Qué es la rentabilidad libre de riesgo?
La rentabilidad libre de riesgo es el rendimiento teórico atribuido a una inversión que proporciona un rendimiento garantizado con cero riesgos. La tasa de rendimiento libre de riesgo representa el interés del dinero de un inversor que se esperaría de una inversión absolutamente libre de riesgo durante un periodo de tiempo determinado.
Puntos clave
- La rentabilidad sin riesgo es un número teórico que representa la rentabilidad esperada de una inversión que no conlleva riesgos.
- La rentabilidad sin riesgo no existe realmente y, por tanto, es teórica, ya que todas las inversiones conllevan algún riesgo.
- U.S. Los bonos del Tesoro se consideran un buen ejemplo de inversión sin riesgo, ya que el gobierno no puede incumplir su deuda.
- Así, el tipo de interés de un bono a tres meses U.S. La letra del Tesoro se utiliza a menudo como sustituto del tipo libre de riesgo a corto plazo, ya que casi no tiene riesgo de impago.
Explicación de la rentabilidad sin riesgo
El rendimiento de U.S. Los títulos del Tesoro se consideran un buen ejemplo de rentabilidad sin riesgo. U.S. Se considera que los bonos del Tesoro tienen un riesgo mínimo, ya que el gobierno no puede incumplir su deuda. Si el flujo de caja es bajo, el gobierno puede simplemente imprimir más dinero para cubrir sus obligaciones de pago de intereses y devolución del principal. Así pues, los inversores suelen utilizar el tipo de interés de un U.S. La letra del Tesoro (T-bill) es un sustituto del tipo de interés libre de riesgo a corto plazo porque los valores emitidos por el gobierno a corto plazo tienen un riesgo de impago prácticamente nulo, ya que están respaldados por la plena fe y el crédito del Estado.S. gobierno.
El rendimiento libre de riesgo es el tipo de interés con el que se miden los demás rendimientos. Los inversores que compran un valor con alguna medida de riesgo superior a un U.S. El Tesoro exigirá un nivel de rendimiento superior al rendimiento sin riesgo. La diferencia entre la rentabilidad obtenida y la rentabilidad sin riesgo representa la prima de riesgo del valor. En otras palabras, el rendimiento de un activo sin riesgo se añade a una prima de riesgo para medir el rendimiento total esperado de la inversión.
Cómo calcular el
El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM), uno de los modelos fundacionales de las finanzas, se utiliza para calcular la rentabilidad esperada de un activo invertible equiparando la rentabilidad de un valor a la suma de la rentabilidad libre de riesgo y una prima de riesgo, que se basa en la beta de un valor. La fórmula del CAPM se muestra como
Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]
donde Ra = rendimiento de un valor
Ba beta de un valor
Rf = tasa libre de riesgo
La prima de riesgo se obtiene restando la rentabilidad libre de riesgo de la rentabilidad del mercado, como se ve en la fórmula del CAPM como Rm – Rf. La prima de riesgo de mercado es el exceso de rentabilidad que se espera que compense a un inversor por la volatilidad adicional de los rendimientos que experimentará por encima del tipo libre de riesgo.
Consideraciones especiales
La noción de rentabilidad libre de riesgo es también un componente fundamental del modelo de valoración de opciones de Black-Scholes y de la Teoría Moderna de la Cartera (TMP), ya que establece esencialmente el punto de referencia por encima del cual los activos que tienen riesgo deben rendir.
En teoría, la tasa libre de riesgo es el rendimiento mínimo que un inversor debe esperar para cualquier inversión, ya que no se toleraría ninguna cantidad de riesgo a menos que la tasa de rendimiento esperada fuera mayor que la tasa libre de riesgo. En la práctica, sin embargo, la tasa libre de riesgo no existe técnicamente; incluso las inversiones más seguras conllevan una cantidad muy pequeña de riesgo.