Definición de respaldo

¿Qué es una reserva??

El término „respaldo” se refiere comúnmente al cambio perjudicial en el rendimiento y el precio de un bono antes de que sea emitido por una empresa. Este término es en realidad una jerga utilizada por los inversores en bonos.

El precio de un bono retrocede cuando una empresa encuentra que la emisión del título es más costosa o menos lucrativa de lo que había previsto. Un respaldo suele estar causado por un cambio inesperado en los tipos de interés.

La palabra „respaldo” también se utiliza para describir una transacción en la que un inversor vende un bono para comprar otro, o puede denotar una tendencia de precios a corto plazo.

Puntos clave

  • Un respaldo es la jerga de los operadores para referirse a un cambio desfavorable en el rendimiento, el diferencial o el precio de un bono antes de su emisión.
  • Por lo general, causado por un cambio en los tipos de interés, un respaldo puede dañar el esfuerzo de una empresa por recaudar dinero de la emisión de bonos,
  • Para compensar, las empresas necesitan aumentar el cupón de su emisión de bonos o vender sus bonos con un descuento.
  • La palabra respaldo también puede describir la venta de un bono a largo plazo para facilitar la compra de un bono a más corto plazo para beneficiarse de los cambios en los tipos de interés.
  • Una inversión de precios a corto plazo en los mercados en general también puede describirse como un respaldo.

Cómo funcionan los respaldos

El término respaldo es la jerga utilizada por los inversores en bonos. En el mercado de bonos, el respaldo se produce cuando los rendimientos aumentan antes de la emisión y el precio de la oferta o el cupón (interés) debe ajustarse para compensar el aumento del rendimiento requerido. El rendimiento es la ganancia que se paga por una inversión y generalmente se expresa como el tipo de interés que se paga por el bono. Cuando los rendimientos de los bonos aumentan, su tasa de rendimiento se incrementa. Esto significa que efectivamente se paga más dinero en intereses en relación con el precio del bono, que disminuye. Así, cuando los rendimientos aumentan antes de la emisión de un bono, el emisor tiene que decidir si aumenta el tipo de cupón (interés) que está dispuesto a ofrecer a los tenedores de bonos, o si baja el precio del bono por debajo de la par.

Por ejemplo, si los tipos de interés aumentan, los rendimientos requeridos de los bonos recién emitidos aumentarán con ellos. Esto obliga a una empresa que aún tiene que emitir bonos a aumentar el cupón de su emisión, lo que aumenta su coste de la deuda. La otra opción es que la empresa venda sus bonos con un descuento y reduzca la cantidad de efectivo que obtiene de la emisión (venta) de los bonos.

En otras palabras, la emisión de bonos se ha encarecido. Este aumento del coste de emisión de los títulos -el diferencial, la diferencia entre la cantidad pagada al emisor de un título y el precio pagado por el inversor por ese título- es el respaldo. Un respaldo perjudica esencialmente el esfuerzo de una empresa por recaudar efectivo para invertir en operaciones u otros aspectos del negocio.

Otros significados de Backup

Hay un par de usos más para el término respaldo en el mercado de bonos. Un operador de bonos puede vender un bono, generalmente con un vencimiento más largo, y utilizar los ingresos para comprar otro bono, a menudo con un vencimiento más corto. La operación se denomina respaldo. Se trata de una táctica utilizada a menudo cuando los tipos de interés a corto plazo son más favorables que los de largo plazo. El bono recién adquirido da lugar a un rendimiento más favorable para el inversor que el que vendió.

Una tendencia de precios a corto plazo en un mercado también puede describirse como un respaldo. Por ejemplo, digamos que el mercado de valores se mueve en una dirección alcista, es decir, los precios de las acciones están generalmente en alza. Pero puede haber una posibilidad de que experimente un breve retroceso bajista antes de volver a darse la vuelta. Esta tendencia de corta duración, independientemente de si va al alza o a la baja, suele denominarse respaldo.

Consideraciones especiales

Los bonos suelen ser menos arriesgados que otras opciones de inversión, especialmente si tienen una alta calificación por parte de las principales agencias de calificación de bonos. Pero esto no significa que no tengan riesgos. De hecho, los bonos de transporte pueden suponer pérdidas para los inversores en determinadas situaciones, especialmente en el mercado secundario de bonos.

Los tipos de interés son el factor principal en el precio de un bono y en su rendimiento. Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos existentes caen. Esto ocurre porque esos bonos más antiguos pagan menos intereses que los nuevos bonos emitidos a los tipos de interés actuales, más altos: Un bono que paga el 3% parece menos deseable cuando el tipo vigente ha subido al 3.5%. Para compensar su menor pago, el precio de compra del bono más antiguo cae, de forma similar a la forma en que el BMW o el iPhone del año pasado se rebajan cuando sale el nuevo modelo. Esto se conoce como riesgo de tipo de interés o riesgo de mercado.

Tanto el riesgo de tipo de interés como el riesgo de oportunidad aumentan cuanto más tiempo se tenga un bono, o cuanto más largo sea su vencimiento. Cuanto más largo sea el plazo de su bono, mayor será la posibilidad de que aparezca una oportunidad de inversión más atractiva.

Los inversores que compran bonos por sus pagos regulares de intereses y no los negocian en el mercado secundario de bonos no tienen que preocuparse de que sus bonos bajen de precio. Sin embargo, se enfrentan a un problema ligeramente diferente, conocido como riesgo de oportunidad o riesgo de periodo de tenencia. Esto significa que un inversor que compra un bono a largo plazo, se arriesga a comprometer su dinero a una tasa de rendimiento relativamente baja si los tipos de interés y los rendimientos de los bonos suben para las nuevas emisiones.

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  1. InvestingAnswers. "Respaldo." Consultado el 29 de junio de 2021.

  2. FINRA. "Entender el riesgo de los bonos." Consultado el 29 de junio de 2021.

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