Qué es el SSE Composite?
El SSE Composite, abreviatura de Shanghai Stock Exchange Composite Index, es un compuesto bursátil formado por todas las acciones A y B que cotizan en la Bolsa de Shanghai (SSE). El índice se calcula utilizando un periodo base de 100. El primer día de información fue el 15 de julio de 1991.
Puntos clave
- El SSE Composite es un índice bursátil de referencia ponderado por la capitalización del mercado, compuesto por acciones A y B de la Bolsa de Shanghai.
- La Bolsa de Shanghái (SSE) es la mayor bolsa de la China continental.
- Gran parte de la capitalización bursátil total de la ESS está formada por empresas anteriormente estatales, como grandes bancos comerciales y compañías de seguros.
Cálculo del valor compuesto de la SSE
La cifra compuesta puede calcularse mediante la fórmula
Índice actual=Periodo baseCapitalización de mercado de los miembros del compuesto×Valor base
Cómo entender el SSE Composite
El SSE Composite es una buena manera de obtener una amplia visión de los resultados de las empresas que cotizan en la bolsa de Shanghai. Los índices más selectivos, como el SSE 50 Index y el SSE 180 Index, muestran los líderes del mercado por capitalización bursátil.
Con una población de más de 1.Con 4.000 millones de euros y una tasa de crecimiento en las dos últimas décadas que ha llevado al país a ocupar el segundo puesto en el mundo en términos de PIB, China es una fuerza económica. Sin embargo, la volatilidad del mercado bursátil del país ha puesto de manifiesto que, aunque China es una potencia mundial, no ha terminado con sus dolores de crecimiento.
Volatilidad en el SSE Composite
El SSE Composite es notoriamente volátil. Como ejemplo, entre junio de 2014 y junio de 2015, el SSE Composite se disparó más del 150% (pasando de 2.000 a más de 5.000), ya que los medios de comunicación estatales hablaron de la renta variable china y animaron a los inversores inexpertos a comprarla.
Uno de los principales factores de esta corrección bursátil fue la falta de experiencia de China en el manejo de un mercado de valores. Aunque están lejos de ser perfectas, la mayoría de las bolsas estadounidenses tienen métodos para ralentizar el mercado y permitir la negociación durante la caída de los precios, al tiempo que evitan sutilmente el pánico generalizado que puede ser desastroso.
Entre ellos, los disyuntores que se activan cuando el mercado se desploma demasiado rápido. En aquel momento, China sólo contaba con un mecanismo por el que una empresa podía suspender su cotización durante un periodo de tiempo indefinido acordado entre la empresa y el regulador.
Los interruptores de la Bolsa de Nueva York (NYSE), por el contrario, no son específicos de una empresa y están diseñados para permitir a los inversores recuperar el aliento mediante paradas temporales.
La falta de un mecanismo de seguridad definido en China llevó a un enfoque ad hoc de lo que el gobierno decidiera. Y eso dejó la puerta abierta a recortar los tipos de interés, a amenazar con detener a los vendedores, a suspender las operaciones estratégicas y a dar instrucciones a las empresas estatales para que empiecen a comprar.
Consideraciones especiales
Otro factor que contribuye a la volatilidad del SSE Composite y de las acciones chinas, en general, es la falta de actores bursátiles. El mercado de valores de China es relativamente nuevo y está formado principalmente por particulares. En la mayoría de los mercados de valores maduros, la mayoría de los compradores y vendedores son en realidad instituciones, si se mide el volumen.
Estos grandes actores tienen una tolerancia al riesgo muy diferente a la del inversor particular. Los compradores institucionales, en particular los fondos de cobertura, desempeñan un papel importante a la hora de mantener la liquidez en el mercado y trasladar el riesgo a entidades que normalmente pueden manejarlo.
Incluso con esos grandes actores, las cosas pueden salir mal, y a menudo lo hacen. Dicho esto, un mercado dominado por inversores individuales -en particular, un gran número de inversores individuales que operan con margen- es propenso a ver reacciones exageradas tanto al alza como a la baja.
El papel del gobierno chino está entrelazado con los problemas de madurez a los que se enfrenta el mercado de valores chino. La intervención de los gobiernos en el mercado bursátil no es nada nuevo, pero el afán con el que el gobierno chino se lanzó al mercado preocupó a muchos.
La mayoría de los países posponen su intervención hasta que está claro que un colapso sistémico es inevitable. Sin embargo, el gobierno chino sintió la necesidad de intervenir fuertemente en 2015, quizás porque sus decisiones políticas ayudaron a construir la burbuja en primer lugar.
Esto también sienta un precedente práctico para futuros acontecimientos del mercado, que socava las fuerzas del libre mercado. El resultado potencial -un mercado de valores chino muy regulado para adaptarse a los fines del gobierno- es un mercado menos atractivo para los inversores internacionales.
