Qué es la rentabilidad total para el accionista (TSR)?
La rentabilidad total para el accionista (TSR) es una medida de los resultados financieros, que indica el importe total que un inversor obtiene de una inversión, concretamente, de las acciones o títulos de renta variable. Para llegar a su total, normalmente expresado como porcentaje, el TSR tiene en cuenta las ganancias de capital y los dividendos de una acción; también puede incluir distribuciones especiales, divisiones de acciones y garantías. Sea cual sea la forma de calcularlo, el TSR significa lo mismo: la suma total de lo que una acción ha devuelto a los que invirtieron en ella.
Puntos clave
- La rentabilidad total para el accionista (TSR) es una medida de rendimiento financiero que indica la cantidad total que un inversor obtiene de una inversión, concretamente, de las acciones o títulos.
- La rentabilidad total del accionista tiene en cuenta las plusvalías y los dividendos al medir la rentabilidad total generada por una acción.
- La fórmula para calcular el TSR es { (precio actual – precio de compra) + dividendos } ÷ precio de compra.
- El TSR representa una cifra fácilmente comprensible de los beneficios financieros globales generados para los accionistas.
- El TSR es un buen indicador del valor de una inversión a largo plazo, pero se limita a los resultados pasados, requiere que la inversión genere flujos de caja y puede ser sensible a la volatilidad del mercado de valores.
Comprender el rendimiento total para el accionista (TSR)
Un inversor gana dinero con las acciones de dos formas básicas: las ganancias de capital y los ingresos corrientes. Una ganancia de capital es un cambio en el precio de mercado de las acciones desde el momento en que se compraron hasta la fecha en que se vendieron (o el precio actual si todavía se tienen) – beneficios, en otras palabras. Los ingresos corrientes son los dividendos pagados por la empresa a partir de sus beneficios mientras el inversor sigue siendo propietario de las acciones.
Al calcular el TSR, un inversor sólo puede tener en cuenta los dividendos que realmente ha recibido o ha podido recibir. Por ejemplo, pueden estar en posesión de las acciones el día en que se paga el dividendo, pero sólo reciben el dividendo si las poseían en la fecha ex-dividendo o antes. Por lo tanto, un inversor necesita conocer la fecha ex-dividendo de la acción en lugar de la fecha de pago de dividendos para calcular el TSR.
Los dividendos, que son distribuciones por acción de algunos de los beneficios de una empresa a determinadas clases de sus accionistas, pueden incluir programas de recompra de acciones, pagos únicos y pagos regulares trimestrales o semestrales en efectivo.
El TSR es más útil cuando se mide a lo largo del tiempo, ya que muestra el valor a largo plazo de una inversión, la métrica más precisa para medir el éxito para la mayoría de los inversores individuales.
Ejemplos de rentabilidad total para el accionista (TSR)
La rentabilidad total para el accionista se calcula como la revalorización global del precio por acción, más los dividendos pagados por la empresa, durante un intervalo de tiempo determinado; esta suma se divide por el precio de compra inicial de la acción para obtener el TSR.
Como ecuación matemática, sería
TSR=Precio de compra (Precio actual-Precio de compra)+Dividendos
Ejemplo hipotético de TSR
Como ejemplo, supongamos que un inversor compró 100 acciones de una empresa a 20 dólares por acción (con una inversión total de 2.000 dólares). Las acciones, que aún poseen, cotizan ahora a 24 dólares por acción. Desde que el inversor compró las acciones hace dos años, la empresa ha repartido un total de 4.50 en dividendos por acción.
Cuál es el TSR del inversor en esos dos años? Se calcularía como
- 24 $ – 20 $ (precio actual de la acción menos el precio original de compra) = 4
- más $4.50 (el importe de los dividendos por acción recibidos) = 8.5
- dividido por 20 $ (precio de compra original por acción) = .425
- multiplicar por 100 para obtener un porcentaje = 42.5%
Por tanto, el TSR sería del 42.5%. como una ecuación:
TSR=(($24-$20)+$4.50)÷$20=0.425×100=42.5%
Nota: Si prefiere pensar en el TSR en términos de dólares en lugar de en porcentaje, simplemente haría los dos primeros pasos anteriores, para tener 8.50 por acción como su rendimiento total para el accionista, también conocido como "valor efectivo del rendimiento de las acciones" como se denomina de esta forma.
