Definición de swap de atrasos

¿Qué es un swap de atrasos??

Un swap de morosidad es un swap de tipos de interés similar a un swap regular o plain vanilla, pero el pago flotante se basa en el tipo de interés al final del periodo de reajuste, en lugar de al principio, y se aplica de forma retroactiva.

Puntos clave

  • Un swap de atrasos es un swap de tipos de interés en el que el pago flotante se basa en el tipo al final, y no al principio, del periodo de reajuste.
  • La inclinación de la curva de rendimiento desempeña un papel importante en el precio de un swap de atrasos.
  • Los especuladores que intentan predecir la curva de rendimiento suelen utilizar un swap de atrasos.

Cómo entender los swaps de atrasos

Una forma rápida de diferenciar entre un swap vainilla y un swap de atrasos es que el primero fija el tipo de interés por adelantado y paga después (en atrasos), mientras que el segundo fija el tipo de interés y paga después (en atrasos). Un swap de atrasos tiene otros nombres, como swap de reajuste, swap de reajuste y swap de reajuste retrasado. Si el tipo flotante se basa en el tipo de interés interbancario de Londres (LIBOR), se denomina swap LIBOR aplazado.

La definición de „atraso” es el dinero que se debe y que debería haberse pagado antes. En el caso de un swap de atrasos, la definición se inclina más hacia el cálculo del pago que hacia el pago en sí mismo. La estructura de atrasos se introdujo a mediados de la década de 1980 para permitir a los inversores aprovechar la posible caída de los tipos de interés.

Un swap de atrasos es una estrategia utilizada por los inversores y prestatarios que tienen en cuenta los tipos de interés y creen que van a bajar. Un punto clave es que la inclinación de la curva de rendimiento desempeña un papel importante en la fijación del precio de un swap de atrasos. Como tal, suele ser utilizado por los especuladores que intentan predecir la curva de rendimiento. Es más adecuado para especular que un swap de tipos de interés normal, ya que recompensa (paga) a los especuladores en función de la puntualidad y la exactitud de sus predicciones.

Las operaciones de swap intercambian los flujos de caja de las inversiones a tipo fijo por los de las inversiones a tipo variable. El tipo de interés variable suele basarse en un índice, como el LIBOR, más una cantidad predeterminada. El LIBOR es el tipo de interés al que los bancos pueden pedir prestados fondos a otros bancos en el mercado de divisas. Normalmente, todos los tipos están predeterminados antes de suscribir el acuerdo de swap y, si procede, al inicio de los siguientes períodos de reajuste hasta el vencimiento del swap.

En un swap regular, o plain vanilla, el tipo de interés variable se fija al principio del periodo de reajuste y se paga al final de ese periodo. En el caso de un swap de atrasos, la principal diferencia es que el contrato de swap muestra el tipo de interés variable y determina cuál debe ser el pago. En un swap vainilla, el tipo flotante al principio del periodo de reajuste es el tipo base. En un swap de atrasos, el tipo flotante al final del periodo de reajuste es el tipo base.

Utilización de un swap de atrasos

La parte de tipo variable de un swap vainilla, LIBOR u otro tipo a corto plazo, se reajusta en cada fecha de reajuste. Si el LIBOR a tres meses es el tipo de interés básico, el pago del tipo de interés variable según el swap se produce en tres meses, y entonces el LIBOR a tres meses vigente determinará el tipo de interés para el siguiente periodo, tres meses en este ejemplo. En el caso de un swap de atrasos, el tipo del periodo actual se fija en tres meses para cubrir el periodo que acaba de terminar. La tarifa para el segundo período de tres meses se establece a los seis meses del contrato, y así sucesivamente.

Por ejemplo, si un inversor tiene la firme opinión de que el LIBOR caerá en los próximos años y cree que será más bajo al final de cada período de reajuste que al principio, entonces puede entrar en un acuerdo de intercambio de atrasos para recibir el LIBOR y pagar el LIBOR en atrasos durante la vida del contrato. Si su opinión es correcta, se habrán beneficiado de esta transacción. Hay que señalar que, en este caso, ambos tipos son flotantes.

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  1. ICE. "ICE LIBOR." Consultado el 4 de julio de 2021.

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