El experimento fallido de China con los disyuntores
Si bien el SSE Composite recuperó algo de terreno entre septiembre y diciembre de 2015, el índice se volvió marcadamente a la baja de cara a 2016. En enero. El 4 de 2016, el gobierno chino puso en marcha un nuevo disyuntor en un intento de añadir estabilidad al mercado evitando grandes caídas como las que sufrió el SSE Composite en 2015.
También conocidos como freno a la negociación, los disyuntores se han implantado en los mercados bursátiles, y en otros mercados de activos, de todo el mundo. La intención de un disyuntor es detener la negociación de un valor o mercado para evitar que el miedo y el pánico hagan caer los precios con demasiada rapidez y sin una base fundamental, y estimulen más ventas de pánico en el proceso.
Después de una gran caída, un mercado puede detenerse durante unos minutos u horas, y luego reanudar la negociación una vez que los inversores y analistas han tenido algún tiempo para digerir los movimientos de precios y podrían percibir la venta como una oportunidad de compra.
El objetivo es evitar la caída libre y el equilibrio entre compradores y vendedores durante el periodo de parada. Si los mercados siguen cayendo, una segunda ruptura puede desencadenar un parón para el resto de la jornada bursátil. Cuando se produce un parón, también se suspende la negociación de los contratos de derivados asociados, como los futuros y las opciones.
U.S. Interruptores automáticos
Los disyuntores fueron concebidos por primera vez tras el desplome del mercado de valores de octubre. 19 de 1987, también conocido como el Lunes Negro, cuando el Promedio Industrial Dow Jones perdió casi el 22% de su valor en un solo día, o medio billón de dólares.
Se aplicaron por primera vez en Estados Unidos en 1989 y se basaron inicialmente en una caída de puntos absoluta, en lugar de una caída porcentual. Esto se modificó en las normas actualizadas que entraron en vigor en 1996, y luego en 1997.
En 2008, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) puso en vigor la Regla 48, que permite detener y abrir los valores más rápidamente de lo que permitiría un disyuntor en determinadas circunstancias antes del timbre de apertura. Sin embargo, esta norma se utilizó por última vez en 2015 y se eliminó en 2016.
En EE.UU., por ejemplo, si el Dow cae un 10%, la Bolsa de Nueva York puede suspender las operaciones del mercado durante 15 minutos, o todo el día, dependiendo del nivel. La magnitud de la caída es una medida que determinará la duración de la parada. Cuanto mayor sea la caída, más larga será la interrupción de la negociación. Para los niveles 1 y 2 (una mitad de 15 minutos) el descenso es del 7% y del 13%, y para el nivel 3 (parada de todo el día) el nivel es del 20%.
Hay interruptores similares en vigor para la Bolsa de S&También en los índices P 500 y Russell 2000, y en muchos fondos cotizados (ETF). Los mercados mundiales también han aplicado frenos.
El objetivo de un disyuntor es evitar las ventas de pánico y restablecer la estabilidad entre compradores y vendedores en un mercado. Los disyuntores se han utilizado varias veces desde su implantación, y fueron cruciales para frenar una caída libre del mercado tras el estallido de la burbuja de las puntocom y la caída de Lehman Brothers.
Los mercados siguieron bajando después de esos acontecimientos, pero la venta fue mucho más ordenada de lo que podría haber sido de otro modo. Sin embargo, la situación de los interruptores de China es muy diferente.
Interruptores automáticos en China
Los interruptores automáticos que el gobierno chino puso en marcha el pasado mes de enero han sido un factor clave para la estabilidad de la economía china. 4 de 2016, estableció que si el índice de referencia CSI 300, que se compone de 300 acciones A cotizadas en las Bolsas de Shanghái o Shenzhen, cae un 5% en un día, la negociación se detendría durante 15 minutos. Un descenso del 7% provocaría la interrupción de la negociación durante el resto de la jornada.
El mismo día en que se puso en marcha el interruptor, se activó un interruptor. En enero. 7 de 2016, se activó de nuevo. Los reguladores chinos anunciaron la suspensión de los disyuntores, apenas cuatro días después de su puesta en marcha.
La suspensión pretende crear estabilidad en los mercados de valores, en los que -irónicamente- la inclusión de estos disyuntores tenía como objetivo inicial mantener la estabilidad y la continuidad de los mercados. Mientras que la eliminación de los disyuntores podría significar una caída libre de los precios provocada por el pánico, los defensores del libre mercado argumentan que los mercados se encargarán de sí mismos, señalando que las interrupciones de la negociación son barreras artificiales para la eficiencia del mercado.
Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Se incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.