Ejemplo de TSR en la vida real
Para el año fiscal 2020, Microsoft Corporation (MSFT) tuvo un TSR de 59.4% para los inversores que lo han mantenido durante todo ese periodo. De esa cantidad, 57.El 6% proviene de un aumento en el precio de las acciones, y el 1.El 8% fue devuelto por los dividendos.
El TSR también puede considerarse la tasa interna de rendimiento (IRR) de todos los flujos de caja de un inversor durante el periodo en que ha mantenido sus acciones.
Ventajas y desventajas del rendimiento total para el accionista (TSR)
El TSR se utiliza mejor cuando se analizan las inversiones de capital riesgo y de capital privado. Estas inversiones suelen implicar múltiples inversiones en efectivo a lo largo de la vida de la empresa y una única salida de efectivo al final mediante una oferta pública inicial (OPI) o una venta.
Como el TSR se expresa en forma de porcentaje, la cifra es fácilmente comparable con las referencias de la industria o las empresas del mismo sector. Sin embargo, refleja el rendimiento global pasado para los accionistas sin tener en cuenta los rendimientos futuros.
El TSR representa una cifra fácilmente comprensible de los beneficios financieros globales generados para los accionistas. La cifra mide cómo el mercado evalúa el rendimiento global de una empresa durante un periodo de tiempo específico. Sin embargo, el TSR se calcula para las empresas que cotizan en bolsa a nivel global, no a nivel de división. Además, el TSR sólo funciona para inversiones con una o más entradas de efectivo después de la compra. Además, el TSR se centra en el exterior y refleja la percepción de los resultados por parte del mercado; por lo tanto, el TSR podría verse afectado negativamente si el precio de las acciones de una empresa fundamentalmente fuerte sufre mucho a corto plazo por cualquier motivo, como una publicidad negativa o un comportamiento o sentimiento bursátil extravagante.
El TSR no mide el tamaño absoluto de una inversión ni su rendimiento. Por esta razón, el TSR puede favorecer las inversiones con altas tasas de rendimiento incluso cuando el importe en dólares del rendimiento es pequeño. Por ejemplo, una inversión de 1 dólar que rinde 3 dólares tiene un TSR más alto que una inversión de 1 millón de dólares que rinde 2 millones. Además, el TSR no puede utilizarse cuando la inversión genera flujos de caja intermedios. Además, el TSR no tiene en cuenta el coste del capital y no puede comparar las inversiones en diferentes periodos de tiempo.
Pros
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Simple de calcular, fácil de entender
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Evaluación más completa del valor de la inversión
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Es fácil de comparar con otras empresas o puntos de referencia
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Buen indicador del rendimiento a largo plazo
Contras
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Se limita a los resultados pasados, no da idea de los rendimientos futuros
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Sólo es eficaz para las inversiones con entradas de efectivo
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Es sensible al sentimiento bursátil
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No refleja el tamaño de la inversión
Preguntas frecuentes sobre la rentabilidad total para el accionista
Qué es la rentabilidad total para el accionista?
La rentabilidad total para el accionista (TSR) es una forma de evaluar el rendimiento de una inversión. Tiene en cuenta las plusvalías y los dividendos para medir el rendimiento global que un inversor obtiene de una acción.
Cómo se mide el TSR?
El TSR, abreviatura de „Total Shareholder Return”, mide la apreciación del precio de las acciones de un valor, más la suma total pagada en dividendos por acción, durante un periodo de tiempo específico.
Cómo se calcula la rentabilidad total para el accionista?
Para calcular la rentabilidad total para el accionista (TSR), primero hay que restar el precio actual de una acción del precio que se pagó por ella en un principio. A continuación, añada el importe en dólares de los dividendos recibidos por acción, junto con cualquier otra distribución o pago especial (como una recompra de acciones, por ejemplo). Divida esta suma por el precio de compra de la acción. Multiplique por 100 para obtener una cifra porcentual del TSR.
El resultado final
La rentabilidad total para el accionista (TSR) es una forma de determinar cuánto ha ganado su inversión, es decir, cuánto dinero adicional ha ganado su capital en un periodo de tiempo específico. Tiene en cuenta tanto la revalorización de las acciones como los dividendos pagados por las mismas. Tiene sus limitaciones: qué métrica financiera no las tiene?-pero, en general, proporciona una idea más completa de la rentabilidad de un valor que la simple valoración de la ganancia en el precio de la acción.
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