Definición de „superior” a la del mercado

¿Qué es el formulario 1095-A??

Por encima de la par es un término que se utiliza para describir el precio de un bono cuando se negocia por encima de su valor nominal. Un bono suele cotizar por encima de la par cuando sus distribuciones de ingresos son más altas que las de otros bonos disponibles actualmente en el mercado. Esto ocurre cuando los tipos de interés han bajado, de modo que los bonos recién emitidos tienen cupones más bajos.

Puntos clave

  • Por encima de la par se refiere a un precio de bono que es actualmente mayor que su valor nominal.
  • Se dice que los bonos por encima de la par se negocian con una prima y el precio se cotizará por encima del 100.
  • Los bonos se negocian por encima de la par cuando los tipos de interés bajan, cuando la calificación crediticia del emisor aumenta o cuando la demanda de bonos supera ampliamente la oferta.

Explicación de la categoría superior al par

Existe una relación inversa entre los rendimientos de los bonos y los precios. Cuando los rendimientos caen debido a la disminución de los tipos de interés en la economía, los precios de los bonos aumentan. A la inversa, cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos bajan, suponiendo que no haya convexidad negativa. La razón básica de la relación inversa es que el rendimiento existente de un bono debe coincidir con el rendimiento de un nuevo bono emitido en un mercado con tipos de interés vigentes más altos o más bajos.

Supongamos que un bono se emite por un valor nominal de 1.000 dólares con un tipo de cupón del 5%. Seis meses después, debido a la desaceleración de la economía, los tipos de interés son más bajos. El bono se negociará por encima de la par debido a la relación inversa entre el rendimiento y el precio. Un inversor que compra un bono que cotiza por encima de la par recibe pagos de intereses más altos porque el tipo de cupón se fijó en un mercado con tipos de interés más altos. Si el bono está sujeto a impuestos, el inversor puede optar por amortizar la prima del bono para compensar los ingresos por intereses sujetos a impuestos; si el bono produce intereses exentos de impuestos, el inversor debe amortizar la prima de acuerdo con las normas del IRS.

Un bono también puede cotizar por encima de la par si su calificación crediticia es mejorada. Esto reduce el nivel de riesgo asociado a la salud financiera del emisor, haciendo que el valor de los bonos aumente. Una agencia de calificación eleva el crédito de un emisor tras tener en cuenta ciertos factores, como el riesgo de impago del emisor, las condiciones empresariales externas, el crecimiento económico y la salud del balance, entre otros.

Cuando hay una oferta reducida de un bono, éste se negociará por encima de la par. Si se espera que los tipos de interés bajen en el futuro, el mercado de bonos puede experimentar una disminución en el número de bonos emitidos en el momento actual, ya que los emisores esperan esos mejores tipos. Dado que los emisores de bonos intentan obtener fondos de los inversores al menor coste de financiación posible, disminuirán la oferta de estos bonos con mayor interés, sabiendo que los bonos emitidos en el futuro pueden financiarse a un mejor tipo de interés. La reducción de la oferta, a su vez, hará subir el precio de los bonos por debajo de la par.

Hasta qué punto están por encima de la paridad?

El movimiento por encima de la par de un bono no rescatable depende de la duración del bono. Cuanto mayor sea la duración, mayor será la sensibilidad a las variaciones de los tipos de interés. Por ejemplo, un bono con una duración de 8 años aumentará aproximadamente un 8% en el precio si los rendimientos caen 100 puntos básicos, o un 1%. Sin embargo, en el caso de un bono amortizable, el aumento del precio por encima de la par es limitado porque es muy probable que el emisor amortice el bono cuando los tipos de interés bajen. El emisor rescataría esos bonos antiguos y volvería a emitir nuevos bonos con cupones más bajos.

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