Qué es el riesgo ex-post?
El término riesgo ex-post se refiere a una técnica de medición del riesgo que utiliza los rendimientos históricos para predecir los riesgos futuros asociados a una inversión. Este tipo de riesgo gestiona los riesgos asociados a los rendimientos de las inversiones a posteriori. El riesgo futuro se determina utilizando la varianza estadística de la media relativa de los rendimientos a largo plazo en el pasado para un activo concreto.
Utilizar el método de riesgo ex-post puede ayudar a los inversores y a los profesionales financieros a estimar el máximo potencial de pérdidas durante cualquier periodo de negociación, siempre que no se produzcan acontecimientos o circunstancias sorprendentes.
Puntos clave
- El riesgo ex-post examina los resultados históricos de una inversión después de que se produzcan y los utiliza para proyectar su riesgo futuro.
- Esta técnica pondera los datos históricos en función de su varianza en torno a la media.
- El riesgo ex-post se utiliza habitualmente en modelos de riesgo como el VaR histórico.
- Este método debe utilizarse con precaución porque el pasado no siempre es un buen indicador de los resultados futuros.
- El riesgo ex-post es lo contrario del riesgo ex-ante, que es una forma más incierta de ver el riesgo porque el resultado debe predecirse antes de que ocurra realmente.
Comprender el riesgo ex-post
Ex-post es otra palabra para referirse a los rendimientos reales y significa en latín „después del hecho”. De este modo, el riesgo ex-post se refiere a los riesgos que se producen a posteriori al tener en cuenta los rendimientos históricos como base o guía. Implica el análisis de flujos de rentabilidad históricos reales para determinar la variabilidad de ese flujo de rentabilidad a lo largo del tiempo.
El uso de los rendimientos históricos para medir el riesgo futuro es un método común utilizado tradicionalmente por los inversores y los profesionales financieros para determinar el riesgo asociado a un activo concreto, como una acción, un fondo de inversión o un fondo cotizado (ETF). Como se ha señalado anteriormente, el uso de los rendimientos históricos es el enfoque más conocido para prever la probabilidad de incurrir en una pérdida durante un determinado periodo de negociación, normalmente un día de negociación específico.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que el riesgo ex-post no tiene en cuenta las perturbaciones o los cambios drásticos, tanto si se trata de sorpresas en el mercado como de ganancias. Si se produce un acontecimiento económico, podría influir en el rendimiento de la inversión. Del mismo modo, un cambio en las condiciones del mercado (por ejemplo, un gran repunte) podría hacer subir las acciones, modificando los rendimientos de un fondo de inversión.
El riesgo ex-post se utiliza a menudo en el análisis del valor en riesgo (VaR), que es una herramienta utilizada para dar a los inversores la mejor estimación de la pérdida potencial que podrían esperar incurrir en cualquier día de negociación.
Riesgo ex-post frente a. Riesgo Ex-Ante
Un término relacionado, pero opuesto, es el riesgo ex-ante, que se refiere a los riesgos futuros proyectados de una cartera. Ex-ante es el término latino que significa antes del evento. Esto significa que el resultado debe predecirse antes de que se produzca realmente, lo que lo hace incierto. El riesgo ex-ante se refiere a cualquiera de los rendimientos que obtiene una inversión antes de que ese riesgo se produzca realmente.
Este tipo de análisis examina el riesgo de las participaciones actuales de la cartera y estima los flujos de rentabilidad futuros y su variabilidad prevista sobre la base de supuestos estadísticos. Un ejemplo de análisis ex-ante es cuando una empresa de inversión valora una acción ex-ante y luego compara los resultados previstos con el movimiento real del precio de la acción.
Los riesgos ex-ante son riesgos futuros que no se basan en datos reales, mientras que los riesgos ex-post tienen en cuenta los rendimientos reales.
Riesgo Ex-Post frente a. Análisis ex-post
Recuerde que el riesgo ex-post se refiere a una forma de medir el riesgo que conlleva una determinada inversión teniendo en cuenta sus rendimientos pasados. El análisis ex-post. es una forma de analizar cualquier información relacionada con las ganancias de una inversión y los cambios de precios que se producen después de los hechos para determinar el potencial de rentabilidad.
Cuando se utiliza un análisis ex-post, se compara la rentabilidad ex-ante o proyectada con la rentabilidad ex-post o real. Ayuda a determinar la precisión de la evaluación del riesgo realizada por un profesional o un inversor.
Para llevar a cabo el análisis ex-post, es importante elegir el tipo de activo en cuestión y, a continuación, utilizar el análisis de regresión para averiguar el potencial de ganancias o pérdidas.
Ejemplos de riesgo ex-post
He aquí dos ejemplos que muestran cómo funciona el riesgo ex-post. La primera examina cómo funciona con los juegos de azar a través de un simple lanzamiento de moneda. El segundo implica el riesgo ex-post, observando el VaR histórico.
Juegos de azar
Imagínese una apuesta sobre el lanzamiento de una moneda: Si sale cara se ganan 2 dólares, si sale cruz se paga 1 dólar. Usted está de acuerdo. Se lanza la moneda y sale cruz.
Si debería haber hecho la apuesta depende de si la juzga sobre una base ex-ante o ex-post. Si juzga el sorteo según la información de que dispone en ese momento, es una buena apuesta ex-ante, ya que, por término medio, puede esperar salir con 50 céntimos de ventaja. Pero si usted juzga por la información de que dispone después de que se haya lanzado la moneda y haya perdido, debería esperar una posible pérdida de 1 dólar a posteriori.
VaR histórico
El método histórico para calcular el VaR simplemente reorganiza los rendimientos históricos reales clasificándolos del peor al mejor. Luego asume que la historia se repetirá en el futuro.
Como ejemplo histórico, consideremos el ETF Invesco QQQ (QQQ), que comenzó a cotizar en marzo de 1999. Si calculamos cada rendimiento diario, obtenemos un rico conjunto de datos que puede ordenarse desde el mejor rendimiento diario hasta el peor.
En un lado, tendría las ganancias experimentadas por el ETF, mientras que el otro lado estaría poblado por las pérdidas diarias. Supongamos que el 5% de las mayores pérdidas diarias oscilan entre el 4% y el 8%. Como se trata del peor 5% de todos los rendimientos diarios, podemos afirmar con un 95% de confianza que la peor pérdida diaria no superará el 4%. Dicho de otro modo, esperamos con un 95% de confianza que nuestra ganancia supere el -4%, ex-post.
Qué es la desviación ex-post?
La varianza ex-post es una medida de riesgo orientada al futuro. Trata de determinar la cantidad máxima de pérdida de un inversor en una inversión durante un periodo de tiempo específico dentro de un cierto grado de probabilidad.
Qué es la demanda ex-ante y la demanda ex-post?
La demanda puede ser tanto ex-ante como ex-post. La demanda ex ante se refiere a cualquier demanda que no se traduce en el pago o el intercambio de dinero por bienes y servicios. La demanda ex-post, en cambio, se refiere a la demanda real de bienes y servicios que se adquieren durante un año en la economía.
¿Qué es un coste ex-ante??
Los costes ex ante son todos los gastos de inversión que son tanto implícitos (los que se producen sin el intercambio de efectivo) como explícitos (los que afectan a la rentabilidad global de una inversión). Estos costes se basan normalmente en los últimos 36 meses de la inversión en comparación con sus activos totales medios bajo gestión (AUM).
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