Qué es Rubinomics?
Rubinomics es un término que describe la política fiscal seguida por el gobierno de Bill Clinton e ideada por su asesor de política económica, Robert Rubin. El término „Rubinomics”, un portmanteau de „Rubin” y „economics”, describe el enfoque de la administración sobre el impacto de un presupuesto equilibrado en los tipos de interés a largo plazo.
Rubin fue asistente del presidente para la política económica y el primer director del Consejo Económico Nacional de 1993 a 1995. Fue Secretario del Tesoro de 1995 a 1999. El objetivo principal de Rubin era equilibrar el presupuesto federal y su impacto en la inflación y los tipos de interés a largo plazo.
Puntos clave
- Rubinomics describe la política fiscal llevada a cabo por el Secretario del Tesoro Robert Rubin bajo la administración de Bill Clinton.
- La Rubinomics consiste en equilibrar el presupuesto federal, o al menos reducir el déficit, para estimular el crecimiento económico presionando a la baja las expectativas de inflación y los tipos de interés a largo plazo.
- A primera vista, los objetivos de Rubinomics se lograron, pero los economistas siguen discutiendo si Rubinomics u otros factores fueron más importantes para la prosperidad de la década de 1990.
Entender la Rubinomía
La Rubinomics ganó fuerza durante la década de 1990, ya que los tipos de interés a largo plazo se mantuvieron altos a pesar de las medidas de la Reserva Federal para reducir el tipo de los fondos federales. El tipo de interés de los fondos federales es el tipo al que los bancos se prestan dinero a un día. Cuando la Reserva Federal aumenta la oferta monetaria mediante operaciones de mercado abierto, ejerce una presión a la baja sobre los tipos de interés a corto plazo, utilizando el tipo de los fondos federales como objetivo para medir el impacto inmediato de la política monetaria. Sin embargo, este efecto no siempre se traslada a los tipos de interés a largo plazo (o puede tardar un tiempo imprevisible en hacerlo).
El presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, y otros expertos creían que la falta de respuesta de los tipos de interés a largo plazo a los tipos de interés de los préstamos a un día se debía a una prima de inflación que se incorporaba a los precios de los bonos a largo plazo. Rubin propuso que el gobierno se concentrara en reducir el déficit presupuestario federal en lugar de gastar dinero en infraestructuras, tecnología y educación. Esto desagradó a los asesores económicos liberales que estaban a favor de un mayor gasto público, así como a los economistas del lado de la oferta que predijeron que los aumentos de impuestos necesarios para equilibrar el presupuesto tendrían un impacto negativo en la economía. Sin embargo, Rubin argumentó que unos tipos de interés más bajos a largo plazo estimularían una mayor inversión del sector privado en industrias clave y el desarrollo de proyectos de alto valor a largo plazo que harían crecer el empleo independientemente de los aumentos de impuestos.
Así, la Rubinomics defiende esencialmente el equilibrio del presupuesto federal como estrategia de crecimiento económico, una idea que también encontró cierto apoyo entre los economistas más conservadores y de libre mercado. Fue un componente clave del consenso neoliberal que surgió en la era de la posguerra fría de la administración Clinton. A lo largo de la década de 1990, este consenso unió a economistas y responsables políticos de la izquierda y la derecha moderadas en torno al conservadurismo fiscal, los bajos tipos de interés y la globalización del comercio.
¿Funcionó la Rubinomía??
Sus defensores sostienen que la Rubinomics contribuyó en gran medida al largo y pronunciado periodo de crecimiento económico y a los eventuales superávits presupuestarios del gobierno que se desarrollaron a lo largo de la década de 1990. Los tipos de interés a largo plazo tendieron a bajar durante la administración Clinton–como pretendía la política de Rubinomics–con U a 10 años.S. Los tipos del Tesoro bajaron del 6.60% en enero de 1993 a 5.16% en enero de 2001. Los tipos de interés de los bonos corporativos a largo plazo siguieron el mismo camino, bajando del 7.91% al 7.15% en el mismo periodo.
Al mismo tiempo, el crecimiento del PIB se situó de media en torno al 4%, y la inflación mantuvo una tasa baja y estable en torno al 2.5%, y la U.S. la economía experimentó el período de expansión continua más largo de la historia hasta ese momento.
Así que, a primera vista, los objetivos inmediatos y a largo plazo de Rubinomics parecen haberse alcanzado. Sin embargo, hay otros factores en juego, además de la Rubinomics, como la actual política monetaria fácil dirigida por Greenspan, el „Dividendo de la Paz” resultante de la retirada de tropas y la apertura del comercio internacional global en forma de TLCAN y otros acuerdos multilaterales.
Si la Rubinomics u otros factores fueron más importantes para la prosperidad de la década de 1990 es un tema de debate entre los economistas todavía hoy. También cabe destacar que el U.S. La crisis económica y financiera de Estados Unidos se produjo con el estallido de la burbuja de las puntocom inmediatamente después de este periodo, y algunos economistas atribuyen las raíces de la Gran Recesión a la liberalización financiera que se produjo bajo la dirección de Rubin.
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