Definición de riesgo cíclico

Qué es el riesgo cíclico?

El riesgo cíclico es el riesgo de que los ciclos empresariales u otros ciclos económicos afecten negativamente a los rendimientos de una inversión, una clase de activos o los beneficios de una empresa individual.

Puntos clave

  • El riesgo cíclico es el riesgo de que los ciclos empresariales u otros ciclos económicos afecten negativamente a la rentabilidad de una inversión, una clase de activos o los beneficios de una empresa concreta. 
  • El riesgo cíclico no suele tener una medida tangible, sino que se refleja en los precios o valoraciones de los activos que se considera que tienen un riesgo cíclico mayor o menor que el del mercado.
  • Algunas empresas son más volátiles que otras, pasando apuros durante una desaceleración económica y destacando cuando se produce una recuperación.
  • Se insta a los inversores a vigilar los riesgos cíclicos y a emplear estrategias para beneficiarse de ellos.

Entender el riesgo cíclico

Los riesgos cíclicos existen porque se ha demostrado que la economía en general se mueve en ciclos, es decir, periodos de máximo rendimiento seguidos de un descenso y, a continuación, de un valle de baja actividad. Entre el pico y el valle de un ciclo empresarial o económico, las inversiones pueden caer en valor, reflejando la disminución de los beneficios y la incertidumbre que rodea a los rendimientos futuros.

El riesgo cíclico no suele tener una medida tangible, sino que se refleja en los precios o valoraciones de los activos que se considera que tienen un riesgo cíclico mayor o menor que el del mercado. Algunas empresas son más volátiles que otras, pasando apuros durante una desaceleración económica y destacando cuando se produce una recuperación. Para reflejar los riesgos asociados a la volatilidad de los precios de las acciones, estas empresas suelen negociar con valoraciones más bajas.

Los sectores bursátiles defensivos, como los productos básicos de consumo centrados en la alimentación, la energía, el agua y el gas, son menos vulnerables a la volatilidad económica porque sus productos se consideran compras esenciales incluso durante una recesión. En cambio, los gastos discrecionales tienden a disminuir durante una recesión, lo que afecta, por ejemplo, a los valores de consumo discrecional especializados en artículos de lujo, ocio y entretenimiento.

Existen algunas estrategias de inversión predominantes que permiten mitigar el riesgo y ofrecer oportunidades de rentabilidad durante los distintos ciclos del mercado. La cobertura macroeconómica y la rotación sectorial son dos estrategias que los inversores pueden utilizar para gestionar y beneficiarse de los riesgos cíclicos. Se incluyen en las estrategias de cobertura y se gestionan activamente estrategias de inversión que ayudan a los inversores a navegar a través de los ciclos del mercado, mitigando las pérdidas y capturando las oportunidades de ganancias.

Importante

Las empresas y los sectores individuales también pueden experimentar ciclos de mercado causados por riesgos idiosincrásicos.

Tipos de riesgo cíclico

El ciclo económico o empresarial está influido por una serie de factores, como la inversión de las empresas, el gasto de los consumidores y los bancos que prestan dinero a tipos asequibles. Para conocer mejor los riesgos cíclicos, se aconseja a los inversores que vigilen los siguientes indicadores, cada uno de los cuales puede ayudarnos a identificar en qué punto del ciclo nos encontramos.

Inflación

El incremento de los precios de los bienes y servicios en una economía es altamente cíclico y puede suponer su propio riesgo para los inversores, a la vez que provoca riesgos cíclicos en la economía. Por este motivo, los índices de inflación más utilizados, como el Índice de Precios al Consumo (IPC) y el Índice de Precios al por Mayor (IPM), son objeto de un estrecho seguimiento.

Para gestionar los riesgos de inflación, los inversores suelen recurrir a operaciones de inflación que ofrecen protección y un posible potencial alcista en épocas de subida de precios. Los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) son una operación popular contra la inflación que puede proteger a los inversores. Los sectores de alto crecimiento de la economía son también las principales áreas de inversión cuando la inflación aumenta.

Tipos de interés

Cuando la inflación aumenta, los bancos centrales intentan animar a la gente a gastar menos subiendo los tipos de interés. Con el tiempo, esto hace que la demanda disminuya y que los ingresos de las empresas y los precios de las acciones caigan.

Los inversores se centran regularmente en la curva de rendimiento para determinar si es probable que los tipos de interés suban en el futuro. Los indicios de que se avecinan costes de endeudamiento más elevados suelen hacer que los valores cíclicos caigan en desgracia y que las empresas defensivas y ricas en efectivo se disparen en popularidad.

Gasto de capital

Las empresas suelen volverse codiciosas cuando los tiempos son buenos. La capacidad se incrementa y la competencia se intensifica hasta que la oferta supera a la demanda y los beneficios desaparecen.

Los inversores pueden fijarse en la relación entre el gasto de capital (CapEx) y la depreciación para identificar signos de inversión excesiva. La eficiencia del gasto de capital en países enteros también puede seguirse comprobando los índices de utilización de la capacidad. Históricamente, un índice del 82% o superior indica una recesión podrían ser próximos.

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