¿Qué es la retención??
La sobreescritura es una estrategia de negociación que consiste en vender opciones que se consideran sobrevaloradas, con la suposición de que las opciones no se ejercerán antes de su vencimiento.
Puntos clave
- La sobresuscripción es una estrategia para vender (suscribir) opciones que están sobrevaloradas bajo el supuesto de que las opciones no se ejercerán.
- La sobreescritura se utiliza para generar ingresos adicionales, especialmente con opciones escritas sobre valores que pagan dividendos.
- La sobrescritura se considera arriesgada y sólo deben intentarla los inversores que tengan un conocimiento exhaustivo de las opciones y las estrategias de opciones.
Cómo funciona la sobresuscripción
La sobrescritura es una estrategia especulativa que algunos emisores de opciones pueden emplear para cobrar una prima incluso cuando creen que el valor subyacente está mal valorado, con la esperanza de que no se les asignen las opciones cortas. Los inversores también pueden referirse a esta estrategia como „overriding”.”
El emisor (vendedor) de una opción tiene la obligación de entregar sus acciones al comprador si éste decide ejercer la opción, mientras que el titular/comprador de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar las acciones del vendedor a un precio específico en un plazo determinado. La sobreventa es una técnica utilizada por los emisores de opciones especulativas en un intento de beneficiarse de las primas pagadas por los compradores de opciones para los contratos de opciones que el emisor espera que expiren sin ser ejercidos. La sobreescritura se considera arriesgada y sólo debe ser intentada por inversores que tengan un conocimiento exhaustivo de las opciones y las estrategias de opciones.
La sobresuscripción puede ayudar a los inversores que poseen una acción que paga dividendos a aumentar sus ingresos mediante el cobro de la prima que reciben al suscribir una opción contra la acción que poseen. Por ejemplo, si actualmente reciben una rentabilidad por dividendos del 3%, podrían aumentar esa rentabilidad hasta superar efectivamente el 10% mediante la retención. La estrategia es más efectiva cuando los precios de las acciones han tenido una fuerte caída y las primas se sobrevaloran, ya que las primas más altas ayudan a compensar posibles pérdidas adicionales.
El riesgo de sobresuscripción es que, si el precio de la acción sube bruscamente, el vendedor pierde cualquier beneficio que hubiera obtenido por encima del precio de ejercicio de la opción. Para combatir esto, el vendedor puede querer recomprar la opción, aunque lo más probable es que tenga que recomprarla a un precio superior al que la vendió.
Ejemplo de sobresuscripción
Supongamos que un inversor tiene una acción que cotiza a 50 dólares. Deciden suscribir una opción de compra de 60 dólares que vence en tres meses y reciben una prima de 5 dólares. Es probable que el comprador ejerza la opción de compra si las acciones cotizan por encima de 60 dólares antes de la fecha de vencimiento, lo que limita el beneficio del vendedor a 15 dólares por acción (la diferencia entre 50 y 60 dólares, más la prima de 5 dólares) en un activo que puede seguir subiendo de valor. Por ello, el vendedor espera que la opción de compra expire sin valor: se queda con la prima ya cobrada Y sigue manteniendo un activo que está en alza. Si las acciones bajan, la prima de 5 dólares que ha recibido el vendedor ayuda a compensar parcialmente cualquier pérdida sufrida.