Qué es la sobrecapitalización?
La sobrecapitalización se produce cuando una empresa ha emitido más en deuda y capital que lo que valen sus activos. Si este es el caso, el valor de mercado de la empresa es inferior al valor total capitalizado de la empresa. Una empresa sobrecapitalizada puede estar pagando más en intereses y dividendos de lo que puede sostener a largo plazo.
Puntos clave:
- La sobrecapitalización se produce cuando una empresa tiene más deuda que el valor de sus activos.
- Una empresa sobrecapitalizada puede tener que pagar elevados intereses y dividendos que se coman sus beneficios. Esto puede no ser sostenible a largo plazo.
- En última instancia, una empresa que está sobrecapitalizada puede enfrentarse a la quiebra.
Entender la sobrecapitalización
La pesada carga de la deuda y los pagos de intereses asociados que arrastra una entidad sobrecapitalizada supondrán una carga para los beneficios y reducirán la cantidad de fondos retenidos que la empresa tiene para invertir en investigación y desarrollo (R&D) u otros proyectos. Para salir de esta situación, la empresa puede tener que reducir su carga de deuda o recomprar acciones para reducir los pagos de dividendos de la empresa. La reestructuración del capital de la empresa es una solución a este problema.
Un ejemplo de sobrecapitalización es el siguiente:
La empresa ABC es una empresa de construcción que gana 200.000 dólares con una tasa de rendimiento requerida del 20%.
El capital justamente capitalizado es de 200.000 dólares/20% = 1.000.000 dólares
Si suponemos que en lugar de 1.000.000 de dólares, la empresa ABC utiliza 1.200.000 dólares como capital. La tasa de ganancia será de 200.000 $ / 1.200.000 $ = 17%
Debido a la sobrecapitalización, la tasa de rendimiento ha bajado del 20% al 17%.
Una de las ventajas de estar sobrecapitalizado es que la empresa tiene un exceso de capital o efectivo en el balance. Este efectivo puede obtener una tasa de rendimiento nominal y aumentar la liquidez de la empresa. Además, el exceso de capital significa que la empresa tendrá una mayor valoración y podrá reclamar un precio más alto en caso de adquisición o fusión. Por último, el capital adicional puede financiar gastos como R&D.
Subcapitalización
Lo contrario de la sobrecapitalización es la infracapitalización. La subcapitalización se produce cuando una empresa no tiene suficiente flujo de caja ni el acceso al crédito que necesita para financiar sus operaciones. Es posible que la empresa no pueda emitir acciones en los mercados públicos porque no cumple los requisitos o los gastos de presentación son demasiado elevados. Esencialmente, la empresa no puede obtener capital para financiarse a sí misma, sus operaciones diarias o cualquier proyecto de expansión. La infracapitalización suele producirse en empresas con elevados costes de puesta en marcha, demasiada deuda e insuficiente flujo de caja. La infracapitalización puede llevar a la quiebra.
Sobrecapitalización en el mercado de seguros
La sobrecapitalización también es un término utilizado en el mercado de los seguros. En este contexto, cuando la oferta de pólizas es superior a la demanda, se crea un mercado blando y las primas de los seguros disminuyen hasta que el mercado se estabiliza. Las pólizas adquiridas en épocas de bajos niveles de primas pueden reducir la rentabilidad de una compañía de seguros.