaptions.

Fijación de precios de los swaptions en las Bermudas

El precio de estas swaptions es más complejo que el de las swaptions vainilla. Con la inclusión de más fechas potenciales de ejercicio, los cálculos se complican. Por lo tanto, las contrapartes utilizan la fijación de precios por simulación de Montecarlo en lugar de otros modelos de fijación de precios de opciones y swaptions más comunes.

El coste para los compradores de swaptions de Bermudas suele ser menor que el de la compra de un swaption estadounidense. Además, el swaption de Bermudas es menos restrictivo que un swaption europeo. Las swaptions europeas y las swaptions de Bermudas suelen ser menos caras que las americanas debido a la mayor prima que exigen las swaptions americanas por su flexibilidad. Con un swaption americano, hay más posibilidades de que el swaption alcance su precio de ejercicio cuando el titular puede ejercerlo en cualquier momento, lo que hace que sea más caro y más probable que se ejerza.

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