Qué es la reestructuración?
La reestructuración es una acción emprendida por una empresa para modificar significativamente los aspectos financieros y operativos de la misma, normalmente cuando el negocio se enfrenta a presiones financieras. La reestructuración es un tipo de acción corporativa que implica la modificación significativa de la deuda, las operaciones o la estructura de una empresa como una forma de limitar el daño financiero y mejorar el negocio.
Cuando una empresa tiene dificultades para hacer los pagos de su deuda, a menudo consolidará y ajustará los términos de la deuda en una reestructuración de la deuda, creando una forma de pagar a los tenedores de bonos. Una empresa también puede reestructurar sus operaciones o su estructura recortando costes, como las nóminas, o reduciendo su tamaño mediante la venta de activos.
Puntos clave
- La reestructuración se produce cuando una empresa realiza cambios significativos en su estructura financiera u operativa, normalmente bajo presión financiera.
- Las empresas también pueden reestructurarse cuando se preparan para una venta, una compra, una fusión, un cambio de objetivos generales o una transferencia de propiedad.
- Tras una reestructuración, la empresa debería quedar con unas operaciones comerciales más fluidas y económicamente sólidas.
Entender la reestructuración
Hay numerosas razones por las que las empresas pueden reestructurarse, como el deterioro de los fundamentos financieros, los malos resultados de las ganancias, los ingresos mediocres de las ventas, la deuda excesiva y el hecho de que la empresa ya no sea competitiva, o que haya demasiada competencia en el sector.
Una empresa puede reestructurarse como medio para preparar una venta, una compra, una fusión, un cambio de objetivos generales o un traspaso a un familiar. Por ejemplo, una empresa puede optar por reestructurarse después de no lanzar con éxito un nuevo producto o servicio, lo que la deja en una posición en la que no puede generar suficientes ingresos para cubrir las nóminas y los pagos de su deuda.
Como resultado, dependiendo del acuerdo de los accionistas y los acreedores, la empresa puede vender sus activos, reestructurar sus acuerdos financieros, emitir capital para reducir la deuda o declararse en quiebra mientras la empresa mantiene sus operaciones.
Cómo funciona una reestructuración
Cuando una empresa se reestructura internamente, las operaciones, los procesos, los departamentos o la propiedad pueden cambiar, permitiendo que el negocio se vuelva más integrado y rentable. A menudo se contratan asesores financieros y jurídicos para negociar los planes de reestructuración. Se pueden vender partes de la empresa a los inversores y contratar a un nuevo director general (CEO) para ayudar a implementar los cambios.
Los resultados pueden incluir alteraciones en los procedimientos, los sistemas informáticos, las redes, las ubicaciones y las cuestiones legales. Debido a que los puestos pueden superponerse, los puestos de trabajo pueden ser eliminados y los empleados despedidos.
La reestructuración puede ser un proceso tumultuoso y doloroso, ya que se ajusta la estructura interna y externa de una empresa y se recortan puestos de trabajo. Pero una vez completada, la reestructuración debería dar lugar a operaciones empresariales más fluidas y económicamente más sólidas. Después de que los empleados se adapten al nuevo entorno, la empresa puede estar en mejores condiciones para alcanzar sus objetivos gracias a una mayor eficiencia en la producción.
Sin embargo, no todas las reestructuraciones empresariales acaban bien. A veces, una empresa puede tener que admitir la derrota y empezar a vender o liquidar activos para pagar a sus acreedores antes de cerrar definitivamente.
Una empresa emprende una reestructuración para modificar el aspecto financiero u operativo de su negocio, normalmente cuando se enfrenta a una crisis financiera.
Consideraciones especiales
Los costes de reestructuración pueden acumularse rápidamente por cosas como la reducción o eliminación de líneas de productos o servicios, la cancelación de contratos, la eliminación de divisiones, la cancelación de activos, el cierre de instalaciones y la reubicación de empleados. La entrada en un nuevo mercado, la adición de productos o servicios, la formación de nuevos empleados y la compra de propiedades también generan costes adicionales. A menudo se producen nuevas características y cantidades de deuda, tanto si la empresa amplía como si contrae sus operaciones.
Ejemplos de reestructuración
A continuación se presentan dos ejemplos de reestructuración de empresas, una de las cuales consistió en una reestructuración de la deuda a través de capital privado y la otra se llevó a cabo por medio de un concurso de acreedores.
Savers Inc.
A finales de marzo de 2019, Savers Inc. la mayor cadena de tiendas de segunda mano con fines lucrativos de Estados Unidos llegó a un acuerdo de reestructuración que redujo su carga de deuda en un 40% y la absorbió Ares Management Corp. y Crescent Capital Group LP, informó Bloomberg.
La reestructuración extrajudicial, aprobada por el consejo de administración de la empresa, incluye la refinanciación de un préstamo de primer gravamen de 700 millones de dólares y la reducción de los costes por intereses del minorista. Según el acuerdo, los titulares de préstamos a plazo de la empresa recibirán el pago íntegro, mientras que los titulares de pagarés senior cambiarán su deuda por capital.
Arch Coal Inc.
En julio de 2016, Arch Coal, Inc. ha llegado a un acuerdo con el Comité Oficial de Acreedores No Garantizados (UCC) con algunos de sus prestamistas senior garantizados que poseen más del 66% de su préstamo a plazo de primer gravamen. Como parte del plan de reestructuración de la empresa, Arch presentó un Plan de Reorganización modificado que incluía el acuerdo, y una Declaración de Divulgación relacionada con el mismo ante la U.S. Tribunal de Quiebras del Distrito Este de Missouri. Tras la aprobación de la Declaración de Divulgación, Arch planea obtener la aprobación de los prestamistas y solicitar la confirmación del plan por parte del Tribunal de Quiebras, según el calendario establecido en el Acuerdo Global de Liquidación.