Qué es la sobrecolateralización?
La sobrecolateralización (OC) es la aportación de una garantía cuyo valor es superior al necesario para cubrir las posibles pérdidas en caso de impago.
Por ejemplo, el propietario de un negocio que busca un préstamo puede ofrecer una propiedad o un equipo que valga un 10% o un 20% más que la cantidad prestada. La sobrecolateralización puede ser utilizada por las empresas que emiten bonos por la misma razón.
Puntos clave
- Un prestatario puede utilizar la sobrecolateralización para obtener mejores condiciones para un préstamo,
- Un emisor de valores respaldados por activos puede utilizar la sobrecolateralización para reducir el riesgo para los posibles inversores.
- En cualquier caso, la sobrecolateralización puede mejorar la calificación crediticia del prestatario o del emisor de la deuda.
En el sector de los servicios financieros, la sobrecolateralización se utiliza para compensar el riesgo en productos como los valores respaldados por hipotecas. En este caso, se añaden activos adicionales a la garantía para amortiguar cualquier pérdida de capital debida a los impagos de los préstamos individuales que se empaquetan en la garantía.
En cualquier caso, el objetivo de la sobrecolateralización es aumentar la calificación crediticia o el perfil de crédito del prestatario o del emisor de valores reduciendo el riesgo para el inversor.
Cómo entender la sobrecolateralización (OC)
La titulización es la práctica de transformar un conjunto de activos, como los préstamos, en una inversión, o valor. Los préstamos bancarios ordinarios, como las hipotecas, son vendidos por los bancos que los emiten a instituciones financieras que los empaquetan para revenderlos como inversiones titulizadas.
En cualquier caso, no se trata de activos líquidos sino de deudas que producen intereses. En la terminología financiera, son valores respaldados por activos (ABS). Se puede titulizar casi cualquier tipo de deuda, como las hipotecas residenciales o comerciales, los préstamos a estudiantes, los préstamos para automóviles y las deudas de tarjetas de crédito.
Mejora del crédito
Un paso clave en la titulización de productos es determinar el nivel adecuado de mejora del crédito. Se refiere a la reducción del riesgo para mejorar el perfil crediticio de los productos financieros estructurados. Un perfil crediticio más alto conduce a una mayor calificación crediticia, que es clave para encontrar compradores para los activos titulizados.
Los inversores de cualquier producto titulizado se enfrentan a un riesgo de impago de los activos subyacentes. La mejora crediticia puede considerarse como un colchón financiero que permite a los valores absorber las pérdidas derivadas de los impagos de los préstamos subyacentes.
Del 10% al 20%
La regla general para la cantidad de sobrecolateralización necesaria para mejorar un perfil crediticio.
La sobrecolateralización es una técnica que puede utilizarse para mejorar el crédito. En este caso, el emisor respalda un préstamo con activos o garantías que tienen un valor superior al del préstamo. Esto limita el riesgo de crédito para el acreedor y mejora la calificación crediticia asignada al préstamo.
La regla de oro
La sobrecolateralización se consigue cuando el valor de los activos del conjunto es mayor que el importe del título respaldado por activos (ABS). Así, incluso si algunos de los pagos de los préstamos subyacentes se retrasan o entran en mora, los pagos del principal y los intereses del valor respaldado por activos pueden seguir realizándose con el exceso de garantía.
Como regla general, el valor subyacente de un conjunto de activos suele ser entre un 10% y un 20% mayor que el precio del valor emitido. Por ejemplo, el importe principal de una emisión de valores respaldados por hipotecas puede ser de 100 millones de dólares, mientras que el valor principal de las hipotecas subyacentes a la emisión puede ser de 120 millones de dólares.
Nota de precaución
Hay que tener en cuenta que muchos valores respaldados por activos estaban supuestamente sobrecolateralizados en el momento de la crisis financiera de 2008. De hecho, el valor de los activos utilizados como garantía era mucho menor de lo que se presentaba, o los riesgos de que los prestatarios incumplieran eran mucho mayores de lo esperado, o ambas cosas. Esto condujo directamente a la crisis de las hipotecas de alto riesgo que sobrevino en 2008.